Steelcase（紐約證券交易所代碼：SCS）擁有相當健康的資產負債表

馬克斯説得很好，他不是擔心股價波動，而是擔心永久虧損的可能性是我擔心的風險……我認識的每個實際投資者都擔心。因此，當你評估一家公司的風險有多大時，聰明的投資者似乎知道債務--通常涉及破產--是一個非常重要的因素。與許多其他公司一樣，Steelcase Inc.(紐約證券交易所代碼：SCS)也利用債務。但更重要的問題是：這些債務造成了多大的風險？

債務幫助企業，直到企業難以償還債務，無論是用新資本還是自由現金流。資本主義的一部分是「創造性破壞」的過程，破產的企業被銀行家無情地清算。儘管這並不常見，但我們確實經常看到負債累累的公司永久性地稀釋股東的權益，因為貸款人迫使他們以令人沮喪的價格籌集資金。然而，通過取代稀釋，對於需要資本投資於高回報率增長的企業來説，債務可以成為一個非常好的工具。在考慮一家公司的債務水平時，第一步是同時考慮其現金和債務。

下面的圖表顯示，2024年8月，Steelcase的債務為4.467億美元；與前一年大致相同。您可以點擊查看更多詳細信息。另一方面，它擁有3.358億美元的現金，導致淨債務約為1.109億美元。

我們可以從最近的資產負債表中看到，Steelcase有6.176億美元的負債在一年內到期，還有7.205億美元的負債在這之后到期。另一方面，它有3.358億美元的現金和3.54億美元的應收賬款在一年內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出6.479億美元。

這一赤字並不是那麼糟糕，因為Steelcase的價值為15.1億美元，因此如果需要的話，可能會籌集到足夠的資本來支撐其資產負債表。但我們肯定希望密切關注其債務帶來太大風險的跡象。

爲了評估一家公司的債務與其收益的關係，我們計算其淨債務除以其利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆蓋率)。因此，我們考慮債務相對於收益，包括折舊和攤銷費用。

Steelcase的淨債務僅為EBITDA的0.50倍，這表明它肯定不是一個魯莽的借款人。而且它的利息覆蓋率為9.4倍，綽綽有余。另一個好消息是，Steelcase去年的息税前利潤增長了19%，進一步增強了其管理債務的能力。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但最終，該業務未來的盈利能力將決定Steelcase能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

但我們的最后考慮也很重要，因為一家公司不能用賬面利潤來償還債務；它需要冷硬現金。因此，合乎邏輯的一步是看看息税前利潤與實際自由現金流相匹配的比例。在過去的三年里，Steelcase產生了非常強勁的自由現金流，佔其息税前利潤的89%，超出了我們的預期。這使其在償還債務方面處於非常有利的地位。

斯蒂爾凱斯將息税前利潤轉換為自由現金流表明，它可以像克里斯蒂亞諾·羅納爾多在對陣14歲以下的S門將時進球一樣輕松地處理債務。這只是好消息的開始，因為它對EBITDA的淨債務也非常令人鼓舞。縮小範圍，Steelcase似乎相當合理地使用債務；這得到了我們的認可。儘管債務確實會帶來風險，但如果使用得當，它也可以帶來更高的股本回報率。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。例如，我們已經為Steelcase確定了兩個警告信號，您應該知道。

如果在這一切之后，你對一家資產負債表堅如磐石、快速增長的公司更感興趣，那麼請立即查看我們的淨現金成長型股票清單。

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