巴菲特買股票的經驗告訴你：中石油年營收2.5億，明明是賺錢的，為什麼股價卻不斷下跌？不懂你就輸了

成功的交易者比的往往不是技術，而是素質。

成功的交易者有着一種與衆不同的素質，他們擁有正確的思維方式，嚴謹的交易態度，強烈的自信心、果敢，和麪對失敗永不言敗的精神，即使在市場最困難的時候，他們也能完全按照系統交易。因為他們知道：成功就是要有遠大的目光，克服人性短視的弱點，有堅持一個固定的盈利模式的耐心和信心。

貪婪和恐懼的深層次原因，在於交易理念混亂和資金管理不合理。

在我們人的一生當中，有兩種情緒一直主導着我們的生活，甚至可以説是決定着我們的命運——貪婪和恐懼。投資是生活的一個縮影，是一個被縮小了的生活。置身於投資世界的人們，同樣面臨着恐懼和貪婪的誘惑和驅使。投資世界赤裸裸的金錢交易，更加放大了這種情緒。以至於我們的思維、心情在恐懼和貪婪中完全迷失自我。其實在操作時，我們不要去奢望能在趨勢中捕捉到多空兩面的全部行情。而是完全按照主力的思維只操作單邊行情。市場是永不停息的，即使我們錯過了一次好的機會，只要我們有耐心，能夠控制住內心的貪婪，總會等到下一次良好的交易時機。但實際上，我們中的大多數人永遠控制不住自己內心的貪婪，在丟掉合理的入場時機后盲目的追漲殺跌。還有很多次，我們會奈不住自己內心的恐懼，在系統沒有出現止損的情況下，人為的平掉了本可以大賺的倉位。

幾乎所有失敗的交易者都會因為交易理念的混亂，不懂得交易盈利的哲學原理，致使他們不能接受系統中出現的虧損，從而也就享受不到大幅盈利所帶來的震撼。在交易中，虧損只是我們爲了獲得最終勝利所必須付出的成本和代價，它就像人類的呼吸一樣自然。然而很多投資者在經歷了幾次連續的虧損后，往往會因為對未來不可預見的恐懼感，從而放棄了一套優秀的交易系統。

一個成功的交易者，必須要培養起正確對待虧損的認識和心態。只有你恰如其分地認識到了虧損在整個交易系統中的意義，才能在一種無壓力的心態中進行當下的操作。除非你能夠從交易理念上坦然接受虧損，否則你永遠不會成為一名持續盈利的交易者。爲了追求全局的盈利，就必須接受暫時的虧損。

股神巴菲特掌管伯克希爾公司幾十年，年化收益率平均在26%以上，我們來看看在巴菲特的眼里，現在的中石油到底怎麼樣?

一、買股票不是買股票，是買公司

那麼中石油是不是一家好公司呢?

中石油處於市場壟斷地位，並且處於產業鏈的最上游，試問，哪一個公司經營能離開石油和石油製品呢?

其盈利能力也是不錯的，按照國際財務報告準則，2018年，該公司實現淨利潤525.91億元，同比大幅增長130.7%;實現每股盈利0.29元，同比增加0.17元。2018年，中國石油資本回報率上升，資產負債率和資本負債率合理，分別下降0.6%和2.8%;現金流狀況良好。

從這些數據可以看出，中石油日進利潤1.44億元，盈利能力非常強勁。

中石油是一家好公司。

二、用合理的價格買下好股票

買股票不是買最便宜的股票，而是用合理的價格買下好股票，今天中石油收盤報6.35元/股，相較於其48塊多的最高價，已經跌去了8成多，並且近些年其股價波動並不是很大(相較於大盤或者其他股票的情況)，股價已經到了一個相對合理的區間。

三、足夠的安全邊際

安全邊際怎麼理解呢?就是再怎麼跌也不會跌倒這個邊界值上來，那麼現在到了嗎?中石油最低價6.02元/股，最高48塊多/股，現在6.35元/股，就股價區間來講，基本現在就處於一個底部的區間，並且有一個數據很有意思，市淨率，中石油的市淨率只有0.94，是一個被賤賣的股票，什麼意思呢?就是中石油明天不干了，清算掉，你還基本能收回你的股本，相較於市面上動輒十幾二十的市淨率，中石油可是真良心。

最后，按照巴菲特的經驗，現在中石油是可以買入的一隻股票，可能中石油開盤48，現在連個零頭都沒有的狀況被大家直接打上了垃圾股的標籤，但就拋開其發行價之外，中石油真是被低估了的股票。

那麼，中國石油明明是賺錢的，為什麼股價卻一直不漲?

