晚報| 新一輪重組行情即將啟動！深圳併購重組政策意見稿發佈！11月27日影響市場重磅消息匯總

收盤總結

創指、深成指放量漲超2%、滬指漲超1%收復3300點！上漲個股超4300只 AI應用概念集體爆發。三大指數全天低開高走集體大漲，截至收盤，滬指漲1.53%收復3300點，深證成指漲2.25%，創業板指漲2.73%。兩市個股漲多跌少，上漲個股超4300只；兩市全天成交1.46萬億元，較上一日放量成交1538億元，內資主力資金淨買入21.31億元；兩市漲跌中位數為1.34%。

盤面上，「神祕資金」出手護盤激活市場做多熱情，題材概念全線反彈。谷子經濟概念持續爆發，恆信東方、華立科技、金運激光等多股20CM漲停，廣博股份、洪興股份等多股漲停；AI應用相關概念全線走強，貝仕達克、奧雅股份、萬事利等多股20CM漲停，二六三、天地在線、億道信息等多股漲停；軍工信息化、衞星導航等軍工產業鏈集體反彈，華如科技20CM漲停，中國衞通、鋮昌科技、東方通信等多股漲停；算力等AI硬件概念、數字經濟、半導體、無人駕駛等集體走強；券商、保險、互聯網金融等概念集體強勢。跌幅方面，兩市僅石油化工產業鏈、農業以及部分周期概念股表現弱勢。

消息面上，1、「谷子經濟」成投資市場新風口，市場預計到2029年，二次元產業規模將增長至5900億元；2、比亞迪迴應要求供應商降價10%：基於規模化大量採購對供應商提出降價目標，非強制要求；3、金融監管總局召開保險業高質量發展座談會指出，發揮保險資金長期投資優勢，加大對戰略性新興產業、先進製造業、新型基礎設施等重點領域投資力度。

一、市場消息匯總

1、創指、深成指放量漲超2%、滬指漲超1%收復3300點！上漲個股超4300只 AI應用概念集體爆發

三大指數全天低開高走集體大漲，截至收盤，滬指漲1.53%收復3300點，深證成指漲2.25%，創業板指漲2.73%。兩市個股漲多跌少，上漲個股超4300只；兩市全天成交1.46萬億元，較上一日放量成交1538億元，內資主力資金淨買入21.31億元；兩市漲跌中位數為1.34%。盤面上，「神祕資金」出手護盤激活市場做多熱情，題材概念全線反彈。谷子經濟概念持續爆發，恆信東方、華立科技、金運激光等多股20CM漲停，廣博股份、洪興股份等多股漲停；AI應用相關概念全線走強，貝仕達克、奧雅股份、萬事利等多股20CM漲停，二六三、天地在線、億道信息等多股漲停；軍工信息化、衞星導航等軍工產業鏈集體反彈，華如科技20CM漲停，中國衞通、鋮昌科技、東方通信等多股漲停；算力等AI硬件概念、數字經濟、半導體、無人駕駛等集體走強；券商、保險、互聯網金融等概念集體強勢。跌幅方面，兩市僅石油化工產業鏈、農業以及部分周期概念股表現弱勢。消息面上，1、「谷子經濟」成投資市場新風口，市場預計到2029年，二次元產業規模將增長至5900億元；2、比亞迪迴應要求供應商降價10%：基於規模化大量採購對供應商提出降價目標，非強制要求；3、金融監管總局召開保險業高質量發展座談會指出，發揮保險資金長期投資優勢，加大對戰略性新興產業、先進製造業、新型基礎設施等重點領域投資力度。

2、資本市場爆炒「谷子經濟」 業內人士：未來高成長的新消費、新經濟模式越來越受到機構投資者關注

近日，「谷子經濟」被資本市場爆炒。11月27日，A股谷子經濟概念股拉昇，恆信東方、廣博股份、洪興股份漲停。申萬宏源證券認為，谷子和潮玩均屬於精神消費品，為消費者帶來悦己、收藏、社交、交易等價值。谷子行業2022年崛起，2023年爆發。根據灼識諮詢，預計2026年二次元周邊衍生產業市場規模1600億元，其中商品授權佔到1300億元。泰石投資董事總經理韓瑋表示：「由於文化傳媒板塊目前市值總量偏小，比較容易受到相關熱點帶動出現上漲行情。」「谷子經濟」近期火爆的邏輯有兩方面：一是二次元周邊衍生產業規模已經達到千億規模，成為不可忽視的新型消費品種；二是據多方分析預測，「谷子經濟」未來較長一段時間將會具有每年15%以上的增長速度。在韓瑋看來，隨着「谷子經濟」市場規模的進一步擴大和相關上市公司市場容量的增大，機構投資者對「谷子經濟」的關注度一定會隨之不斷提升。這也意味着，隨着宏觀經濟運行進入新常態，未來高成長的新消費、新經濟模式越來越受到機構投資者的關注。對於這種新興消費趨勢，韓瑋認為，一方面要保持開放的心態，勇於發現新的投資機會。另一方面要冷靜選擇有核心競爭力，且估值沒有泡沫的個股，並長期耐心投資，不宜盲目跟風。（每經）

3、余承東稱靠抄襲是沒有未來的 榮耀趙明：同意余總觀點 技術突破不是爲了獨佔 其他人可以跟隨

榮耀CEO趙明今日開啟直播，對於「余承東稱靠抄襲是沒有未來的」觀點，他表示，同意余總的觀點，在借鑑的同時要帶來創新。比如青海湖電池，榮耀突破了這個技術，帶動行業的發展；比如屏幕技術，護眼技術等。「技術突破不是爲了獨佔，其他人可以跟隨，我們並不排斥。」在近日的華為Mate品牌盛典上，華為Mate 70系列正式發佈。在講到設計時，余承東表示，靠抄襲是沒有未來的，Mate一直被模仿，從未被超越，能超越Mate的只有Mate。余承東並未直接點名是哪家抄襲，引發外界猜測。（新浪科技）

