港股周報 | 恆指季檢出爐！快手、新東方染藍；業績炸裂！小米Q3營收925億元再創歷史新高

1. 恆指季檢出爐！快手-W、新東方-S染藍，美的集團加入科指
2. 業績炸裂！小米Q3營收925億元再創歷史新高，汽車業務單季營收近百億
3. 香港寬頻收到中國移動收購要約
4. 高盛：2025年繼續超配A股和H股，預計回購總額將翻倍
5. 百度Q3核心淨利潤增長17%，AI雲業務的增長強勁，文心大模型日調用量達15億

一、一周大盤迴顧（11.18-11.22）

本周港股三大指數延續上周跌勢，並創下自10月以來最低的點位。有分析指出，特朗普風險釋放導致海外流動性預期波動。資金從亞太及歐洲流向美國市場，港股作為離岸市場受外部風險情緒和資金流動的影響較大。

本周恆生指數跌幅1.01%，報19229.97點；恆生科技指數跌幅1.89%，報4246.2點；國企指數跌幅1.33%，報6887.05點

本周道瓊斯指數漲幅1.96%，報44296.51點；納斯達克指數漲幅1.73%，報19003.65點；標普500指數漲幅1.68%，報5969.34點。

二、市場熱點回顧

恆指季檢結果公佈！快手-W、新東方-S染藍，美的集團同入科指、恆生綜合指數

11月22日，恆生指數有限公司(「恆生指數公司」)宣佈截至2024年9月30日之恆生指數系列季度檢討結果，所有變動將於2024年12月6日(星期五)收市后實施並於2024年12月9日(星期一)起生效。其中：

• 快手-W(01024)、新東方-S(09901)將被納入恆生指數成份股，成份股數目將由82只增加至83只。
• 中國財險(02328)將被納入恆生中國企業指數成份股。成份股數目維持 50 只。
• 美的集團(00300)將被納入恆生科技指數成份股。成份股數目維持30只。
• 美的集團(00300)、黑芝麻智能(02533)將被納入恆生綜合指數成份股。成份股數目由 517 只增加至 519 只。

阿里CEO吳泳銘整合國內和海外電商，任命蔣凡負責

阿里巴巴集團CEO吳泳銘發佈內部郵件，宣佈成立電商事業羣，由蔣凡擔任CEO。新的電商事業羣將全面整合淘寶天貓集團、國際數字商業集團以及1688、閒魚等電商業務。

高盛：2025年繼續超配A股和H股，預計回購總額將翻倍

高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津及團隊發佈了2025年中國市場展望報告。高盛建議繼續超配A股和H股，並繼續戰術性地偏好A股，認為A股對政策和資金流動的敏感性更高。高盛特別提及，2024年第三季度，A股及H股的回購規模達到230億美元，創下歷史新高，全年回購規模有望達到700億美元，也將創下年度歷史新高。高盛預計2025年的回購總額將翻倍。從行業來看，高盛主張緊跟中國消費者，高配傳媒娛樂、零售、保險板塊，並上調醫療保健和券商板塊評級。

財政部：10月税收收入同比增長1.8%，年內首次正增長

財政部公佈2024年10月財政收支情況。1—10月，全國一般公共預算收入184981億元，同比下降1.3%。其中，全國税收收入150782億元，同比下降4.5%；非税收入34199億元，同比增長15.3%。分中央和地方看，中央一般公共預算收入82482億元，同比下降3.9%；地方一般公共預算本級收入102499億元，同比增長0.9%。印花税2920億元，同比下降16.4%。其中，證券交易印花税866億元，同比下降46.4%。

多重利好刺激航空股 中國國航創年內新高

近日，國務院辦公廳發佈2025年部分節假日安排的通知：自2025年1月1日起，全體公民放假的假日增加2天，其中春節、勞動節各增加1天。這意味2025年春節、國慶將迎來8天長假，勞動節將迎來5天長假。

受此消息提振，航空股持續回暖。其中中國國航的股價本周累漲11%已突破今年年初新高，同樣中國南方航空的股價也接近10月8日的新高。

相關標的：中國國航、中國南方航空股份、中國東方航空股份、國泰航空

比特幣延續近期漲勢，衝擊10萬美元

加密貨幣ETF及相關概念股活躍。比特幣延續近期漲勢，衝上99000美元/枚，再創歷史新高，有望挑戰十萬美元的里程碑價格。自從特朗普贏得11月5日大選以來，整個加密貨幣市場已經上漲約1萬億美元。

香港證監會中介機構部執行董事葉志衡此前表示，目前，虛擬資產已成為香港證監會及各大金融監管機構的重要議程，市場上有相當大的虛擬資產交易量，相比2023年，香港的虛擬資產交易量在2024年錄得歷來最大的按年增長。值得注意的是，香港現貨比特幣ETF規模上市以來增長5000萬美元。