中國石油這種超級大盤股，壟斷行業，在上市之前被吹捧的不知有多牛，帶了各種光環，就是在這些吹捧的光環下，中國石油上市了，遠遠超出預料的驚人價格48.6元開盤了，較發行價漲了超過100%，在中國石油開盤價出來之后，大家瘋狂了，然而沒想到的是，沒有多久，上海綜合指數徹底走入了熊市，開始了從6100點到1600點的通殺式走勢。中國石油一路殺跌，跌到了慘不忍睹的8元，可想當時多少股民心如刀絞。很多股民被深深的套住了，當然想着看能否漲回去解套，可惜的是08年的低點是8元，到現在才5塊左右，又創新低了，15年的大牛市最高也才漲到14.81，你讓他們如何解套!

中國石油屬於超級大盤股，和銀行股是類似的，屬於穩定增長、穩定分紅型的投資標的。股價破淨和當前行情相對低迷有關，破淨在A股市場挺多，傳統行業盈利增長較低的都會破淨，比如鋼鐵、銀行、部分石化行業。現在A股白馬股市值大了話語權也大了，中國石油護盤作用正逐漸淡化。2007年中石油在A股上市時，正處在石油和中國股市的雙重泡沫之中。這十年間，商品密集型的產業發展模式已經在改變，加上政府有意打壓針對中石油的瘋狂投機行為，中石油的股價在2007年之后一落千丈。而目前中國處於能源革命轉型的關鍵過程中。而電動汽車的發展無疑將重創石油產業，這些對中石油都是致命的擠壓。

中國石油上市以來的所有報告期中，除2008年一季報和2012年半年報外，其余季度的股東户數均是下降的。中國石油上市當季發佈的2007年年報中，股東户數為187.92萬戶;2008一季報中，增加至213.28萬戶;隨后一路下降，至2012年一季報大幅降至107.13萬戶;2012年半年報微幅增加至107.42萬戶;隨后又繼續下降。最新的2016年三季報中，中國石油的股東户數已降至58.44萬戶，較2008一季報的數據下降逾七成。同時，在最近的17個季度中，中國石油的股東户數均是下降的。由於A股的機構投資者數量較少，而散户數量眾多，因此，從一定程度上看，中國石油的股東户數持續下降，可以解讀為散户持續出逃，而主力則可能主動或被動在收集籌碼。

目前中國石油股價創新低並破淨，或是機構逐漸降低配置的結果。近年來，中國平安、招商銀行、貴州茅臺等大市值藍籌，成為機構有計劃、長時間買入的標的，護盤功效已明顯大於「兩桶油」的作用。

換手率識破主力操盤竅門

高位高換手，主力或正出逃

高位高換手，是指個股股價在相對的高價位，換手率到達10%及以上的情形，包括2種情況。

次高位高換手。

如按主力平均成本價的2倍，是主力最可能出貨的目標價計，則當漲幅小於30%—40%的高點，可劃定爲次高位。

機構或主力除運用常規手法洗盤外，在次高位的「高換手洗盤」的方式也常被採用，且顯得更為有效。

在連續幾日長陽上漲后，再度高開快速高走，甚至急衝漲停，但支持不久被打開，全天一路低走，換手陡然放大。

高位高換手

與「次高位高換手」相對應，「高位高換手」是指漲幅距主力成本30%—40%以上時的高換手情形，且換手也不侷限於10%以上，6%—8%以上也是可能的

因為主力出貨時常常非常隱蔽謹慎，儘量不露聲色。

當出現高位高換手行情后，個股股價滯漲，原趨勢也發生明顯逆轉的時候，只有一個市場意義，主力正在或已經出逃!

