「併購重組盤活 穿越困境周期」醫療健康行業專題論壇在蘇成功舉辦

2024年11月8日，中國信達資產管理股份有限公司（簡稱「中國信達」）聯合蘇州股權投資基金管理有限公司（簡稱「蘇州基金」）、蘇州園豐資本管理有限公司（簡稱「園豐資本」）在蘇州成功舉辦「併購重組盤活 穿越困境周期」醫療健康行業專題論壇。主辦方中國信達總裁助理酒正超、蘇州基金董事長徐挺、協辦方園豐資本董事長盛剛出席本次論壇。來自醫療健康行業各領域的150余位嘉賓應邀參會，包括九州通、綠葉製藥、新里程、遠大醫藥、雲南白藥、北京同仁堂、人福醫藥、樂普醫療、君實生物、兩面針、納通集團、泰格醫藥、海爾生物、鼎泰藥研等醫療健康企業和中科院、浙江清華長三角研究院、淡馬錫、中金公司、清科集團、通和毓承、杏澤資本等科研投資機構。會議聚焦當前醫療健康行業面臨的估值下行、融資困難、上市漫長，以及醫療投資退出難、募資難等問題，研究分析通過併購、重組、存量資產盤活等手段，穿越周期困境的方式、方法和典型案例；參會嘉賓也一致認為，技術、產品、管理創新是穿越周期的根本動力源。

論壇開幕發言

中國信達總裁助理酒正超在致辭中表示，當前中國醫療產業在政策利好的驅動下行業整體回暖，同時也面臨資產價格走低的挑戰，諸多醫療企業遭遇資金困境，醫療投資基金出現融資難、投資難、退出難等問題。中國信達作為金融央企，堅決支持健康中國戰略，積極服務國家醫療健康產業發展，聚焦主責主業，為實體企業提供全生命周期金融服務，重點幫助企業解決發展過程中的難點、痛點、堵點、斷點問題。

蘇州基金董事長徐挺在致辭中表示，生物醫藥行業被譽為永不落幕的「朝陽產業」，有着顯著的高壁壘屬性，集中體現在監管標準嚴、人才要求高、時間跨度長、資金投入大。近年來，隨着一二級市場整體下行，行業經歷估值調整，但從長期來看，中國生物醫藥行業仍然代表着新質生產力的發展方向，值得堅持長期投資、價值投資。

主題演講環節

四位主題演講嘉賓圍繞「併購、重組、盤活」依次發表演講。

九州通集團創始人、副董事長劉兆年分享了擬通過REITs和Pre-REITs盤活醫藥商業公司存量醫藥物流資產的經驗。九州通作為中國民營醫藥商業企業龍頭，擁有規模龐大的醫藥供應鏈服務平臺基礎設施，總建築面積超過430萬平方米。近期，證監會、發改委一系列政策制度相繼落地，公募REITs正式進入常態化發行階段。九州通擬通過「Pre-REITs+公募REITs」結合的模式，有效打通存量與增量，有助於改善公司財務結構，減少資本金投入壓力，促進公司業務更好發展。

綠葉製藥集團副總裁、博安生物董事長姜華解讀了近年來國內外醫療健康領域的跨境併購案例，分析了國際化路徑從傳統模式向新模式的轉變，分享了綠葉製藥集團近30年以來國際化發展的路徑脈絡、海內外收併購業務的開展情況和業務邏輯，對醫藥企業如何開展跨境收併購進行了方法論和實踐層面的探討，並提出醫藥企業成功全球化的忠告——保持戰略清晰、持續投入和合作多樣化，至少一項核心競爭力（產品線、成本優勢、研發實力或現金等），在海外拓展中逐步補足短板、提升全球化能力。

通和毓承管理合夥人華爾東分享了創新葯投資退出的新思考，通過回顧過去十年從募資到投資的繁榮與泡沫，分析了創新葯企業退出困難背后的深層次原因。從全球視野看，跨國大藥企面臨重磅品種陸續專利到期帶來的擴充管線壓力，以及加速佈局創新療法以夯實后續增長動力的需求，在內部研發效率下滑及併購現金儲備充裕的背景下，將眼光投向日益提升質量的中國資產可謂是一場「雙向奔赴」。中國資產在越來越得到海外認可的同時，性價比總體而言仍有相當優勢，因此，在當下的創新葯投資「新常態」下，以資產為標的的「出海」交易成爲了必然的趨勢。

中金公司醫藥行業研究首席張璡解讀了近期資本市場新政對醫療健康行業投融資和收併購的影響。傳統藥方面，近年來國資及大型藥企頻頻出手血製品企業，行業整合開始加速，集中度持續提升；創新葯方面，license out藥品的數量和金額持續提升，New-Co模式的出現也為國內創新葯企業核心資產出海開闢了新的路徑；醫療器械方面，部分設備公司縱向延伸補足供應鏈體系，或通過自研、併購等方式切入新領域，拓寬業務發展方向。在國內國外雙循環下，中國醫療健康企業面臨着新的調整與機遇。

主題論壇環節

新里程健康集團首席執行官林楊林，遠大醫藥總裁周超，中科院動物所研究員、天澤雲泰科學創始人李偉，清華大學長聘教授、浙江清華長三角研究院生物技術與醫藥研究所所長張榮慶，納米維景董事、首席科學家曹紅光，心擎醫療創始人、首席執行官徐博翎，淡馬錫中國區執行總經理繆靜雯，杏澤資本創始合夥人劉文溢，蘇州基金副總經理、合夥人崔遠等來自不同行業賽道的重磅嘉賓，圍繞「醫療健康企業如何穿越周期」主題，分別從醫療服務、醫藥、醫療器械、投資機構等不同市場參與主體的角度，深度探討了面對國內外環境變化和資本市場的不確定性，如何自我革新、與時俱進、穿越行業周期。

中國信達分享環節

中國信達戰略客户三部李文濤分享了中國信達近幾年通過市場化債轉股、特殊機遇投資、夾層投資、併購重組、破產重整、資本市場紓困等業務模式，幫助一批醫療健康企業優化資本結構、紓解經營困難、實施兼併重組、盤活存量資產、化解股押風險的經典案例；介紹了中國信達通過S基金業務培育耐心資本、引導提升投資質效，支持一批醫療投資基金解決到期清算、份額退出、流動性變現等難題的經驗做法。中國信達旗下南洋商業銀行富煒分享了集團跨境協同和併購盤活領域的實踐經驗。中國信達戰略客户三部總經理王娟對本次論壇進行總結發言。

本次論壇是中國信達聯合蘇州基金主辦的第二屆醫療健康行業主題論壇，已吸引越來越多的行業翹楚和業界同仁蒞臨參加，展現了中國信達在醫療健康和戰略性新興產業投資領域逐步樹立的品牌和影響力，體現了中國信達作為金融央企，堅決支持國家醫療健康產業發展和服務人民健康美好生活的使命擔當，獲得了與會嘉賓的一致好評。