二次元聯動AI 暴走A股的「谷子經濟」到底是個啥

最近，A股市場迎來火爆新風口——Z世代年輕人的「谷子經濟」，相關概念股強勢走高，多隻個股出現連板現象。

「谷子經濟」背后是與二次元衍生品緊密相關的經濟現象。多家券商發佈研報認為，「谷圈文化」的崛起，已經成為一股不可忽視的新消費力量，未來將撐起千億規模市場。

「谷子經濟」概念股股價已翻倍

「谷子經濟」在A股市場有多火？11月26日早盤，「谷子經濟」概念反覆活躍，華立科技、創源股份20CM漲停，廣博股份、實豐文化5連板，奧飛娛樂2連板，星輝娛樂、德藝文創、金運激光等漲幅靠前。

從個股來看，谷子概念的實豐文化自9月18日至今，股價漲幅達到144%，廣博股份同期股價漲幅112%，也實現了翻倍。

「谷子經濟」概念股延續大漲，讓影視ETF、遊戲動漫ETF頗為受益，從近60日漲幅榜來看，多隻相關主題ETF漲幅超過30%甚至40%以上。

由於近期股價上漲過快，廣博股份、實豐文化11月25日晚間均發佈股票交易異常波動公告。廣博股份表示，公司股價近日波動幅度較大，鄭重提醒廣大投資者注意二級市場交易風險，審慎決策，理性投資。

「谷子」來自二次元文化

那麼，到底什麼是「谷子經濟」呢？

「谷子」來自二次元文化，其是基於漫畫、動畫、遊戲、偶像、特攝等內容IP而衍生出來的周邊商品，諧音英文單詞「Goods」（商品），包括徽章、海報、卡片、掛件、立牌、手辦、娃娃等。

根據IP來源，常見的可分為國谷、日谷；根據價格，通常分為普谷、湖景谷和海景谷（價格依次遞增）；根據品類和材質，可分為「吧唧」（徽章）、公仔、亞克力、紙製品、谷美等。

谷子火到什麼程度？從線上平臺數據看，小紅書上#谷子的話題瀏覽量高達20億次；抖音平臺#吃谷播放量更是近57億次；巨量算數數據顯示，今年以「谷子」為關鍵詞搜索熱度同比增長39.04%。

谷圈就是熱衷於收集谷子的二次元文化愛好者圈子，由二次元粉絲、創作者、周邊商家等多個羣體組成。購買谷子被稱作「吃谷」，銷售谷子被稱為「出谷」。

當吃谷現象成為一種潮流，關於#谷子、#吃谷的話題瀏覽播放量也上升到億級。奧運期間，更有跳水冠軍全紅嬋將扎滿徽章的「痛包」帶火，在各大平臺上引起網友對二次元文化圈層的關注。

「痛包」作為展示谷子的裝備，是一個掛滿徽章和玩偶及周邊的包，包外側透明夾層用來展示各式各樣的谷子。

吃谷文化潮流的形成，早在2021年「發芽」。隨着國內二次元羣體的逐漸壯大，以及國內小説、動漫、遊戲等文化產業的快速成長，出谷市場也飛速發展，讓國谷成為二次元谷圈消費市場的重量級垂類。

其中，「吧唧」作為吃谷首選，增長非常快速，例如米哈遊的《原神》「吧唧」，僅天貓原神旗艦店就有多款產品的銷量在10萬甚至30萬件以上，單店的「吧唧」銷量超500萬件。

千億消費市場正在崛起

在A股「谷子板塊」輪動之前，華創證券、德邦證券、浙商證券就紛紛喊話建議關注「谷子經濟」，特別是着重全產業鏈佈局的企業，「千億市場正在崛起」。

前瞻產業研究院、艾瑞諮詢對二次元產業均給出2000億元以上的產值評估。其中，前瞻產業研究院數據顯示，2016-2023年，中國二次元產業規模從189億元增長至2219億元，複合增速42%；其中周邊衍生產業規模從53億元增長至1023億元，複合增速高達53%。展望未來，預計2023-2029年，二次元產業規模將從2219億元增長至5900億元，複合增速18%。

現今，二次元產業的生態鏈已構建完整，涵蓋了從內容創作、內容分發、衍生品開發到IP跨界合作等多個環節。IP生產公司即內容生產環節，承接動畫、漫畫、遊戲製作等，以米哈遊、網易（NTES.US）、奧飛娛樂為代表；運營公司負責內容傳播，細分工作包括IP代理、遊戲發行等，嗶哩嗶哩（BILI.US）、廣博股份等深耕其中；周邊衍生板塊則覆蓋生產商與零售商兩大部分，佈局企業眾多，最有代表性的當數泡泡瑪特。此外，IP聯名在新消費賽道盛行，豐富了二次元商業的合作模式。

