Crocs（納斯達克股票代碼：CROX）是一項風險投資嗎？

馬克斯説得很好，他不是擔心股價波動，而是擔心永久虧損的可能性是我擔心的風險……我認識的每個實際投資者都擔心。因此，當你考慮到任何一隻股票的風險有多大時，你需要考慮債務可能是顯而易見的，因為太多的債務可能會讓一家公司倒閉。重要的是，Crocs，Inc.(納斯達克股票代碼：CROX)確實有債務。但股東是否應該擔心它的債務使用情況？

當一家企業不能輕易地履行這些義務時，債務和其他負債就會變得有風險，無論是通過自由現金流還是通過以有吸引力的價格籌集資本。如果情況真的變得很糟糕，貸款人可以控制業務。儘管這並不常見，但我們確實經常看到負債累累的公司永久性地稀釋股東的權益，因為貸款人迫使他們以令人沮喪的價格籌集資金。當然，在企業中，債務可以是一個重要的工具，特別是資本密集型企業。當考慮一家企業使用了多少債務時，首先要做的是把現金和債務放在一起看。

您可以單擊下圖查看歷史數字，但它顯示Crocs在2024年9月的債務為14.2億美元，低於一年前的19.4億美元。另一方面，它擁有1.861億美元的現金，導致淨債務約為12.4億美元。

我們可以從最近的資產負債表中看到，Crocs有6.925億美元的債務在一年內到期，超過一年的債務有23億美元到期。作為抵消，它有1.861億美元的現金和3.862億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債總額比現金和近期應收賬款加起來還要多24.2億美元。

這一赤字並不是那麼糟糕，因為Crocs的價值為63.3億美元，因此如果需要的話，可能會籌集到足夠的資本來支撐其資產負債表。但我們肯定希望密切關注其債務帶來太大風險的跡象。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。這種方法的優點是，我們既考慮了債務的絕對數量(淨債務與EBITDA之比)，也考慮了與債務相關的實際利息支出(及其利息覆蓋率)。

Crocs的淨債務僅為EBITDA的1.1倍，這表明它肯定不是一個魯莽的借款人。而且它的利息覆蓋率為9.0倍，綽綽有余。幸運的是，Crocs去年的息税前利潤增長了6.6%，這使得債務負擔看起來更容易管理。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但決定Crocs未來保持健康資產負債表能力的將是未來的收益，而不是任何東西。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

但我們的最后考慮也很重要，因為一家公司不能用賬面利潤來償還債務；它需要冷硬現金。因此，我們顯然需要看看息税前利潤是否會帶來相應的自由現金流。在過去的三年里，Crocs產生了強勁的自由現金流，相當於其息税前利潤的72%，這與我們預期的差不多。這種冷酷的現金意味着，它可以在想要的時候減少債務。

好消息是，Crocs展示了將息税前利潤轉化為自由現金流的能力，這讓我們感到高興，就像一隻毛茸茸的小狗對待蹣跚學步的孩子一樣。好消息不止於此，因為它的利息封面也支持這種印象！綜合上述因素，我們會發現，Crocs可以相當輕松地處理債務。當然，雖然這種槓桿可以提高股本回報率，但它確實帶來了更多風險，因此值得關注這一點。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。這些風險可能很難發現。每家公司都有它們，我們發現了2個Crocs的警告標誌(其中1個是重要的！)你應該知道。

當一切都說了、做了之后，有時專注於甚至不需要債務的公司會更容易。讀者現在就可以獲得一份淨債務為零的成長型股票清單。

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