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趣説美聯儲07：「數據之王」非農如何影響市場？全網最全！
2024-10-31 23:01
1、什麼是非農數據？
2、非農數據怎麼來的？
3、非農數據有哪些影響？
4、解讀非農數據需要注意什麼？
5、如何利用非農制定投資策略？
相信大家通過前面幾節課的學習，都知道美聯儲的兩大核心目標：價格穩定和充分就業。
就業數據的重要性不言而喻，而隨着通脹數據逐步回落和穩定，市場的重點就聚焦就業數據。
美國就業市場數據涵蓋了多個維度，從新增就業機會到失業率，再到職位空缺和工資增長率。每一個數據都有其獨特的作用，提供了不同角度的經濟健康狀況評估，其中最重要的就是非農數據，也被稱作"數據之王」，其公佈的一剎那會對全球交易市場產生強烈的影響。
趁這個機會，正好給大家科普下非農就業數據的相關知識，幫助大家在美股可以賺更多的dollar！
一、什麼是非農數據？
非農就業數據，簡稱「非農」，是由美國勞工部勞工統計局發佈，美國非農業人口就業狀況的指標，即除農業、私人家庭、業主、非營利僱員和現役軍人之外的勞動力數量，涵蓋製造業、建築業、服務業等領域，大概包括美國總勞動者數量的80%。通俗一點，就是不在農田里干活的，在城市里從事商業的，上班的人的數據統計。
非農由3個數值構成，分別是：非農業就業人數、就業率以及失業率。每一份數值分為前值、預期值和公佈值，反映了美國非農業就業人口的就業狀況。
非農的發佈時間為每月第一個周五美國東部時間上午8:30，對應北京時間20:30（夏令時）或21:30（冬令時）。如果碰到重大事件，則可能會擇日推迟發佈。
二、非農數據怎麼來的？
「非農數據」起源於美國，隨着美國經濟結構的變化，人們開始更加關注非農行業的就業狀況，從而催生了非農就業數據的發佈。
在此基礎上，美國政府便於1983年開始發佈「非農就業數據報告」，這一舉措得到了金融市場的廣泛認可，成為衡量美國經濟狀況的重要指標之一。
為提升非農數據準確性，編制出更具廣泛代表性的就業數據，美國勞工部主要通過兩種途徑收集數據：家庭調查和企業調查。其中，家庭調查以電話及郵件的形式，對美國6萬個家庭的就業情況作出訪問調查；企業調查則對來自33萬家公司及政府部門，包含500個不同行業的企業進行調查。兩大調查相互補充，組成了權威的非農數據。
細説起來，「非農」數據還有大小之分。所謂「大非農」就是上面説的這種，由美國勞工部勞動統計局公佈的官方數據，「小非農」則是由Automatic Data Processing（美國自動數據處理公司）發佈的非官方數據，簡稱ADP。如下圖，兩者在覆蓋範圍、發佈機構和日期上均有差異。
在覆蓋範圍上大非農面更廣，數據更有權威性和參考意義。而小非農比會大非農早兩天發佈，一般會被認為是大非農的前瞻，邏輯上，如果私營企業的就業人數大幅變化，那麼涵蓋了私營部門和政府部門在內的大非農數據也將大概率跟隨，因此大小非農數據走勢具有一定同向性，但是在一些時間段兩項數據也會出現背離。
數據來源：Wind，時間區間為2020年9月至2024年9月。
三、非農數據有哪些影響？
作為市場風向標之一，非農是反映美國就業市場和經濟健康狀況的核心指標，與經濟表現高度相關，是美聯儲制定貨幣政策的參考數據之一，也與全球貨幣流動、個人投資決策等息息相關。
1.非農數據通常會引起市場劇烈波動
當數據好於預期時，通常被視為經濟向好的信號，可能推動股市上漲、美元升值，而黃金等避險資產則可能承壓下跌。
相反，當數據差於預期時，可能引發市場對經濟放緩的擔憂，導致股市下跌、美元貶值，而黃金等避險資產則可能受到追捧。
2.貨幣政策預期
非農數據也是美聯儲等央行制定貨幣政策的重要參考。
如果數據持續強勁，美國時薪持續上漲，可能意味着美國通脹壓力將進一步增大，美聯儲通常會通過加息遏制通脹。
相反，如果數據疲弱，則可能促使央行考慮 降息或維持寬松政策，以刺激經濟增長。
3.經濟前景預測
非農數據的變化趨勢還可以反映出整體經濟的健康狀況和未來走勢。
就業市場的持續擴張通常被視為經濟繁榮的標誌，企業願意僱傭更多人擴大生產，僱員用於支出與消費的資金得以增加。而就業增長放緩或負增長則可能預示着經濟衰退的風險。
以上非農數據對市場的影響，也會因公佈值、預期值與前值差額變化的大小，產生不同程度的擾動效應。差額越大，引起資本市場的波動越劇烈。
四、在解讀非農數據時，需要注意以下幾點：
1、關注數據的實際值與預期值的差異：這有助於判斷市場反應的方向和強度。
2.分析數據的內部構成，例如，不同行業的就業增長情況、薪資水平的變化等，這些都可以提供更多關於經濟結構和趨勢的信息。
3.結合其他經濟數據和市場信息，非農數據只是反映經濟狀況的一個方面，需要與其他經濟數據（如GDP、CPI等）和市場信息（如股市走勢、貨幣政策預期等）相結合，才能更全面地把握經濟脈搏。
非農數據公佈前，華爾街一般會進入觀望模式，公佈后，如果與預測相差甚遠，可能引發重大的金融市場波動。
五、如何利用非農制定投資策略？
既然非農對股市影響這麼大，作為美股投資者如何制定投資策略呢？
短期交易策略
非農數據發佈前后通常是市場波動的高峰期，適合短期交易者捕捉市場機會。
例如，在非農發佈前，投資者可以根據ADP數據和市場預期建立短期頭寸。在數據公佈后，根據實際結果迅速調整倉位，利用市場波動獲利。
可以着重關注vix指數相關的ETF，和所持有股票的期貨，減少投資組合的波動和進行波動對衝。
長期投資策略
就業數據可以幫助判斷經濟周期的階段，從而制定更長遠的投資策略。
當就業數據強勁時，通常表明經濟處於擴張期，適合增加風險資產配置。如科技股、小盤股或相關ETF.
反之，當就業數據疲軟時，可能需要減少高風險資產的持倉，轉向防禦性資產，如國債、公用事業股、紅利股或相關ETF。
本周三公佈的小非農數據意外強勁，緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂，一定程度上降低了美聯儲降息幅度和概率，儘管投資者幾乎肯定美聯儲會在11月再次降息25個基點，但焦點在於本周五的大非農數據，有經濟學家表示可能會顛覆預期，各位發友多多關注！
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