德翔海運IPO中籤結果分析，事出反常必有妖

龍蟠科技以招股中間價定價5.5港元，今天上市首日跌幅13.6%。

郭二俠在招股分析的時候，對這股的評價是「以龍蟠科技的市值、行業和最近一年半虧損的業績，H股相比A股折價55%就比較合理，沒給港股市場留水位」。「即便是下限定價最多也就小漲，如果不講武德上限定價還要吃癟，收益和風險不成正比，不參與」。現在AH折價56.5%，符合預期。

華昊中天醫藥，按照招股價下限定價16港元，還算有點良心，今天暗盤大漲30.6%。

郭二俠在新股分析的時候就説，「這票招股價上下限幅度高達38%，小心上限定價割韭菜，這票就是盤子小，賭炒作，郭二俠選擇不賭」。恭喜打新中籤的財迷朋友吃肉，這一把你們賭對了哈。

上面兩隻新股郭二俠都沒參與，德翔海運分配結果已經公佈，我中籤了一手，這個要重點説説。

中籤率是根據券商分配結果推算，可能有誤差，準確信息要等明天晚上22點港交所官方網站披露易公佈分配結果。

德翔海運以招股價3.5港元～4.5港元的偏上限定價4.18港元，募資約10.5億，6名基石鎖定約5億港元，剩余流通盤5.5億港元。

德翔海運，一手市值4180港元，一手中籤3%左右，甲尾的中籤率都有5.1%，申購15手穩中一手，甲尾中籤51～52手，貨值21.5萬左右。一手和甲尾中籤率差別不大，這實際上是偏向大甲了，乙組也明顯偏向頂頭槌，小散户拿的貨少這是好事。

這票孖展數據比較詭異，從招股開始的10月24日到28日孖展也就剛足額而已，但到10月29日上午10點招股結束前輝立那邊突然下了10億額度，這是有大户故意等到最后出手，從分配結果來看應該沒超購15倍啟動回撥至30%，否則就不是這麼低的中籤率了。

不管是從賬簿管理人的分配傾向上還是大户等到最后下大額孖展都是事出反常必有妖。

郭二俠認為貨櫃海運由於行業波動極大，中國出口又面臨特朗普當選加徵關税的威脅，因此行業預期不高，存在預期差。

正是由於美國加徵關税，中國部分對美出口的產品轉移到東南亞或墨西哥做最后組裝，產業鏈的拉長，增加了對貨櫃海運物流的需求。而且由於多種船型的需求大幅攀升，船廠訂單已經排滿到2028年，短期供給彈性有限。

公司在招股書里面給的業績指引是，預計2024年淨利潤2.8億美元。今年前四個月處於航運的淡季，公司沒賺錢，因此要達成這個業績要靠后面三個季度的表現。我們看同樣主要做亞太地區貨櫃海運的海豐國際3Q業績大超預期，其三季度收入同比增長56.6%，單箱運價同比增長44.1%，環比增長22.6%，可以預計德翔海運的3Q業績同樣會大幅改善。

德翔海運的PB估值只有0.5，大幅低於其他上市的貨櫃海運公司。此外，公司指引未來2年每年分紅不低於7000萬美元，股息收益率超過7%。因此，無論從估值角度，股息收益率角度，公司都有較大的安全邊際，上市看漲。

（轉自：郭二俠説財）