當人們買泡泡瑪特時，究竟在買什麼？

看潮玩經濟消費如何「炸圈」。

有一段時間，潮流生活集合店大火，許多玩家入場。經過一輪熱度的發酵，只有少部分品牌頑強的活了下來。

而潮流就像風水，轉來轉去，現在轉到了IP潮玩上。

IP潮玩經濟正在強勢崛起。很明顯的表現是，泡泡瑪特、Jellycat已經成爲了國際潮流的「硬通貨」。

IP潮玩經濟「炸圈」，泡泡瑪特「狂奔」

今年三季度，泡泡瑪特交出了一份不錯的業績數據。

三季度，泡泡瑪特營收同比增長120%-125%，其中中國內地收益同比增長55%-60%，港澳臺及海外收益同比增長440%-445%。

泡泡瑪特三季度中國內地各渠道收益表現顯示，零售店同比增長30%-35%；機器人商店同比增長20%-25%；泡泡瑪特抽盒機同比增長55%-60%；電商平臺及其他線上平臺同比增長135%-140%，其中抖音平臺同比增長115%-120%，天貓旗艦店收益同比增長155%-160%；批發及其他渠道同比增長45%-50%。

業績公佈后，泡泡瑪特在10月23日的股價上漲超過18%，市值重新回到1000億港元以上。

據統計，今年10個月，泡泡瑪特股價暴漲270%。分析認為，現階段支撐泡泡瑪特股價大漲的原因是，其海外業績在年內的超預期高速增長。

和泡泡瑪特一樣被消費者追捧的，還有Jellycat。

Jellycat創立於1999年，據報道，創立靈感來源於創始人四歲的兒子對果凍（jelly）與貓咪（cat）的喜愛。品牌初創時，Jellycat主要面向兒童市場，生產以柔軟和治癒為特點的安撫玩具。

此后，Jellycat的發展並不侷限於兒童市場，反而受到了更多成人羣體的喜愛。去年雙11期間，Jellycat超過迪士尼成為毛絨玩具銷量top1。一些消費者對Jellycat的痴迷程度到了，入坑兩個月入手150多個玩偶，花費了4萬多元。

10月18日，泡泡瑪特中國業務總裁褚音提到，「自2010年成立以來，泡泡瑪特已步入第14個年頭。泡泡瑪特和其他公司不一樣的地方在於，我們不只是創立了一家公司，一定程度上還開創了潮玩這個行業。」

從這句話，也可以看到潮玩的新和爆發力。據中國社會科學院財經戰略研究院等發佈的《潮玩產業發展報告(2023)》顯示，中國潮玩市場有望邁向千億級產業。從2015年到2021年，市場規模增長了五倍。

（伯虎財經拍攝）

泡泡瑪特、Jellycat何以站上潮玩C位？

泡泡瑪特曾一度將自身定位為潮流玩具企業。但現在，公司業務核心已從產品變為IP，包括IP的孵化、運營和零售等。

這一定位的轉變背后，也揭示着泡泡瑪特崛起的邏輯。

2023年泡泡瑪特創下63億元營收，實現增速36.46%；淨利潤為10.88億元，增速高達128.8%。

泡泡瑪特的收入幾乎來自潮流玩具，其中76.5%的收入，來自品牌與設計師獨家簽約的玩具IP。

與設計師獨家簽約，成為泡泡瑪特打造影響力、實現本土化的關鍵舉措。

2016年，泡泡瑪特與設計師 Kenny Wong 簽署戰略合作推出 Molly 星座系列潮流公仔，此后Molly IP 不斷發展，衍生出了眾多系列產品。Molly有着大大的眼睛、嘟嘟的嘴巴，倔強又可愛的小女孩形象深入人心。

Hacipupu是潮流玩具設計師Agee和Yep聯合創作的IP。2022年，泡泡瑪特聯合推出 「Hacipupu 的幼稚園成長日記」，贏得廣大粉絲的喜愛。

簽約本土設計師，在IP設計中融入更多本土文化元素，也是泡泡瑪特攻克市場的主要方式。例如，與泰國設計師創作的CRYBABY，僅僅2個月時間就進入了泰國熱賣榜top 2。

再比如，在中國，泡泡瑪特設計過白娘子形象的玩偶，也曾與中國航天聯名，發佈航天服玩偶。而在日本，泡泡瑪特有招財貓造型，在加拿大則穿上紅色楓葉服。

辦展也是泡泡瑪特擴大IP影響力的方式。據瞭解，至今，泡泡瑪特已在全球舉辦了十多屆國際潮玩展，吸引了超過30萬名觀眾和500多名藝術家參展。

渠道也是泡泡瑪特突圍的重要路徑。在TikTok的推動下，泡泡瑪特的海外銷售業績取得了顯著增長。

泡泡瑪特不僅建立官方的TikTok賬號，還與 TikTok上的眾多紅人合作，讓他們通過創意視頻展示泡泡瑪特的新品盲盒，同時邀請頭部的網紅、達人到泡泡瑪特官方直播間進行專場直播帶貨。