相關標的：FA南方比特幣、華夏比特幣、博時比特幣、嘉實比特幣、 FA三星比特幣

三、公司熱點回顧

業績炸裂！小米Q3營收925億元再創歷史新高，汽車業務單季營收近百億

三季度，小米 $01810.HK  營收同比增長31%至925.1億元，經調整后淨利潤同比增長4.4%至62.5億元，均超預期；現金儲備創歷史新高，智能電動汽車及創新業務營收97億元，毛利率為17.1%。電話會上小米表示，小米集團本季度總收入的增長在很大程度上得益於汽車業務的穩定增長，如有必要將進一步投資擴產，計劃到年底開設120家面積達400-500平方米的超大小米之家門店。

百度Q3核心淨利潤增長17%，AI雲業務的增長強勁，文心大模型日調用量達15億

百度Q3營收整體呈現下滑，但淨利潤實現同比增長。受AI雲業務增長強勁，百度在非線上營銷收入實現增長，核心業務表現穩健。文心大模型日均調用量一年內增長30倍。

傳小米新車型明年初上市

小米汽車內部人士透露，小米第二款車型計劃於明年2、3月上市。另一位接近小米汽車的消息人士也透露，小米第二款新車的上市安排將與此前SU7上市節奏一致。

快手-WQ3營收同比增11%至311億元，用户規模創歷史新高

快手 $01024.HK  Q3經調整淨利潤為39.5億元，同比增長24.4%，平均日活躍用户同比增長5.4%達4.08億元，電商GMV同比增長15%達3341.6億元。

蔚來Q3營收環比增長7%，Q4交付和營收指引創歷史新高

展望未來，蔚來Q4交付和營收指引雙雙創歷史新高：交付指引為7.2萬台至7.5萬台，同比增長43.9%至49.9%；四季度營收指引為196.8億元至203.8億元，同比增長15.0%至19.2%。

阿里影業中期業績：經調整EBITA同比增長39% 大麥保持演出票務市場領先地位

阿里影業(01060.HK)公告，截至2024年9月30日止六個月，得益於「內容+科技」戰略的堅定執行以及業務結構的多元化發展，集團錄得收入約人民幣30.51億元，同比增長17%；報告期內經調整EBITA錄得盈利約人民幣6.42億元，同比增長39%。

小鵬汽車Q3淨虧損收窄53.5%，Q4交付指引創史上最強

在小鵬MONA M03和小鵬P7+兩大爆品，和海外出口銷量居新勢力第一的加持下，小鵬汽車給出史上最強的單季度交付指引，Q4有望交付87000至91000臺新車。

微博Q3利潤同比大增68.5%，會員、遊戲收入表現強勁

微博第三季度營業收入為4.645億美元（約合32.94億元人民幣），同比增加5%。淨利潤為1.306億美元，每股攤薄淨收益0.50美元。

友寶在線建議實行H股全流通

根據公告，公司董事董事會已於當日審議和批准實行H股全流通的建議，即是將公司763萬股非上市股份轉換為公司H股。H股全流通以及轉換及上市須待履行中國證監會、聯交所及其他相關境內外監管部門要求的其他相關程序后，方可完成。

香港寬頻收到中國移動收購要約

香港寬頻(01310.HK)：已收到中國移動香港有限公司提出無約束力建議，表示其可能提出現金收購要約，以收購公司全部已發行普通股份。於本公告刊發日期，本公司與潛在要約人仍在討論該等建議的條款。有報道稱，中國移動目前正在與公司股東就價格進行談判，每股出價至少約5港元，估值超過65億港元。

貝殼-W(02423)發佈第三季度業績，淨收入達226億元 毛利率為22.7%

醫渡科技(02158)2025財年中期經調整EBITDA持續轉正 大模型落地提速

新特能源(01799)附屬訂立應收賬款轉讓合同將增加現金流不少於約4.07億元

金山雲(KC.US，03896)Q3調整后EBITDA率提升至9.8% 經營效率和盈利能力強勁增長

同程旅行(00780)第三季度收入和經調整淨利均創歷史新高交易額同比增加2.4%至728億元

四、下周財報、新股預告及重要經濟數據

港股方面，下周有3只新股上市

• 周三（11.27）：順豐控股
• 周四（11.28）：九源基因
• 周五（11.29）：夢金園

財報方面，可關注：

• 周一（11.25）：特海國際
• 周二（11.26）：華住集團-S、周大福、知乎-W
• 周四（11.28）：波司登、大家樂集團
• 周五（11.29）：美團-W、名創優品

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經濟數據方面可關注：

• 周一（11.25）：美國11月達拉斯聯儲商業活動指數
• 周二（11.26）：美國9月FHFA房價指數月率、美國9月S&P/CS20座大城市未季調房價指數年率、美國10月新屋銷售總數年化、美國11月諮商會消費者信心指數、美國11月里奇蒙德聯儲製造業指數
• 周三（11.27）：美國至11月22日當周API原油庫存、美國第三季度實際GDP年化季率修正值、美國第三季度實際個人消費支出季率初值、美國10月耐用品訂單月率、美國至11月23日當周初請失業金人數、美國10月個人支出月率、美國10月核心PCE物價指數月率、美國10月核心PCE物價指數年率、美國10月成屋簽約銷售指數月率
• 周四（11.28）：美國至11月22日當周EIA天然氣庫存、美國至11月29日當周石油鑽井總數
• 周五（11.29）：美國11月芝加哥PMI

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