4、24個非醫保藥品被納入集採 自費醫療或迎來全面降價壓力

近日，河北省醫保局發佈《河北牽頭京津冀化學藥品集中帶量採購文件》和《河北省部分通用名獨家和競爭不充分化學藥品集中帶量採購文件》。同時發佈了相關集採藥品目錄，共涵蓋155種藥品，記者梳理發現，在本次集採覆蓋的155個藥品中，有24個藥品均不屬於國家醫保目錄，為自費藥品。醫藥戰略諮詢專家秦望岑告訴記者，如果以「少花錢」為出發點，自費醫療也有「全方位」降價的壓力。有長期進行醫保研究的業內資深人士向記者指出，自費藥納入集採，一方面降低成本，有利於減輕患者的經濟負擔，另一方面集採有着嚴格的藥品質量監測和把關，對藥品安全性也更有督促效應。（21財經）

5、汽車價格戰將再起？比亞迪、上汽大通致供應商：降本10%

新一年的汽車價格戰將提前開打，汽車主機廠正紛紛將成本壓力轉嫁給上游；業內人士稱，汽車消費者權益恐將受損。繼比亞迪要求供應商降價10%引發市場熱議后，記者11月27日從汽車供應鏈人士獲取的文件顯示，上汽大通汽車有限公司25日也向其供應商致信稱，當前汽車市場供大於求的問題突出；隨着新車大量上市，市場供需失衡狀況預計在短期內難以得到根本改善，導致價格戰難以平息。「捲成本」將是2025年汽車行業的主旋律。上汽大通誠摯地邀請供應商夥伴共同參與到成本控制的大項目中。「通過雙方的緊密合作，我們可以共同開發出更具成本效益的解決方案，實現雙贏的局面。進一步加強管理、提升質量、改進服務、提升效率、降低成本，提升複雜形勢壓力下的生存能力，目標降本：10%。」（中證報）

6、孫正義再次出手！OpenAI獲軟銀15億美元加碼

據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）網站報道，人工智能領域的領頭羊OpenAI近日獲得了日本科技投資巨頭軟銀15億美元的新投資。這是OpenAI 10月最近一次融資的補充，OpenAI當時以1570億美元估值獲得的66億美元融資。與軟銀的新投資相伴而來的是OpenAI面向員工的要約收購計劃，這允許員工兑現合計價值約15億美元的股份。值得注意的是，這項收購要約與OpenAI可能將公司重組為營利性企業的計劃無關。軟銀對OpenAI的投資並非首次。在此次新投資之前，軟銀上月已在OpenAI的上一輪融資中投入了5億美元。據知情人士透露，這筆交易是在億萬富翁、軟銀創始人兼首席執行官孫正義的推動下完成的，他一直尋求獲得OpenAI更多的股份，以加深軟銀在人工智能領域的佈局。（財聯社）

7、方決定擴大免籤國家範圍至38國后 外國赴華旅遊熱度持續上漲 外交部迴應

在27日的外交部例行記者會上，有記者提問稱，近期中方持續推出便利中外人員往來舉措，上周又宣佈了新一批免籤國家的名單，我們也注意到，外國赴華旅遊的熱度在持續上漲，各旅遊平臺上中國相關目的地的搜索熱度也在上升，許多外國旅遊電商平臺上赴華旅遊產品的預訂量大增。請問發言人能否進一步介紹情況？對此，中國外交部發言人毛寧表示，去年底以來，中方先后對38個國家實行免籤，目前累計同25個國家實現全面互免。同時，我們通過優化簽證申請表、取消簽證預約、擴大免採指紋範圍、調減簽證規費等措施，使來華簽證手續更加高效和便捷。毛寧介紹稱，在簡化來華手續的同時，我們也致力於讓外國朋友在華的工作生活更加方便和舒適。北京、上海、廣東等省市完善移動終端、銀行卡、現金等系列支付服務，讓外國朋友們網上購物、交通出行更加順暢。中國的電信網絡運營商通過增設網點、提升外語服務、上線新套餐等方式，讓外國朋友們更便捷地接入和使用5G網絡。越來越多的城市開設了專窗，以一站式服務為外籍人員快速辦理工作居留許可。我們將繼續致力於便利中外人員往來，歡迎各國朋友們來華感受中國的多彩魅力，共享中國的發展紅利。（外交部）

8、預告：國家醫保局11月28日召開新聞發佈會 介紹國家醫保藥品目錄調整有關情況

國家醫保局發佈預告稱，將於2024年11月28日（星期四）上午10時召開《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2024年）》新聞發佈會，介紹國家醫保藥品目錄調整有關情況，並答媒體提問，屆時將開展線上直播。（國家醫保局）

9、中辦、國辦：鼓勵發展與平臺經濟、低空經濟、無人駕駛等相結合的物流新模式

中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《有效降低全社會物流成本行動方案》。方案提出，鼓勵發展與平臺經濟、低空經濟、無人駕駛等相結合的物流新模式，健全和優化管理標準規範，支持企業商業化創新應用。促進物流平臺經濟創新發展，鼓勵物流技術創新平臺和龍頭企業為中小物流企業數智化賦能。推廣無人車、無人船、無人機、無人倉以及無人裝卸等技術裝備，加強倉配運智能一體化、數字孿生等技術應用，創新規模化應用場景。（新華社）

