【券商聚焦】國金證券維持騰訊控股(00700)「買入」評級 指海外遊戲收入有釋放潛力

金吾財訊 | 國金證券發研報指，騰訊控股(00700)披露2024第三季度業績公告，2024Q3實現營收1672億元，同比+8%，NON-IFRS歸母淨利潤598億元，同比+33%。該行續指，2024Q3微信小程序交易額超2萬億，同比增長十幾個百分點；視頻號小店升級微信小店，更有利於商家有效觸達客户和銷售轉化，旨在依託於整個微信生態打造統一且可信賴的交易體驗；微信搜一搜商業化檢索量與點擊率同比增長。發佈使用異構混合專家架構(MoE)的升級版基礎模型騰訊混元Turbo，相較於上一代模型騰訊混元Pro，其訓練和推理效率提升了一倍，且推理成本減半。

該行表示，2024Q3公司遊戲收入518億元，同比增長+13%。本土市場遊戲：收入373億元，同比+14%。《王者榮耀》及《和平精英》流水同比增長，《DNF》添增量，《火影忍者》《無畏契約》季均日活創新高。國際市場遊戲：收入145億元，同比+9%(按固定匯率計算+11%)。《PUBGMOBILE》、《荒野亂鬥》等表現亮眼，流水增速顯着高於收入增速，部分遊戲留存率提升，公司延長遞延周期，后續季度有望持續釋放。

該行預計公司2024/2025/2026年NON-IFRS淨利潤分別為2225/2526/2752億元，當前股價對應PE為15.57/13.71/12.58X，維持「買入」評級。