德邦證券觀察到，當前，我國二次元潮玩市場大多通過IP授權的方式，使用知名IP形象，通過模型設計師進行設計製造，主要面向該IP粉絲羣體，價格較高；此外，二手交易也推動了谷子的快速傳播，價盤穩定，據麒雲傳媒，閒魚二次元交易在2024年同比增長了104%，且不乏數百倍溢價的產品，某個被稱為「小破鐵盒」的燙金徽章，官方售價僅有40元，但在二手市場上標價卻高達2.4萬元，在閒魚拍賣中更創造了7.2萬元的拍賣紀錄。

「谷圈」的消費能力之高，讓很多高消費階層都感到震撼。小紅書上一個流行的標籤叫做「擺陣」，就是將大量特定IP的「谷子」按照款式、類別在家中齊齊擺好拍照。與常見的收藏品展示不同的是，「擺陣」中展示的每一款「谷子」都有數十乃至數百個，大量同型號周邊整齊排列的陣勢蔚為壯觀，一場「擺陣」的花費也動輒數萬乃至數十萬元。

AIGC重要應用場景之一

除了看好二次元文化及其周邊商品市場的增長潛力和消費熱潮，投資者還看中「谷子」背后隱藏的AI線——「谷子經濟」是AIGC的重要應用場景之一。

如今AI技術在「谷子經濟」中的作用日益凸顯，在產品設計、營銷、IP授權等多個方面發揮着重要作用。

在平臺創新方面，泡泡瑪特便開發了全自研AI整合平臺「HeyLisa」，HeyLisa整合了多個自然語言大模型和先進的AI語音模型，支持自定義Agent功能，實現AI與企業業務API的無縫連接，旨在幫助企業降低新品研發成本、提高效率。

在產品創新方面，AI玩具正成為玩具行業的發展潮流，谷子包括且不限於玩偶、模型、音樂盒等產品，接入AI后谷子商品更具互動性，有望吸引更多消費者。

此外，AI有望幫助企業實現高效率的內容生產，降低創意成本，比如通過AI技術，企業能夠快速生成與IP相關的設計圖，加速產品從設計到市場的流程，提升IP的商業價值。

相關個股業績「有好有壞」

隨着「谷子經濟」熱度的提升，眾多涉足這一領域的A股上市公司，成為市場關注的焦點。

比如，奧飛娛樂介紹，除自有IP「喜羊羊與灰太狼」盲盒產品外，公司先后與米哈遊、網易、騰訊控股（00700.HK）、疊紙心意、嗶哩嗶哩、雙葉社等知名企業或品牌達成合作，開發推出了「崩壞：星穹鐵道」「未定事件簿」「蛋仔」「第五人格」「王者榮耀」「戀與製作人」「天官賜福」「藍色禁區」「三麗鷗」「蠟筆小新」等相關的疊疊樂、盲盒、萌粒、吧唧（馬口鐵徽章）、亞克力牌等谷子周邊產品。

同時，萬達電影（002739）介紹，公司重點發展衍生品業務，以時光網平臺為基礎，以院線為渠道，以IP周邊產品鏈接粉絲客羣，依託公司影院陣地和新媒體直播矩陣實現銷售轉化。其目前已經推出「奶龍」系列、泡泡瑪特baby-Molly系列、卡皮巴拉等衍生品，並積極開發貼近年輕人喜好的動漫谷子和國潮文創類產品。

不過，身處「谷子經濟」的板塊之中，概念股的業績表現卻參差不齊。有如晨光股份（603899）前三季度淨賺10億元的業績，也有如星輝娛樂、沐邦高科（603398）前三季度各虧損超過2億元。

在A股營收規模居首的晨光股份，旗下多品牌涉足「谷子」，出品「奇只好玩」等品牌，2023年7月，奇只好玩與《原神》合作了兩個遊戲角色（「提納里」和「阿貝多」）的6款周邊產品，包括書寫筆記本、收納包、亞克力立牌、馬口鐵徽章等，在九木雜物社等渠道售賣，銷售額約2000萬元。

從淨利潤的同比增速來看，2024年前三季度，沐邦高科、星輝娛樂均由盈轉虧，橫店影視（603103）、萬達電影、華策影視（300133）同比淨利潤下滑；從事3D印材業務的蘇大維格（維權）（300331）淨利潤同比增速領跑，錄得204.97%，金運激光、實豐文化、青木科技（301110）淨利潤同比增速超過100%。

德邦證券認為，當前二次元衍生品市場集中度較低，具備供應商議價能力較弱、消費者議價能力較強、現有競爭者數量較大且市場集中度低、利潤較高且產品技術門檻不高等特點，因此潛在進入者較多、替代品風險一般，市場競爭較為激烈。

滬上一位私募投資人士提醒稱，近年來新的消費趨勢的崛起值得關注，新消費領域的投資機會層出不窮，但投資者在參與的時候更需要關注相關上市公司的基本面、業務發展情況等，防範短期概念炒作帶來的投資風險。

（文章來源：上游新聞）