高位低換手，主力不急於出局

這種情況大多是個股股價漲幅較大，但平均換手率低，形成量價背離，明顯不足以維持高位的個股股價，但個股股價卻並不下跌或跌幅較小，保持一種高位橫向縮量整理形態。

這常是高控盤股特徵，表明主力短期內並不急於出局。

主力一旦攜量向上突破，漲幅將更為壯觀。

換手率的市場分析

低位高換手率

如果個股在相對低位出現高換手率8%左右，投資者首先應該弄明白的是高換手率出現的相對位置。

如果個股是在長時間萎靡后出現高換手率的，而且較高的換手率能夠維持數個交易日

正常可以認為是新的交易資金開始參與該股的一種比較明顯的一種表現，這時高換手可信度相對較大，由於是在底部並且成交量配合放大，換手率高表示換手充分

因此，該個股在未來走勢中上漲空間相對較大，同時成為強勢價值投資者首選的可能性也很大。

低位低換手率

換手率突然出現過低或過高的情況的時候投資者須注意，過低或過高的換手率是個股股價變盤的先行指標。

一般而言，在個股股價出現長時間調整后，如果連續一周多的時間內換手率都保持在極低的水平2%以下，往往表示多空雙方都處於觀望之中。

由於空方的做空動能已經基本釋放完畢，此時個股股價基本已進入底部區域，價值投資這個時候可多留意，因為此后容易出現上漲行情。

巨大漲幅后的高換手率

對於前期累計漲幅翻倍的個股需投資者謹慎

從歷史走勢認真覆盤解讀細節，個股出現翻倍漲幅后，出現單日換手率超過15%以上的情況的時候，表明個股進入短期調整的概率大

尤其是連續數個交易日的換手率都超過12%或以上，則需小心。

高位高換手率

高位高換手率是個股在相對較高部位，突然出現10%左右高換手率且成交量很大

一般都將是下跌的前兆，這種可能性較大。

這樣的情況多伴隨有個股或大盤的利好集中爆出，這個時候已經獲利的先知先覺籌碼會藉機先行出貨，待順利完成清倉后，就是「利好出盡是利空」的情況

在這種情形下出現的高位高換手率，投資者應明鋭發現、謹慎對待。

如何利用籌碼去判斷一個買賣時機?

第一形態：放量突破低位單峰密集，一輪上升行情開始

股價經過一段長時間的橫盤整理階段，在低位出形成單峰密集，當股價放量突破單峰密集的時候，就是買進時機，后期將會有一輪上升行情。股價突破單峰密集后，之后會有縮量回調的動作，單峰密集作為有效支撐，當放量收出一根大陽線的時候，投資者可以大膽追進。

第二形態：上峰消失，低位形成新單峰密集，見底企穩

個股在下跌行情中運行，如果上方密集峰消失，並且在低位形成新的單峰密集，那麼説明股價將出現見底企穩，后期將走出上升行情。但是如果上峰沒有被充分消耗掉就在低位形成單峰密集的話，這樣形態的則不會產生上升杭州，因為上方還有大量的套牢盤，上攻行情很難展開。下跌多峰中的每一個上峰都是強阻力位，對於下跌多峰的股票不宜草率建倉。

注意：股價經過大幅度下得之后，成交量一定是縮量的，同時上方的籌碼集中度明顯小於目前，才能説明見底信號。投資者買進個股的時候，必須每天觀察股價反彈衝高后的籌碼是不是在不斷降低。

第三形態：向上突破高位單峰密集――繼續上漲

個股經過一段時間的上升行情后，在高位出形成單峰密集，隨后股價再次突破高位單峰密集，不斷拉昇，創出新高。

重點：股價突破密集峰后，買入信號發出，投資者及時買進，做短線操作。后期如果股價回落擊穿高位密集峰的時候，投資者就需要立刻止損，當然還需要結合其他的指標數據結合分析。

第四形態：上漲出現多峰密集――持續上漲

股價在低位運行了一段時間，形成低位單峰密集，隨后上攻行情被啟動，在上升途中做震盪整理形成了一個或一個以上密集峰，低位的密集峰變小，這是因為主力在拉昇途中做洗盤的結果，股價回調的時候，每一個密集峰都會成為強支撐位。

第五形態：超跌V型反轉至峰密集――出場觀望

股價下跌並快速跌穿原單峰密集，下跌到超跌區的時候，原單峰密集還是完好存在，並沒有發生太大的變化，這樣形態的籌碼分佈出現后，説明有可能是超跌V型反轉，后期股價回升確認后，投資者大膽買進，當股價反彈至原單峰密集區域時出場觀望。

第六形態：洗盤迴歸單峰密集——后市看漲

股價在底部經過一段長時間的整理后，在低位形成單峰密集，隨后股價跌穿單峰密集，回調的時候原密集峰沒有減少的跡象，同時成交出現縮量的現象，這是主力洗盤的結果，通常洗盤幅度小於20%，后市看漲。

見頂信號——離場

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（轉自：A股薈萃）