評：今晚利好不少

1、深圳併購重組政策意見稿發佈。到2027年，完成併購重組項目總數量突破100單、交易總價值突破300億元。

2、央行等七部門放大招，事關數字金融。

3、中辦國辦印發方案，支持物流、低空、平臺經濟。

4、海關總署：進一步促進跨境電商出口發展。

總之現在1.5萬億的成交額，基本上能支撐3、4個方向的炒作，再多就不行了。所以今晚別再出利好了，留給明天出吧！

10、七部門：培育高質量金融數據市場 加強數字金融相關新興基礎設施建設

中國人民銀行等七部門聯合印發《推動數字金融高質量發展行動方案》。《行動方案》提出，系統推進金融機構數字化轉型，加強戰略規劃和組織管理，強化數字技術支撐能力，夯實數據治理與融合應用能力基礎，建設數字金融服務生態，提升數字化經營管理能力。推動數字技術在科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數實融合等「五篇大文章」服務領域的應用，創新金融產品和服務模式，提升重點領域金融服務質效。夯實數字金融發展基礎，營造高效安全的支付環境，培育高質量金融數據市場，加強數字金融相關新興基礎設施建設。完善數字金融治理體系，強化數字金融風險防範，加強數據和網絡安全防護，加強數字金融業務監管，提升金融監管數字化水平，健全金融消費者保護機制。（央行）

11、美國10月核心PCE物價指數同比上升2.8% 為今年4月以來最大增幅

美國10月核心PCE物價指數同比上升2.8%，為2024年4月以來最大增幅，預估為2.8%，前值為2.7%。美國10月核心PCE物價指數環比上升0.3%，預估為0.3%，前值為0.3%。

12、中概股指數高開高走漲超3% 成分股普漲

中概股指數高開高走漲超3%，成分股普漲，愛奇藝漲超9%，名創優品漲超8%，大全新能源、極氪、理想汽車、嗶哩嗶哩等漲超6%，小鵬汽車、阿特斯太陽能、京東漲超5%，億航智能漲超4%。

美股三大股指漲跌不一，納指跌0.51%，道指漲0.14%，標普500指數跌0.13%。芯片股普跌，英偉達一度跌超2.3%，納微半導體跌超2.9%，Arm控股跌約2.1%，美光科技、臺積電ADR、英特爾、博通、邁威爾科技等至多跌超1.5%。

評：今晚美股沒怎麼漲，但中國資產爆發了。A50在拉昇、中概股更是久違大漲近4%，終於揚眉吐氣了一回！

今天A股漲，港股漲，中概股漲，這是為什麼呢？盤中傳了幾個小作文，具體就不貼出來了。總之，12月份我們有重磅會議，外資怕「踏空」利好，所以又開始積極建倉了。

之前就説過，外資對我們比較糾結，一方面認可中國資產便宜，有投資價格；但另一方面他們也在期待政策，所以心態比較擰巴，還沒有大幅跑步進場！

13、深圳併購重組政策意見稿發佈 力爭到2027年底推動深圳境內外上市公司總市值突破15萬億

今日，深圳發佈《深圳市推動併購重組高質量發展的行動方案（2025-2027）（公開徵求意見稿）》。該徵求意見稿包括14項內容。即總體目標；建立上市公司併購重組標的項目庫；支持上市公司向新質生產力方向轉型發展；持續推進上市公司高質量規範發展；聯通香港資本市場打通境內外併購資源；支持上市公司開展併購業務「走出去」；豐富上市公司併購重組融資渠道；打造上市公司併購重組服務一流中心；培育壯大併購重組專業化服務機構；構建上市公司併購重組人才匯聚高地；提升大灣區併購重組輻射影響力、加強對併購重組活動的風險防控、強化併購重組聯席會議機制和保障措施、其他事項。

行動方案提出，到2027年底，力爭將深圳打造成為新質生產力投融資活躍區、技術和產業併購交易集聚地、上市公司質量提升示範地、金融市場互聯互通先行地、創新資本生態健康規範先導區。推動深圳境內外上市公司質量全面提升、總市值突破15萬億元；推動併購重組市場持續活躍，完成併購重組項目總數量突破100單、交易總價值突破300億元，形成一批優秀併購案例，發揮示範作用。（深圳市委金融辦）

評：今晚深圳放大招，開會支持轄區企業併購重組。到2027年要完成三個小目標：15萬億元、100單、300億元。深圳這個目標非常明確了，未來3年，必然會看到非常多的深圳上市公司出現併購重組的案例。

今晚，很多人都在挖深圳本地併購重組方向的受益股。畢竟之前有過大膽資本爆炒的記憶。今年妖股最多的也是深圳本地股了！

除了深圳，北京也召開北京轄區併購重組座談會。兩大標杆城市給出了表率，其它城市估計快也有動作。浙江，江蘇，福建山東多少家？愛股君擔心，A股20億以下市值的上市公司，可能兩年內都不夠併購重組的。

14、宏達高科：抓住市場機會減持海寧皮城1115萬股

宏達高科公告，近日，公司抓住市場機會，出售了部分持有的海寧皮城股票，截至公告日，公司本次通過證券交易所集中競價交易方式出售海寧皮城股份共計1115萬股，成交均價6.4268元/股，成交金額7165.89萬元(已扣除印花税及交易佣金)。公司本次減持股份佔海寧皮城總股本的0.87%。本次減持后，公司仍持有海寧皮城無限售股份共計1915萬股，佔該公司總股本的1.49%。（交易所）

