Gangtise投研日報 | 2024-11-21

來源：Gangtise投研

製造 | 科技（2條）

01. 固態電池專家表示，華為硅氧專利與現有固態負極開發技術方案有較大差異，具有獨創性，但成本相對較高，技術壁壘高，產品一致性較難控制。從長時間周期看，硅氧負極在后市的市佔率可能低於硅碳，但不會被完全替代，硅氧在一些動力領域有更好應用，特別是在動力電池上體現出優勢，不過從長遠看可能會被新型硅碳負極產品替代。

02. 光伏專家表示，如果要硅料漲到6萬元/噸，行業供給端可能要出清至少30%左右，因為當前供需比過剩超過50%，如果出清30%，供需比可能達到1.2：1左右。此時一硅料線企業和二線企業的成本差距可能達到1萬來塊錢，二線企業接近盈虧平衡或者微利狀態。對於像通威、大全協鑫這樣的一線企業可能會有1萬來塊錢的單噸淨利。

消費| 醫健（1條）

01. 遊戲分析師表示， 10月國內遊戲大盤增長速度同比較快，國內遊戲市場規模同比增長14%，達290億元，部分原因是去年同期的低基數；環比略降，主要因8~9月份有黑神話上線售賣。其中移動遊戲表現更亮眼，同比增速17%，環比基本持平且略增0.5pct，達221億元。

材料| 能源（3條）

01. 鋰分析師表示，市場普遍預期碳酸鋰在2025Q1因供需平衡表顯示供給過剩且需求進入淡季會有最后一跌，但實際上2025Q1會延續2024Q4緊張趨勢，主要是下游需求能撐起增速，供需不會如市場預期那樣導致價格再跌。本輪鋰礦的關鍵在於供給收縮和需求超預期，目前各個項目的減產停產已經足夠支持2025年的供需緊張狀態，需求方面需等待下游派遣訂單數據來進一步證實這一判斷。

02. 火電分析師稱，目前山東售電市場中電廠側還未報價，而往年最晚10月出台價格方案，因此市場傳言售電公司可能因爭搶客户而降價，同時市場傳言電廠被約談，要求減少發電量，此進一步推動電價下降傳言的傳播。但據悉山東供電長協比例並未下降，仍為80%，且價格同比基本持平，伴隨山東政策出臺，預計電廠真正降價概率很小。

03. 鋰分析師稱，2025年4月份國內車展及春節時間點或有碳酸鋰補庫需求，但市場較擔憂需求節奏，海外將於2025年中或Q3有補庫需求，預計2025年全球需求增長20~30%。2025年全球碳酸鋰供給端存在較大不確定性，由於澳洲礦減產較多，同時國內鹽湖項目產能釋放困難，預計全年供給增速為20~25%（2024年初預計2025年供給增速為35%以上）。

金融 | 基建（1條）

01. 房地產分析師表示，從冰山活躍指數看，上周重點50城冰山活躍指數為18.3，環比上漲0.3個點，較926新政時上漲2.9個點，近兩個月高位波動，23個城市看房活躍度上升，部分城市漲幅明顯，一線城市熱度整體上升。冰山房價指數月滾動環比顯示10月重點城市有企穩跡象，11月以來降幅連續創926新政后最低值，2024年底政策發力效果好於2022~2023年，若年底有1~2個重點城市房價環比上升將超年內市場預期。

A股精選三季報要點（5條）

01. 奧泰生物2024年第三季度報告顯示，公司整體業績表現強勁。第三季度營業收入為2.22億元，同比增長28.72%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為7365萬元，同比增長142.39%。前三季度營業收入為6.18億元，同比增長10.37%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.98億元，同比增長94.48%。主要財務指標均實現大幅增長，主要原因是公司營業收入增長帶動營業毛利提升，以及其他收益、投資收益等增加。公司經營活動產生的現金流量淨額為1.92億元，同比增長328.15%，主要原因是去年同期的現金流量淨額為負數。此外，公司前三季度研發投入為7150萬元，同比下降20.28%，佔營業收入的比例為11.57%。

02.晶方科技2024年第三季度報告顯示，營業收入29.5億元，同比增長47.31%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7.4億元，同比增長118.42%。年初至報告期末，營業收入82.9億元，同比增長21.71%；歸屬於上市公司股東的淨利潤18.4億元，同比增長66.68%。報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額為2.3億元，同比增長12.24%。主要財務指標均呈現增長趨勢，其中基本每股收益0.11元，同比增長120%。加權平均淨資產收益率4.39%，同比增加1.64個百分點。前十大股東中，機構投資者佔比較高，包括多家基金公司和中證指數基金。

03.思維列控2024年第三季度報告顯示，營業收入3.47億元，同比增長69.16%，主要得益於訂單持續增長和項目驗收增加。歸母淨利潤1.38億元，同比增長94.21%，主要源於營業收入增加、產品結構優化和綜合毛利率提升，以及管理提效帶來的費用控制。每股收益0.36元，同比增長100%。此外，公司調車安全防護系統（LSP系統）在多個鐵路局擴大推廣，藍信科技中標「沈陽局集團公司機務系統本務機車調車安全輔助防護系統」項目，金額達1.27億元，將對公司業績產生積極影響。公司擬向全體股東每10股派發現金股利2.50元，合計派發現金股利9531.86萬元，具體實施尚需股東大會審議。

