近期大量撤退！「跨界玩家」率先倒下

出品 | 鳳凰網風財訊

作者 | W=T=T

當「灰犀牛」襲來，最先倒下的普遍是「跨界玩家」。光伏領域的地產「追光者」更是如此。

例如起家門窗幕牆的「嘉寓股份」，作為早一批跨界佈局光伏產業的房地產上游企業，已處在破產與自救的邊緣。

11月18日-19日*ST嘉寓(300117)已經連續兩日跌停，5天前公司收到產業投資人道榮合利集團「退出公司重整投資」的通知，都增添了嘉寓控股破產重整和退市的陰霾。

再如，祥源控股創始人俞發祥投資控股的建築上市公司交建股份(603815)在7月10日公告宣佈，受到不確定因素影響，停止收購無錫博達新能70%的股權。交建股份的光伏跨界步伐，明顯放緩。

鳳凰網風財訊注意到，由「乾景園林」改名而來的「國晟科技」終止了一宗關於高效異質結項目的定增；起家漁畜和地產后成為光伏龍頭的通威股份，也終止了160億元的定增計劃……當光伏產業陷入產能過剩與惡性競爭並步入下行通道，多類企業都開始考慮放緩或撤退。

其中央企的態度尤為堅決。據北京產權交易所11月12日-13日披露，國家電網、中廣核、東方電氣掛牌轉讓了不少於15.3億元(底價)的光伏類資產。而今年以來，多家央企已轉讓超22家光伏公司或項目股權。

另外，據上海證券報不完全統計，2022年以來至少有108家上市公司跨界光伏，已有超20家公司宣佈失利，陷入退市、破產、項目終止、欠債訴訟等漩渦(僅公開可查的部分)。

在這一輪周期更迭中，大量企業正從光伏領域撤退，而其中不同時期跨界而來的房地產玩家，其結局則是涇渭分明。

十余家房企「捆綁」光伏

三種形式分羹

無論是黃金時代，還是洗牌周期，房企都愛跨界，尤其是風口上的熱門領域，例如新能源。

鳳凰網風財訊盤點發現，近年保利、碧桂園、新城控股、萬達、宋都股份、廣宇發展、天宸股份、金科、恆大等房企均介入了光伏產業；

此外，榮盛發展通過併購重組榮盛盟固利，佈局了鋰電池和新能源汽車領域，該領域一度齊聚了合生創展(投資廣汽新能源)、富力集團(投資華泰汽車)、雅居樂(投資威馬汽車)、華夏幸福(收購合衆新能源汽車)等房企。

就光伏領域而言，房企的跨界投資主要有三種形式——即利用自身項目發展光伏；投資光伏企業；徹底轉型做光伏。

借地產項目跨界者，例如新城控股與金開新能合作成立的「吾盛能源」便是依託新城控股規模可觀的吾悦廣場，通過佈局吾悦廣場屋頂光伏電站建設項目，迅速擴大業務，截至2023年12月已累計投運項目131個，累計裝機容量超150MW。

萬科旗下萬維物流，作為全國規模最大的冷鏈物流綜合服務商，擁有超170個倉儲項目，運營管理超50個專業冷鏈物流園區，而這些「能耗大户」本身就是光伏屋頂鋪蓋的重要領域。萬科控股的普洛斯成立了新能源公司「普楓新能源」則重點在推進物流園區內的分佈式屋頂光伏項目，截至去年底已在全國超100個物流園區推進了光伏發電項目，總開發規模達到1GW。

廣宇發展則徹底轉型，通過重大資產重組，從房企轉型為電力新能源企業，目前股票已改名「中綠電」，主營風能和太陽能投資開發運營，其新能源裝機已佈局國內12個資源富集省份。

此外，保利和碧桂園創投發起「保利碧桂園產業鏈賦能基金」，成立保碧新能源科技有限公司；廈門建發股份投資與廈門光伏企業清源股份成立了「建發清源新能源」；南山控股定增中國核能科技成為其第一大股東，則都傾向以財務投資的形式撬動光伏賽道。

「客觀而言，房地產雖然式微，但地產資本仍然雄厚，基於大量住宅、商業體和產業園區物業，面向廣泛的產業鏈上下游市場，有着廣泛的分佈式屋頂資源。加之前幾年新能源景氣度高企，不少房企很順利地跨界進入新能源「分羹」。「綠盛合新能源公司研究人士表示。

深度洗牌局

「玩家」請退場

如今新能源行業已步入調整，尤其光伏正在經歷「冰火兩重天」的休整期。

戲劇性的是，在今年的半年報季，虧損最多的行業就是地產和光伏，兩個行業總虧損估計超過1000億。

回望房企跨界光伏的成果，也可謂涇渭分明。

嚐到「甜頭」的房企自然不少。例如綠地集團2023年高調宣佈，能源產業的業務規模和業務能級較快發展，2023年收入及利潤增幅有望達到50%。

但也有房企很早跨界，卻獲利微少甚至零收穫。

其中典型當屬恆大。2014年恆大與張家口市簽署太陽能光伏發電項目合作協議，將建設920萬千瓦太陽能光伏發電項目。在當下都很少企業能夠簽約如此大規模的光伏項目，普遍為小區域項目覆蓋的情況下，10年前恆大便能創造金額高達900億元的光伏業務。

但僅僅時隔半年，恆大就宣佈放棄投資太陽能的計劃，因公司認為時機並不成熟。光伏發電項目就此擱淺。

而同樣在2014年佈局能源領域的金科地產，新能源已成為其重要的「利潤牛」板塊。根據官網披露，金科新能源運營的項目發電業績優於行業平均，在同區域項目中保持領先，2020年貢獻13.23億元營收和1.8億元利潤。

光伏業務的毛利率不容小覷。例如嘉寓控股在佈局光伏產業鏈后，營業收入和利潤一度增長明顯，公司光伏業務2022-2023年毛利率由12.82%增至26.36%，遠高於建築裝飾業務，兩年貢獻利潤分別為1.9億元和2.7億元。

不過隨着行業調整，光伏業務的營收增勢已呈現壓力。例如嘉寓控股2022年-2023年營業收入已有14.83億元（佔總收入75.9%）降至10.26億（佔總收入97.52%），壓力可見一斑。

「在風口期，很多房企吃到了政策和市場的紅利，失敗的企業多是因為沒有堅持下去。但近幾年光伏行業產能過剩，加之各類入局者魚龍混雜、各有奇招，導致現在行業存在大量不合理、不正當的競爭，發展的挑戰越來越大。」上述新能源企業人士表示。

11月18日舉行的2024年中國國際光伏與儲能產業大會上，諸多光伏企業紛紛表態，明確反對價格低於成本的「惡性競爭」。會上，畢馬威中國能源及天然資源行業負責人直言，過去基於政策支持光伏行業大發展，未來，企業的技術革新、成本控制等方面表現將更為重要，全球廣闊的新興市場還有巨大潛力可期。

言下之意，真刀實槍的競爭早已拉響，未來的發展空間在國際，能者競之。跨界玩票的玩家是時候離開了。