評：海寧皮城這一波從3塊錢漲到最高7塊錢，股東宏達高科在6.5左右賣出1115萬股，套現7000多萬，這確實是精準逃頂了！因為隨后海寧皮城幾乎連續三個跌停。

你賣了就賣了，但公告出來「炫耀」，説公司抓住市場機會，減持海寧皮城1115萬股！這怎麼聽着怪怪的，意思是自己牛逼麼？

可能公司確實得意吧，畢竟宏達高科一年才賺7000萬~8000萬。這一把就套現7000萬，公司辛苦一年不如這資本市場賣的好。這也告訴我們，A股把很多公司股價炒上去，最大的贏家不是遊資，而是這些大小非們，螳螂捕蟬，黃雀在后啊。

財經速讀

澳大利亞眾議院通過法案 禁止16歲以下人羣使用社交媒體

商品及數據

1、中國信通院：10月國內市場手機出貨量2967.4萬部 其中5G手機2672.2萬部

據中國信通院：2024 年10月，國內市場手機出貨量2967.4萬部，同比增長1.8%，其中，5G手機2672.2萬部，同比增長1.1%，佔同期手機出貨量的90.1%。（中國信通院）

2、香港房價結束五連跌 10月樓價指數環比上升0.6%

據每日經濟新聞，香港樓市維持已久的「房價跌、租金升」現象開始出現逆轉跡象。11月27日，香港差餉物業估價署（以下簡稱差估署）發佈數據顯示，10月香港私人住宅樓價指數回落至290.1點，同比跌9.91%，環比上升0.62%，結束5個月跌勢，今年前10個月累跌6.8%。同時，香港租金開始出現回調，租金指數在連升多個月后回落。差估署公佈數據顯示，10月香港租金指數報194.9點，環比回落0.3%，同比升5.1%。不過從累計情況看，今年前10個月，租金指數仍然累計上漲4.78%。

3、2024年10月國內市場手機出貨量同比增1.8% 5G手機佔比超90%

2024年10月，國內市場手機出貨量達2967.4萬部，同比增長1.8%。其中，5G手機出貨量為2672.2萬部，同比增長1.1%，佔同期手機出貨量的90.1%。1-10月累計，5G手機出貨量佔同期手機出貨量的85.5%。10月，國內手機上市新機型37款，同比下降26.0%，其中5G手機22款，同比下降29.0%，佔同期手機上市新機型數量的59.5%。1-10月累計，5G手機上市新機型數量佔同期手機上市新機型數量的52.7%。

4、11月27日全國農產品批發市場豬肉平均價格為23.43元/公斤 比昨天上升0.7%

據農業農村部監測，11月27日「農產品批發價格200指數」為121.32，比昨天上升0.15個點，「菜籃子」產品批發價格指數為122.50，比昨天上升0.04個點。截至今日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格為23.43元/公斤，比昨天上升0.7%；牛肉60.98元/公斤，比昨天上升0.7%；羊肉59.26元/公斤，比昨天下降0.4%；雞蛋9.96元/公斤，比昨天下降1.0%；白條雞17.97元/公斤，比昨天下降0.2%。重點監測的28種蔬菜平均價格為4.99元/公斤，比昨天上升0.6%；重點監測的6種水果平均價格為7.17元/公斤，比昨天下降0.3%。鯽魚19.52元/公斤，比昨天上升1.3%；鯉魚14.40元/公斤，比昨天下降1.0%；白鰱魚10.23元/公斤，比昨天上升1.6%；大帶魚40.25元/公斤，比昨天下降0.3%。