04.飛榮達2024年第三季度報告顯示，公司營業收入和淨利潤均實現同比增長。第三季度營業收入為12.54億元，同比增長10.52%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4719.20萬元，同比增長4.66%。從業務結構來看，消費類電子、通信和新能源業務收入佔比分別為38%、25%和35%。其中，消費類電子業務受益於市場需求回暖，手機及筆記本電腦等產品出貨量加大，毛利率提升，盈利能力增強；新能源業務積極拓展新能源汽車應用，訂單量持續增長，但光伏逆變器和儲能業務受市場環境影響，訂單量下滑；通信業務市場份額增加，產能得到釋放，毛利率提升。

05.力聚熱能2024年第三季度報告顯示，營業收入為1.38億元，同比增長36.62%，主要得益於主營業務收入的增長。歸屬於上市公司股東的淨利潤為6444.48萬元，同比大幅增長274.03%，主要原因是營業收入、存款利息和其他收益的增長。前三季度營業收入和淨利潤分別為5.95億元和1.42億元，同比增長17.38%和88.01%。扣除非經常性損益后，淨利潤為7273.72萬元，同比增長65.26%。經營活動產生的現金流量淨額為2.13億元，同比增長589.11%，主要原因是購買商品接受勞務支付的現金減少。總資產和歸屬於上市公司股東的所有者權益分別為32.15億元和19.76億元，同比增長42.14%和80.46%，主要原因是首次公開發行收到募集資金。

港美股精選會議摘要（5條）

01.金山軟件（03888.HK）2024年第三季度業績電話會：2024年第三季度業績顯著，總收入達29.15億元，同比增長42%，環比增長18%。經營利潤創歷史新高，達11.44億元，同比增長204%，環比增長44%。辦公軟件及服務業務收入為12.07億元，同比增長10%；網絡遊戲及其他業務收入17.08億元，同比增長78%。個人辦公訂閲業務增長強勁，AI技術推動辦公體驗升級，國內機構訂閲業務穩步推進。網絡遊戲業務表現亮眼，劍網系列遊戲人氣高漲，助力業績增長。

02.微博（09898.HK，WB.US）2024年第三季度業績電話會：微博三季度月活用户達5.87億，日活用户達2.57億，總營收4.645億美元，同比增長5%，廣告營收3.98986億美元，增值業務收入6590萬美元，同比增長25%。奧運帶動下，食品、飲料、服飾、汽車等行業廣告收入雙位數增長。增值服務業務保持雙倍增長，會員業務收入持續提升。AI應用進展顯著，AIG搜索日活和流量提升10%，AI助手功能開通大V數量大幅增加。展望四季度，預計廣告業務和增值服務業務將持續增長。

03.C3is Inc. (CISS)2024年第三季度業績電話會：2024年前三季度，公司實現營收3290萬，同比增長120%，其中兩大項目貢獻了77%的總營收。調整后利潤達1350萬，增長92%，淨收入770萬，增長106%。公司資產價值上升，現金余額為800萬，儘管支付了3950萬用於購買資產。干散貨貿易中，鐵礦石和煤炭是主要商品，市場需求受多種因素影響，前景良好。原油貿易規模穩定，中國是主要進口國。船隊規模增長，新環境法規可能影響供應。公司運營高效，與租船公司保持戰略伙伴關係。財務表現強勁，無銀行債務。發展戰略聚焦高質量船隊和有紀律的增長。宏觀因素中，美國選舉政策和地緣政治局勢對航運業有重大影響。

04. Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A. (SEYMF) 2024年第三季度業績電話會：公司2024年前三季度數據中心業務發展迅速，月活用户達5.87億，日活用户達2.57億，總營收4.645億美元，同比增長5%，廣告營收3.98986億美元，增值業務收入6590萬美元，同比增長25%。在英國、西班牙等地拓展數據中心業務，與一流企業談判PPA合同。太陽能業務建設1.7吉瓦設施已運行，近1.5吉瓦建設中。電力價格波動影響業績，但公司仍保持較好營收水平，預計今年營收可達2.05-2.15億歐元。公司密切關注宏觀因素影響，靈活調整業務策略以實現股東利益最大化。

05.Pioneer Power Solutions（PPSI.O）2024年第三季度業績電話會：公司以5000萬美元的價格出售了P-Set業務部門，獲得4800萬美元現金收益和6%的Mill Point新Voltaire股權。關鍵電力業務營收同比增長130%，積壓訂單達2400萬美元，增長45%。公司預計2025年營收在2700萬至2900萬美元之間，主要來自E-Boost設備銷售和租賃。同時，公司正探索更多市場機會，如體育場館和機場等垂直市場，並計劃推出新產品Home E-Boost。財務上，公司已宣佈發放每股1.5美元的特別現金股息，並在未來兩年對積壓訂單的增長持樂觀態度，預計能在2025年實現盈利。此外，公司對潛在的收購持開放態度，尋求與現有業務互補的機會。

不要懵懵懂懂的隨意買股票，要在投資前紮實的做一些功課，才能成功！

——威廉·歐奈爾

責任編輯：張倩