特朗普連任紅利：小型股或成投資贏家，股息股迎政策利好

當投資者考慮唐納德·特朗普戰勝卡馬拉·哈里斯的潛在影響時，不應忽略股息股。

首先，特朗普的連任意味着一些事情不會發生。民主黨候選人哈里斯曾提議將股票回購税從2022年喬·拜登實施的1%提高到4%。從經濟角度來看，徵稅會減少税收對象的數量，因此新的税收會抑制股票回購。但目前看來，這似乎沒有發生。2021年，標普500指數公司回購了約8600億美元的股票，約佔自由現金流的50%。在過去的12個月中，公司再次回購了9600億美元的股票，約佔自由現金流的65%。

這對專注於股東現金回報的投資者來説是個好消息。

對股息支付者更大的影響來自特朗普的税收政策。他希望將公司税率從21%降至15%，以提高淨收入利潤率。税率可能看起來是投資者的次要關注點，但股息是從稅后收入中支付的，因此税率越低，可支付的現金就越多。

一些數學分析：標普500指數中的股息支付公司通常將淨收入的約40%作為股利支付。若税率降低六個百分點，收入和支付金額可能會在其他條件相同的情況下提高約7%到8%。特朗普税收計劃的一個主要警告是，15%的税率只適用於國內生產。

因此，特朗普税收計劃的最大受益者是擁有大量美國業務的公司。會計專家羅伯特·威倫斯表示，這意味着要關注公司在美國賺取的收入。根據彭博社的數據，小型羅素2000指數中的公司大約有90%的銷售額來自北美，而標普500指數中的公司這一比例約為三分之二。

具有吸引力股息收益率的小型股應有望表現優於市場。符合這一標準的三隻股票，且華爾街分析師支持的公司包括零售商Camping World和能源公司Crescent Energy及Kodiak Gas Services。這些公司的平均收益率為3.5%。周三，當美聯社宣佈特朗普勝選后，這三隻股票平均上漲近6%。

投資者不必從美國數千只小型股中篩選。市場上有幾個專注於小型股紅利的交易所交易基金（ETF），包括WisdomTree U.S. SmallCap Dividend（代碼：DES）和ALPS O’Shares U.S. Small Cap Quality Dividend（代碼：OUSM）。這些ETF當前的收益率分別約為2.6%和1.3%。

投資者也不一定非要投資小型股。大盤公司可能不會受益那麼多，但仍會受益。標普500指數中具有高於平均水平的美國業務和高於平均股息收益率的股票包括零售商Dollar General和塔吉特(TGT.N)，食品公司J.M. Smucker、Conagra Brands和通用磨坊(GIS.N)，分銷商Sysco，清潔產品公司Clorox，以及星巴克(SBUX.O)。

這一組公司的平均收益率約為3.2%，並集中在零售和生活必需品行業。一些擁有大量國內生產的製造公司包括Caterpillar、迪爾股份(DE.N)和波音(BA.N)。然而，Caterpillar和迪爾股份的紅利收益率低於平均水平，波音在2020年停止了紅利支付。而福特汽車(F.N)的股票收益率超過5%，且管理層在2023年和2024年支付了額外的特別紅利，儘管福特也可能受到特朗普的關税和電動車政策的影響。

精確地校準所有變量並不容易，但對國內生產商降低税率將有助於小型公司及其紅利——這就足夠了。