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二、利好消息匯總

公司利好

浦東建設：子公司中標18.15億元項目

宏達高科：已出售海寧皮城股票1115萬股

新疆交建：中標新疆新和至拜城鐵路項目一標段

炬華科技：預中標約2.37億元國家電網採購項目

浦東建設：子公司近日合計中標18.15億重大項目

新聯電子：預中標約6484.5萬元國家電網採購項目

萬勝智能：預中標約2.34億元國家電網採購項目

積成電子：預中標約2.23億元國家電網採購項目

三星醫療：預中標約2.3億元國家電網採購項目

中國核建：與中國信達簽署關聯交易框架協議

常熟汽飾：獲得2億元回購公司股份專項融資支持

節能國禎：控股股東擬增持3.333%-6.666%公司股份

中國天楹增持計劃過半 高管已增持1054萬元股份

中航重機：競得安吉精鑄3.472%股權 強化鑄造主業

通化金馬：下屬全資公司擬建設人工繁育麝香基地

博實股份：簽訂5300萬包裝碼垛成套裝備銷售合同

林洋能源：預中標國家電網採購項目總金額約2.11億

海興電力：預中標國家電網採購項目 總金額約2.2億

寶丰能源：擬4.92億收購寶丰昱能蒸汽綜合管線項目

中船科技：子公司擬出售高臺新能源公司100%股權

華菱線纜：與中國科學技術大學等簽署技術合作合同

常熟汽飾：獲得2億元回購公司股份專項融資支持

恆輝安防：獲得不超4200萬元回購公司股份專項融資支

鉑力特：擬7000萬元至1億元回購公司股份

華映科技：將母公司部分模組產線轉讓給全資子公司

天銀機電：子公司研發了低空終端安全監管、監測產品

長安汽車：擬以公開摘牌方式購買長安汽車金融20%股權

天銀機電：子公司研發了低空終端安全監管、監測產品

嘉元科技：全固態及半固態電池所用銅箔已小批量供應

歐亞集團：歐亞新生活設有多家文創品牌主題潮玩店鋪

嘉元科技：全固態及半固態電池所用銅箔已小批量供應

眾源新材：安徽安瓦的經營發展對公司短期業績影響有限

萬業企業：籌劃實際控制人變更事項 股票11月28日起停牌

隆利科技：公司VR產品已向Varjo、Meta等終端品牌批量供貨

中郵科技：政府有償徵收子公司土地 預計補償額9億至10.2億

上工申貝：第一大股東的控制權或發生變動 股票28日起停牌

隆利科技：公司VR產品已向Varjo、Meta等終端品牌批量供貨

中郵科技：政府有償徵收子公司土地 預計補償額9億至10.2億

中性消息

交通銀行：迪拜國際金融中心分行開業

吉林敖東：一貫煎顆粒獲藥品註冊證書

廣合科技：公司暫未通過英偉達客户認證

復星醫藥：注射用A型肉毒毒素獲藥監局批准

福元醫藥：富馬酸盧帕他定片獲得藥品註冊證書

實豐文化：公司不存在違反信息公平披露的情形

博遷新材：納米級硅粉及硅合金粉體正在進行試樣與評測

新世界：泛二次元業態在公司整體業務板塊中佔比很小

眾源新材：安徽安瓦的經營發展對公司短期業績影響有限

新國都：擬12億元投建智能製造與人工智能總部基地

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三、利空消息匯總

利空消息

招商公路：股東泰康人壽減持至5％以下

長江投資：法院宣告參股公司金交中心破產

宣泰醫藥：棲和創業擬減持公司不超2.43%股份

理工能科：控股股東擬大宗交易減持不超300萬股

永和智控：董事鮮中東擬減持公司股份不超68.6萬股

廣安愛眾：公司及子公司涉及重大訴訟 涉案金額6.17億元

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四、漲停榜覆盤

明日展望：超預期延續

從結果來看，昨天我對市場的情緒觀點是錯的，原本預估今天是弱修復后轉分歧延續，預估冰點在周四或者周五出現。

但今天開盤后是能比較明顯的看出情緒修復的預期的。

這幾次市場修復我發現手法都蠻有意思，都是找小弟頂一字，然后大哥做弱轉強。

上次是11.20日三維化學頂一字，資金做大千生態和日出東方的弱轉強，今天是大東方一字反推日出東方修復。

但咱就開盤那會兒，日出東方競價可是很長一段時間都是一字跌停，昨晚的判斷也沒啥毛病。

情緒超預期了，就按超預期的辦法應對就好，實際上我們這段時間拿的品種和當下的情緒周期並不適配，所以情緒的波動對他影響反而沒那麼大

市場今天情緒很積極，一方面是放量了，很多標的走反核的路子；另一方面是下午市場指數追情緒了，整體水位抬升，正常這個氛圍明天應該走一致性延續的，也就是今天反核、加速的利潤，明天都能帶走。

但市場也有也一些人氣標的，類似粵桂、有研、東方精工這些，努力修復后還是趴在地板上，又讓人有點猶豫。

我傾向於明天延續修復，這里猶豫還是信心，主要看你對牛市的信心，我覺得牛還在，那我就選擇相信咯。

超短概覽：爆賺

今天市場的主基調是回血，只要開盤看出情緒回暖，並且能扛住開盤后那會兒的分歧，今天應該都是賺錢或者回血的狀態。

這又回到我一直以來強調的那句話，牛市拼的是倉位，而不是理解力。

想要穿越複雜的情緒周期，就需要這個標的具備一定的獨立邏輯，能夠不受市場大環境的影響，如果短期沒有大漲那就更好了。

從一開始我的思路就是買分歧，可能你們看重的標的在主升的時候，他在調整，市場人氣股回調的時候，他在盤整。

這段調整期讓我拿到了足夠多的籌碼，提前做好了佈局。

和9月做光伏的思路一樣，我並不需要這個標的馬上上漲，我只需要清楚一件事，未來行情走上升的節點，他「大概率會漲」就夠了。

所以不是咱看不懂，看不上粵桂股份、日出東方、有研新材這些龍頭。

而是像我們昨天覆盤説的那樣，整個11月的情緒周期是複雜的，市場缺乏一個像之前常山北明這樣有號召力的大哥，所以對應的操作難度也是很大的。

我只是用了一種笨辦法去應對複雜行情罷了，交易只做「確定性強」的事。還是那句話，這里是牛市，被認可的邏輯表現都不會太差。

回到今天盤面上，情緒修復選擇的還是最近阻力最小的玄學方向，題材上，選擇的也是昨天被動炸板比較多的AI應用方向。

這種行為本質上是看空指數的抱團表現。這里我主觀還是看情緒走一個高位震盪，如果想確認重回上升期，需要明天一致性的修復能堅持到尾盤，否則這里還會有反覆的。

對應到盤面上，非核心票，反彈的多的，明天賣一賣，聚焦核心強度多看看吧。

熱門板塊：谷子經濟、AI、大金融

IP經濟、AI共振指數，指數如果延續反彈，他們理應會繼續上升；

金融護指數，大漲后最好也別大跌纔好；

賺錢（虧錢效應）在哪里？

賺錢效應標籤：AIGC、教育、傳媒

虧錢效應標籤：黃金；

市場情緒

方新俠：淨賣出5547萬二六三；淨買入6331萬利歐股份；買入7645萬賣出64856萬湯姆貓；淨買入5787萬匯金科技；

（爛板離場；利歐引導反包；做T湯姆貓，全面AI；）

五、華為發佈智界新S7與尊界S800，關注華為系新車周期（附股）

事件：11月26日，華為召開Mate系列發佈會，併發布智界新S7和尊界S800兩款新車：

1、智界新S7：搭載途靈底盤，相對老款在舒適型配置上進行改進，更加強調空間和家用屬性，售價22.98萬元起，相對老款價格下降2萬元，同時享有限時3-3.5萬元的終端權益，12月1日正式交付。

