熱門資訊> 正文
2024-11-11 00:00
投資要點:
貴金屬:特朗普贏得美國總統大選,美聯儲11月如期降息25BP。
特朗普贏得美國大選,市場擔心特朗普提議的關税和移民可能會重新引發通脹,金價出現明顯回調。美聯儲11月利率決議採取了謹慎行動,將利率下調了0.25個基點。從全球範圍內來看,全球多個經濟體最新數據表明,CPI數值已經低於其央行設定的2%通脹目標,貨幣寬松的大趨勢正在來臨。我們認為,短期,9、11月美聯儲連續降息2次不是利好兑現的終點,隨着降息次數增加,僅是利好的開端。同時,全球政治不確定性,金價上漲遠未結束;中長期,美聯儲降息空間仍在、央行及政治經濟不確定性帶來的避險需求推動持續上漲,白銀因投資屬性更強彈性更大。個股:黃金建議關注中金黃金、紫金礦業、山東黃金、赤峰黃金,低估彈性關注株冶集團和玉龍股份,其他關注銀泰黃金、湖南黃金及招金礦業;白銀建議關注興業銀錫、銀泰黃金、盛達資源。
工業金屬:宏觀擾動加劇波動,供需緊缺支撐氧化鋁價格持續上行。銅,供給端,本周銅精礦現貨TC持穩處於低位,礦山新增產能有限與冶煉產能擴張的矛盾仍在繼續演繹,供應不確定性仍在演繹。需求端,終端客户剛需釋放使多家線纜企業新增訂單明顯好轉,部分線纜企業為實現全年目標推出讓利促銷政策,但中小線纜企業新增訂單一般;變壓器對漆包線需求訂單持續旺盛,以舊換新使家電對漆包線需求訂單回暖。我們認為,美聯儲降息方向確定,銅供需緊平衡對銅價構成強支撐;中長期,隨美聯儲降息加深提振投資和消費,同時打開國內貨幣政策空間,疊加美國大選后寬貨幣寬財政帶來的通脹反彈將支撐銅價中樞上移,新能源需求強勁將帶動供需缺口拉大,繼續看好銅價。個股:銅礦推薦紫金礦業、洛陽鉬業,小而優關注銅陵有色、西部礦業、金誠信,其他關注河鋼股份、藏格礦業等;電解鋁推薦中國鋁業、中國宏橋,關注天山鋁業、南山鋁業、雲鋁股份、神火股份等;錫建議關注錫業股份(維權)、興業銀錫、華錫有色。
新能源金屬:鋰,24全年過剩局面未改,旺季雖然反彈但高度有限,仍需通過鋰價超跌實現供需再平衡;中長期看,鋰礦為電動車產業鏈最優質且彈性大的標的,關注底部戰略性佈局機會。稀土,隨着稀土管理條例以及「以舊換新」政策的實行,供需有進一步改善預期,看好稀土價格上漲。當前稀土板塊位於底部。個股:建議關注鹽湖股份、藏格礦業、永興材料、中礦資源及紫金礦業;彈性關注:江特電機(維權)、天齊鋰業、贛鋒鋰業等。其他板塊:低成本鎳濕法冶煉項目利潤長存,關注力勤資源、華友鈷業。
一周市場回顧:英洛華(61.24%)、銀河磁體(48.22%)、利源精製(32.62%)、吉翔股份(32.07%)、容百科技(27.02%)、諾德股份(維權)(26.99%)、嘉元科技(26.93%)、中一科技(26.73%)、雲南鍺業(25.13%)、深圳新星(22.54%)。
風險提示:新能源金屬:電動車及儲能需求不及預期;基本金屬:中國消費修復不及預期;貴金屬:美聯儲降息不及預期。