【上證汽車】9月中國品牌對歐盟出口量高增，中國新能源車廠加速海外佈局

（來源：上海證券研究）

◼  行情回顧

汽車板塊漲跌幅+3.51%，子板塊中摩托車及其他表現最佳。過去一周（2024.10.21-2024.10.25），滬深300漲跌幅為+0.79%，申萬汽車漲跌幅為+3.51%，在31個申萬一級行業中排名第13。子板塊中，摩托車及其他+12.05%、汽車服務+7.33%、汽車零部件+3.43%、乘用車+3.05%、商用車+0.53%。

行業漲幅前五位公司為同心傳動、力帆科技、躍嶺股份、永安行、華密新材，股價變動分別為+45.58%/+37.37%/+33.06%/+32.41%/ +29.66%；行業跌幅前五位公司為興民智通、繼峰股份、江鈴汽車、海聯金匯、江鈴B，股價變動分別為-14.68%/-7.39%/-6.99%/-5.83%/ -4.56%。

◼  本周關注

國內市場方面，10月車市持續升溫。根據乘聯分會，隨着各地消費品以舊換新加力措施落地，9月汽車類消費品零售額同比+0.4%，扭轉了連續六個月的下降態勢。進入10月后車市延續旺盛勢頭，一方面報廢、置換補貼申領火熱，據商務部介紹，截至10月24日，全國汽車報廢更新補貼申請達157萬份，各地汽車置換更新補貼申請達126萬份；另一方面，部分地區在節前出臺可與報廢和置換補貼疊加的地方購車補貼，進一步拉動十一期間車市熱度。

根據乘聯分會，經銷商端調研顯示，「十一「期間，終端到店客流提升顯著，整體趨勢好於去年同期。此外，節后新能源熱度仍温和延續，10月1-20日，乘用車新能源市場零售60.9萬輛，同比+45%，滲透率達48.2%。根據乘聯分會預測，10月狹義乘用車零售市場約為220.0萬輛左右，同比+8.2%，環比+4.3%。10月新能源零售預計可達115.0萬輛，環比+2.4%，滲透率約52.3%。

汽車出口方面，9月中國品牌對歐盟出口量高增。根據蓋世汽車援引中國海關總署數據，9月中國電動車出口量約為15.4萬輛，其中對歐盟出口量約為6.1萬輛，佔比達39.61%；1-9月中國電動車出口量約為127.2萬輛，其中對歐盟出口量約為35.8萬輛，佔比達28.14%。我們認為，9月中國品牌電動車出口量高增主要系歐盟加徵關税計劃於10月底生效，相關車企希望在關税實施前「搶灘登陸」，因而中國品牌對歐盟出口量的高增不具有持續性。

我們認為，歐洲本地化生產進程快的車企有望減輕受關税的影響。過去，中國汽車製造商主要採取出口和海外組裝散件的形式拓展海外市場，但受部分國家或地區實施關税措施，全流程製造業的投資逐漸興起。根據全球汽貿網，中國汽車製造商已經在9個國家建造並投產了全流程製造工廠，截至2023年，年產量達120萬輛。具體到車企，比亞迪計劃在匈牙利和土耳其生產汽車，小鵬汽車和吉利旗下高端電動汽車品牌極氪等也表示，正在考慮將生產本地化。

新車方面，10月23日，極氪MIX發佈上市。本次共發佈了兩款車型：1）智駕版（27.99萬元起）配76kWh第二代金磚電池（CLTC續航里程550km）；2）長續航智駕版（29.99萬元起）配102kWh麒麟電池（CLTC續航里程702km）。其他130多項配置皆是標配，包括智艙、智駕和舒適性配置等。極氪MIX亮點之一是高達93%的乘坐空間利用率，以A級車的車長，實現D級車的軸距和E級車的空間，搭配全球首創的主副駕270°電動無級旋轉座椅及其他技術，可實現9大空間場景模式。

2

風險提示

新車型上市表現不及預期；供應鏈配套不及預期；零部件市場競爭激烈化。

      報告名稱：《9月中國品牌對歐盟出口量高增，中國新能源車廠加速海外佈局》

      分析師：仇百良

SAC編號：S0870523100003

      分析師：劉昊楠

SAC編號：S0870524090002

研報發佈日期：2024年10月29日

發佈機構：上海證券有限責任公司

        市場有風險，投資需謹慎。本公眾號所載內容僅供參考，均不構成對任何人的投資建議，投資者應對本公眾號內容進行獨立評估，根據自身情況自主做出投資決策並自行承擔風險。根據《證券期貨投資者適當性管理辦法》，本公眾號所載內容僅面向上海證券有限責任公司客户中的專業投資者。因本公眾號難以設置訪問權限，若您並非上海證券有限責任公司客户中的專業投資者，為控制投資風險，請勿訂閲、接收、使用或轉載本公眾號中的任何內容，若給您造成不便，敬請諒解。在任何情況下，上海證券有限責任公司不對本公眾號所載內容的準確性、可靠性、時效性及完整性作任何明示或暗示的保證、不對任何人因使用本公眾號中的任何內容所導致的任何損失承擔任何責任。本公眾號不是上海證券有限責任公司研究報告發布平臺，所發佈觀點不代表上海證券有限責任公司觀點。任何完整的研究觀點應以上海證券有限責任公司正式發佈的報告爲準。本公眾號所載內容僅反映作者於出具完整報告當日的判斷，可隨時更改且不予通告。本公眾號所載內容不構成對具體證券在具體價位、具體時點、具體市場表現的判斷或投資建議，不能夠等同於指導具體投資的操作性意見。除非另有説明，本公眾號所有內容版權均為上海證券有限責任公司所有，未經上海證券有限責任公司事先書面許可，任何人不得以任何形式轉發、轉載、翻版、分發、複製、修改、發表、刊載或仿製本公眾號所載內容。