2、尊界S800：本次正式開啟預售。新車定位D級豪華轎車，車身尺寸5480/2000/1536mm，軸距3370mm，基於L3智能架構設計，預售價100-150萬元。

點評：

1、智界降價后定價具備競爭力。此前智界S7銷量不及預期，本次智界S7改款，明顯參考智界R7的成功，強化其家用屬性的同時調低起售價，性價比凸顯，在上市權益加持下銷量有望逐步回升，具備市場競爭力。

2、尊界位於藍海市場，關注自主高端汽車國產替代。此前百萬級自主電車僅有比亞迪仰望，對於國產車尚為藍海市場。百萬豪車市場體量數百億，考慮尊界相對強勢的產品力，銷量有超預期潛力。

3、持續推薦華為系，建議關注其新車周期：1）賽力斯：家用車市場是華為的核心市場，目前M7/M9作為主力車型，訂單、銷量均穩定；25年問界M8有望在H1上市，作為對標理想L8/L9的走量車型，爆款概率較高，建議關注其進展；2）北汽：享界S9或將在25年H1推出增程版、后續陸續推出加長版與旅行版，刺激銷量上升；3）江淮：S800有望在Q1上市，此外，尊界MPV/SUV也在路上；4）奇瑞：R7上市后表現優異，2個月累計大定4.2萬輛，關注S7上市后銷量反轉。

投資建議：整車格局展現出明顯的微笑曲線效應，15萬以下和40萬以上價格帶市場格局最好，關注比亞迪、華為等在新車型和新技術帶動下的銷量超預期機會。持續關注江淮汽車、賽力斯、北汽藍谷等。

六、「谷子經濟」出圈，會議紀要總結

1、2024 年「谷子」在大眾視野中頻繁出現，二次元周邊市場火爆。從谷子在咸魚上高價拍賣，到谷子店佔領商場，再到奧運冠軍引發「痛文化」潮流，谷子經濟持續吸引主流媒體關注。據QuestMobile數據，2024年閒魚二次元交易同比增長104%。在市場規模超過2200億元的泛二次元市場中，「谷子」經濟正在佔據越來越大的份額。

2、谷子經濟的快速發展，得益於二次元文化的普及、核心用户羣體的增長以及收藏玩法的推廣。一方面，隨着二次元文化的普及和影響力的增強，越來越多的人開始對二次元內容產生興趣，這為谷子經濟提供了龐大的潛在消費者基礎。根據《中國二次元內容行業白皮書》數據，2023年二次元用户規模達到4.9億人，其中核心二次元用户達1.2億人。這部分用户對谷子的需求直接推動了谷子經濟的發展。另一方面，谷子產品通常具有限量發行的特點，這種稀缺性使得它們具有收藏價值，吸引了大量收藏者和投資者。一些谷子因其稀有性和收藏價值，在二手市場上價格翻倍，被視為一種投資方式。

3、谷子周邊經濟的發展對IP方和銷售渠道帶來積極影響。一方面，IP方通過授權周邊商品的生產和銷售，能夠獲得可觀的授權費用，從而增加了收入來源和盈利水平。廣泛的谷子周邊產品在市場上的流通和傳播，能夠讓IP形象更加深入人心，擴大IP的影響力和知名度，豐富了IP的衍生內容和形式，有助於構建更加完整的IP生態系統。另一方面，谷子經濟的興起為零售店和商超百貨帶來了更多的客流量。與熱門的谷子IP合作或引入谷子周邊產品，可以使零售店和商超百貨在年輕消費者心中樹立更加時尚、潮流的品牌形象，增強與年輕消費羣體的互動和聯繫。

要點：

1）谷子市場概況

①谷子是goods的音譯，是一種以二次元內容IP為基礎的平面型產品。近年來，得益於《第五人格》、《明日方舟》、《排球少年》等優秀遊戲和動漫作品的涌現，谷子在中國市場迅速崛起。其產品價格相對低廉，國產價格15到30元，進口30到60元。

②按大型公司出貨口徑計算，谷子市場的規模在600-800億元之間，加上小店，可能總規模過千億，其中吧唧佔比約70%。市場的增速也非常顯著，今年的增長率至少是去年的兩倍。

③從IP來源看，日本IP佔主導，佔75%到80%；從產品產地看，60%日本，40%國產。

2）消費者畫像與市場需求

①谷子價格低進入門檻低、IP選擇更豐富，所以目標羣體更廣泛，其主要消費羣體是12到22歲的年輕人，包括中學生和大學生和部分小學生。與傳統潮玩相比，谷子的消費羣體更年輕，且男女比例相對均衡。

②谷子市場的二手交易活躍度高於傳統潮玩市場。由於谷子的SKU種類繁多，消費者在二手市場上的交易頻繁，尤其是在一些二次元氛圍濃厚的商場中，二手交易攤位非常流行。

3）產業鏈與競爭格局

①從產業鏈價值分配看，假設產品零售價為20元，生產成本約為6元，B端渠道商以12到14元的價格拿貨，終端以20元銷售。

②頭部公司如卡遊和姚記在產業鏈中具有重要地位。卡遊擁有完整的產業鏈和廣泛的經銷商網絡，預計今年流水將破百億。姚記則專注於卡牌代工，並代理寶可夢卡牌，市場體量巨大。