數據平臺fastmoss統計顯示，泡泡瑪特在TikTok泰國站曾7天GMV達4.76億泰銖（約合9620萬人民幣）。在TikTok Shop美區年中大促中，泡泡瑪特單場直播GMV突破10萬美金，成為首個跨境品牌十萬美金直播間。

泡泡瑪特是產品以潮玩手辦為主，材質以PVC、ABS等塑料材質為主；Jellycat的產品主要是毛絨玩具，以柔軟的毛絨面料和填充物為主要材質。前者的潮玩手辦設計風格多樣化，涵蓋了可愛、酷炫、搞怪等多種風格；后者則以可愛、治癒的設計風格為主，體現萌態。

而不管是泡泡瑪特，還是Jellycat，都賦予了IP性格，讓IP與消費者之間實現情感聯動，進而衍生更大的價值空間。

（伯虎財經拍攝）

IP潮玩經濟爆火的底層邏輯

實際上，關於潮玩IP，很多人並不陌生。迪士尼、HelloKitty……許多大家熟悉的角色，都展現着IP的強勁生命力。

然而，這些IP要麼有着難以媲美的影響力，要麼形象已經相對有些過時，只是牢牢佔據着一代人的記憶。

泡泡瑪特、Jellycat當下的走紅，可以説是進一步體現了，這些潮玩IP的表達方式符合當下消費者的情緒。以泡泡瑪特為例，儘管IP沉澱力仍不足，甚至很多IP非常新，但恰恰是這股足夠新、足夠契合當下時代的表達，彌足珍貴。泡泡瑪特至少在當下這個階段，成爲了一代人的潮玩記憶，成為一代人的HelloKitty、玉桂狗、玲娜貝兒。

《潮玩：快樂即正義》一書中提到Molly這一IP設計背后的一個故事。當時，王寧希望Kenny Wong讓人物嘴角上揚一點，更可愛，或者下拉一點，更倔強，但都被Kenny Wong否決了。

Kenny認為當用户開心時看到她就是開心的，煩惱時看到她就是煩惱的，情緒共情既是角色的語言，也是角色的意義。

社交平臺上，許多消費者給Jellycat用心打扮，帶它出行，並且為它拍下好看的照片，就像這是一位好朋友一樣。消費者從玩偶的性格中，產生的情緒共情，又賦能到玩偶身上，打開了玩偶的價值空間。

一旦玩偶被消費者賦予靈動的定義，它也將自然而然地在社交中佔有一席之地。無害可愛的形象，成爲了許多人送禮的首選。不管從經濟還是意義上，都具備送禮優勢。95后消費者維維告訴伯虎財經，「泡泡瑪特、Jellycat等潮玩IP是不錯的送禮選擇。200多元其實買不了什麼禮物，但買一個潮玩玩偶，就剛剛好。」

Jellycat每款玩偶的吊牌上都會有一句話「Please look after me」，意為「請好好照顧我」。因其承載的陪伴與傳達的情感，也被認為，第一隻Jellycat要送給最重要的人。這樣一來，禮物背后的情誼價值被儘可能的具像化。

值得指出的是，市場的反映，是潮玩們最真實的驗金石。不管是泡泡瑪特撬動了國際市場，還是Jellycat在中國市場的走紅，都説明，只要拿捏住消費者的真正訴求，潮玩其實是一門不可估量的生意。

2024年上半年，泡泡瑪特在東南亞市場的收入達到5.56億元，而2023年同期東南亞區域收入未過億元。泡泡瑪特管理層曾表示，「東南亞打了一個很好的示範，它證明了我們的產品可以成為一個世界級的消費品。」

某種程度上，情緒共情、社交溝通等等是消費者對潮玩的訴求，也是泡泡瑪特之所以成為泡泡瑪特的底層原因。

不過，靠一款潮玩IP打天下的可能性已經越來越渺茫了。保持持續的IP生命力，不斷的有更多新IP出現，抓住消費者的眼球，也成為泡泡瑪特們的重要功課。

不管是泡泡瑪特還是Jellycat，深受消費者追捧的，並非一款單一的IP。恰恰相反，是足夠豐富多元的IP，展現出來的持續的生命力，賦予了品牌更多的想象空間。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。