③廣博的競爭優勢在於：渠道上，利用其原有的文具經銷商網絡進行轉型，降低了額外的推廣成本；設計工藝上，產品設計和工藝具有明顯優勢，在設計上勝在其二次創作風格更吸引人，與其他公司相比，其產品更忠實於原著，更受消費者歡迎，並且性價比高；營銷推廣上，廣博通常會在特定的節日或活動期間推出產品，例如IP角色的生日或周年慶，以有效提高產品銷量。

4）投資機會與市場前景

①谷子市場的快速增長為投資者提供了多種機會。生產能力強且擁有IP授權的公司，如姚記，具備穩定的盈利能力。創新產品線也是一個重要的投資方向，如奧飛旗下的新產品「疊疊樂」。

②Goods Love是與騰訊相關聯的公司，獨家售賣《光與夜之戀》的產品，並已獲得大量融資，計劃明年大規模開店，可能到200-300家。此外，漫酷、谷谷逛谷也在通過影視發行資源進行商業化。

Q&A

什麼叫谷子？國內發展情況、與手辦等區別？

谷子今年在國內流行但並非今年進入中國市場，是英語goods的音譯，泛指有內容的IP而衍生的平面形的產品，這與手辦有區分。價格相對較低，國產產品價格在15到30元之間，進口產品在30到60元之間。

今年流行谷子的原因？

谷子並非今年纔有，已經進入中國5-6年，但之前專門做谷子的商家少。底層邏輯是，去年今年優秀的遊戲、動漫作品比較多，如《第五人格》、《明日方舟》、《原神》等遊戲，以及《排球少年》、《咒術回戰》等日漫獲得青少年喜愛，所以周邊產品衍生出需求。今年谷子的銷售額每個月成倍增加，市場需求非常旺盛。

谷子與傳統二次元周邊用户畫像的區別？

谷子的消費人羣主要集中在12到22歲之間，涵蓋大學生、中學生和部分小學生（小學生20%，大學生15-20%，中學生60%），與泡泡瑪特的22到30歲女性主力消費羣體不同。骨子的消費羣體男女比例較為均衡，女性略多，但不像潮玩那樣女性佔絕對多數。這一細分市場主要吸引的是潮玩未能覆蓋的年輕用户羣體。

泡泡瑪特和其他潮玩零售商在產品品類和銷售策略上有哪些變化？

泡泡瑪特和其他頭部潮玩零售商正在調整產品品類和銷售策略。目前，可以看到頭部潮玩連鎖商比如雜物社、酷樂潮玩、X11、KKV在逐漸增加或者替換谷子品類。泡泡瑪特去年就在佈局谷子，今年哈利波特、光與夜之戀等銷售很好。他們增加了高周轉的產品類別，如卡牌和徽章，並減少了周轉較慢的SKU。此外，泡泡瑪特近年來通過聯名推出了多款手辦盲盒，銷售情況良好，如哈利波特系列和悦動青春系列。同時，他們也在開發易觀賞的平面化產品，如徽章和立牌。

谷子行業的市場規模和增速？

根據大型公司的年度出貨數據（出廠口徑）來統計，規模在600-800億，另外還有日本引入的各種銷售谷子的千家門店，估計總共在800-1000億，另外谷子二手交易發達，若加入二手交易規模會更大。市場增速非常顯著，今年的增速至少是去年的兩倍。特別是在天貓的潮玩品類中，泡泡瑪特和其他品牌的銷售排名顯示出明顯的增長趨勢。

谷子二手交易比潮玩熱度如何？所謂熱度更大是跟傳統盲盒還是設計師款等相比？

大的設計師款存量就很少，所以二手交易空間不大，所以主要比較的潮玩指的是盲盒，這類潮玩二手交易活躍度不如谷子。股子的二手交易市場比潮玩更大且活躍。全國各地的商場，尤其是在北京、上海和成都，二次元氛圍濃厚的地方，二手交易攤位非常流行。相比傳統潮玩，股子的SKU更多，通常一個IP甚至有2-3k個sku。谷子sku多、單價低，消費門檻比潮玩低很多，所以市場空間更大。

能否看到谷子店的加速開店以及帶動商圈流量？

今年以來，專家所在門店接到了許多商場的招商電話，許多商場正在規劃專門的二次元專區。雖然不像上海百聯那樣將整個樓層改造成二次元模式，但大多數商場都有專門的規劃區域。二次元專區能夠有效引流，尤其是在周末，吸引孩子和家長前來，帶動整個商場的人流和消費。

IP授權和生產的流程？

IP授權流程通常由日本IP通過國內授權代理公司進行，主要代理公司有羚邦和木棉花。授權成功后，廠商會獲得IP的圖片庫，選擇產品設計並提交給日本確認。確認后即可生產產品。對於非全產業鏈的廠商，他們可以將產品推向B端市場，再由B端推向C端。

日本IP和國產IP谷子的佔比？日本進口谷子和國內生產的谷子的佔比？

日本IP佔比75-80%，模式很成熟，每年可以穩定輸出IP。國內IP有些熱門的小説和國漫，如盜墓筆記、狐妖小紅娘等。日本進口谷子銷售額佔比40%，國內生產谷子佔比60%。

隨着谷子用户從新人進階到資深玩家，消費渠道是否可能會從線下流到線上貨二手交易平臺？

用户中大學生可能會參與線上跟團，大學生以下一般是根據產品喜歡選擇渠道，比如專家所在的店有獨特的日本代購谷子產品，這種產品能夠吸引部分消費者。

熱門IP是否會授權給國內具有全產業鏈生產能力的公司，以擴大市場並迎接IP的爆發？

目前已經有這樣的趨勢。比如，上海艾漫是一家制作發行公司，擁有多個IP，並在全國範圍內運營連鎖終端「星球」。他們最近從網易獲得了《第五人格》的授權，並設計生產了一部分產品，不僅在自己的渠道銷售，還通過B端分銷給全國的渠道和門店。

產業鏈龍頭公司及其優勢？

卡遊是最大的龍頭公司，擁有完整的全產業鏈，從設計到生產，並且有廣泛的經銷商網絡和加盟店。其今年的流水預計破百億。其他龍頭公司包括上海艾漫和北京的漫酷。姚記在卡牌類產品中也有一定地位，特別是在寶可夢卡牌的代工和代理方面。姚記主要專注於B端業務，沒有自己的門店。零售端看，部分公司銷售額達到10億左右，傳統零售公司如KKV和雜物社等正在轉型，儘管初期選品不佳導致滯銷，但他們正在調整並與大廠合作。比如，名創優品在門店中專門設立了區域銷售相關產品，並利用其強大的授權能力擴展產品線。

以20-30元的吧唧為例，產業鏈價值分配？

以國產遊戲為例，IP授權費用較低。假設產品零售價為20元，生產成本約為6元，B端渠道商以12到14元的價格拿貨，終端以20元銷售。以羚邦授權的產品為例，零售價18元，渠道推廣價為11.7元，生產成本約為5.5到5.8元。

IP結構是集中還是分散？

IP的銷售結構取決於IP的受歡迎程度。熱門IP如《崩壞》、《原神》、《第五人格》等在銷售中佔據大頭。以某店為例，前五大IP的銷售佔比在30%到40%之間。

產品的周期大概多久？

從拿到授權IP到產品出來，大公司快的話1-2月，小公司慢的話2-3個月。從產品回報看，大公司比如廣博會先估算渠道的首批鋪貨量。

廣博在谷子銷售上的競爭優勢？比如渠道、設計和工藝、營銷等？

廣博在銷售IP產品時，除了依靠下游用户基礎外，還利用其原有的文具經銷商網絡進行轉型，降低了額外的推廣成本。

此外，廣博的產品設計和工藝具有明顯優勢，性價比高，這些都是提高銷售成功率的重要因素。廣博的產品在設計上勝在其二次創作風格更吸引人。廣博擁有自己的設計師團隊，能夠設計出更具吸引力的產品，與其他公司相比，其產品更忠實於原著，設計風格更好，因而更受消費者歡迎。

另外，廣博通常會在特定的節日或活動期間推出產品，例如IP角色的生日或周年慶，這樣可以有效提高產品銷量。團隊自身不需要對行業有很深理解，可以請外部諮詢專家。

谷子產品的生產周期大概多久？

從拿到授權IP到產品出來，大公司快的話1-2月，小公司慢的話2-3個月。從產品回報看，大公司比如廣博會先估算渠道的首批鋪貨量。雖然二次創作可能需要更多時間，但整體流程不會超過兩個月。徽章等產品的生產周期較短，通常在兩三天內即可完成一批次生產。

目前終端門店情況和市場供需情況如何？

今年以來，估值店的數量激增，全國五線城市以上都有估值店，但市場需求並沒有如此之大，導致供大於求的情況。預計明年上半年會有一部分小店和小商家被市場淘汰，隨后市場將進入一個較為穩定的階段，大型連鎖店將更多地擴展。比如星球計劃明年開到100家，Goods Love等也會進行大規模擴展。

哪些公司在零售端開始融資？

Goods Love是與騰訊相關聯的公司，獨家售賣《光與夜之戀》的產品，並已獲得大量融資，計劃明年大規模開店，可能到200-300家。此外，漫酷、谷谷逛谷也在通過影視發行資源進行商業化。

在當前行業景氣度下，哪些環節可能利潤較為豐厚和穩定？

專業做OEM的公司，如姚記，因其代工的專業性和與寶可夢的合作，具有較為穩定的利潤。寶可夢在國內的銷量增長可觀，姚記的授權是開設寶可夢專賣店的必要條件。此外，創新產品線也是一個重要方向，例如奧飛旗下公司推出的疊疊樂產品。

毛絨類產品在市場上的潛力如何？

毛絨類產品市場廣闊，尤其是日本毛絨產品在市場上表現良好。雖然其生產門檻不高，但如果能效仿成功案例，毛絨類產品將是一個不錯的發展方向。

目前日谷和國谷在市場中的銷售比例如何？是否重度玩家和大量用户的增加對市場有影響？

不論是國谷還是日谷，消費者首先會考慮消費門檻。日谷的正版更新速度和圖的設計更快且更好，因此更受歡迎。國谷通常更新較慢，且多為老圖，需要通過羚邦獲取授權。消費者更傾向於選擇更新速度快、設計更好的日谷。

頭部IP的銷售額如何？例如咒術回戰等。

頭部IP的銷售額會隨着時間和熱度變化。例如，咒術回戰在暑假期間是店內銷售的第一名，佔比不低於20%。但隨着番劇完結和動畫的播出時間推迟，其佔比會有所下降。

在600到800億的市場中，例如吧唧、立牌等小品類的規模如何？

吧唧佔據市場的一半甚至更多，是線上線下的主要銷售品類，約佔70%。在全國範圍內，吧唧的銷售額可能達到兩三百億。

（轉自：京城投資財富）