東海研究 | 電子：原生鴻蒙正式開啟公測，國內汽車電子相關需求旺盛

（來源：東海研究）

證券分析師：

方霽，執業證書編號：S0630523060001

聯繫人:

董經緯，郵箱：djwei@longone.com.cn

// 報告摘要 //

電子板塊觀點：華為正式發佈原生鴻蒙與nova 13系列，榮耀發佈Magic OS 9.0，AI與消費電子產業鏈持續催化；全球模擬芯片龍頭德州儀器三季度業績環比向好，利潤超市場預期，中國汽車電子市場需求旺盛推動其增長，工業客户仍在消化庫存，國內模擬芯片龍頭聖邦股份業績表現亮眼；當前電子行業需求處於温和復甦階段，建議關注AIOT、AI驅動、設備材料、消費電子周期築底板塊四大投資主線。

華為正式發佈原生鴻蒙與nova 13系列，榮耀發佈Magic OS 9.0，AI與消費電子產業鏈持續催化。（1）10月22日，「原生鴻蒙」HarmonyOS NEXT正式版發佈，原生鴻蒙（純血鴻蒙）是中國首個實現全棧自研的操作系統，標誌着我國在操作系統領域取得突破性進展。當前HarmonyOS代碼超過1.1億行，其在中國市場的份額已經超過iOS系統，躍居第二，目前已有超過15000個原生鴻蒙應用和服務上架，覆蓋18個垂直領域。原生鴻蒙實現了由內到外全棧自研，不需要再兼容安卓應用軟件的同時，顯著提升了系統的流暢度、性能、安全特性等。在原生智能方面，原生鴻蒙將AI與操作系統深度融合，並將其智能助手「小藝」升級為小藝智能體，實現從被動回答到主動服務的轉變。目前原生鴻蒙公測覆蓋範圍包括Pura70系列、Pocket2系列和MatePad Pro等，2025年，原生鴻蒙將在Mate XT、Nova系列部分機型和更多MatePad版本上開啟公測。同期華為發佈的nova 13系列也以「人像AI手機」為主要定位，在大幅加碼攝影、圖像等功能的同時，搭載HarmonyOS 4.2系統和鴻蒙智慧通信，全系支持北斗衞星圖片消息。（2）10月23日，榮耀正式推出個人化全場景AI操作系統MagicOS 9.0，並宣佈其YOYO助理正式升級為YOYO智能體。YOYO智能體已經具備成熟的以人為中心的場景理解能力，可完成600項需求意圖理解、950項個人習慣記憶、270項複雜任務規劃等。在持續探索智能體對更模糊的指令，以及更復雜的關係之間的理解邊界背后，榮耀在端側大模型的部署也有了變化，榮耀MagicOS 9.0部署了語言大模型、圖像大模型、語音大模型、多模態大模型等。當前，消費電子新機密集發佈，整體行業處於弱復甦狀態，年底各類商家大促活動或將進一步拉動終端出貨量，同時AI板塊持續催化，終端廠商加碼打造全場景AI生態，建議關注相關產業鏈。

全球模擬芯片龍頭德州儀器三季度業績環比向好，利潤超市場預期，中國汽車電子市場需求旺盛推動增長。本周，德州儀器發佈在2024財年三季度財報，三季度TI營收41.51億美元，同比下降8%，但環比增長了9%，略超預期；營業利潤為15.54億美元，同比下降18%，環比增長25%，超過市場預期。從細分領域看，工業繼續環比下降，客户仍在消化庫存，而其他所有終端市場均有所增長，推動TI三季度增長的主要原因是中國電動汽車市場發展勢頭強勁，相關業務在中國市場的銷售不斷增長，而TI預計除了中國市場外的其他汽車市場仍將保持疲軟態勢。國內模擬芯片龍頭企業聖邦股份也已發佈三季度財報，三季度實現營收8.68億元，同比上漲18.52%，環比上漲2.48%，歸母淨利潤1.06億元，同比上漲102.74%，環比下降14.50%。國內模擬芯片相關企業同樣受益於汽車電子等下游相關領域景氣度上行，業績表現持續增長，建議關注模擬芯片、汽車電子相關產業鏈。

電子行業本周跑贏大盤。本周滬深300指數上漲0.79%，申萬電子指數上漲2.14%，行業整體跑贏滬深300指數1.35個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第22位，PE(TTM)55.52倍。截止10月25日，申萬電子二級子板塊漲跌：半導體(+1.54%)、電子元器件(+2.45%)、光學光電子(+6.63%)、消費電子(+0.00%)、電子化學品(+0.38%)、其他電子(+5.98%)。

投資建議：行業需求緩慢復甦，國內技術不斷進步，長期看電子科技行業的成長機遇依然較大。建議關注：（1）AIOT板塊，關注樂鑫科技、恆玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI創新驅動板塊，算力芯片關注寒武紀、海光信息、龍芯中科，光器件關注源傑科技、長光華芯、中際旭創、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供應鏈國產替代預期的半導體設備、零組件、材料產業，關注中船特氣、華特氣體、安集科技、鼎龍股份、晶瑞電材、北方華創、中微公司、拓荊科技、華海清科、富創精密、新萊應材。（4）消費電子周期有望築底反彈的板塊。關注CIS的韋爾股份、思特威、格科微，射頻的卓勝微、唯捷創芯，存儲的兆易創新、東芯股份、江波龍、佰維存儲，模擬芯片的聖邦股份、艾為電子、思瑞浦，功率板塊的新潔能、揚傑科技。

風險提示：（1）下游需求復甦不及預期風險；（2）地緣政治風險；（3）研發進展不及預期風險。

// 正文 //

▌1.行業新聞

1）華為正式發佈原生鴻蒙

10月22日，在原生鴻蒙之夜暨華為全場景新品發佈會上，華為正式發佈原生鴻蒙操作系統（HarmonyOS NEXT），成為與蘋果iOS系統和谷歌安卓系統鼎足並立的第三大操作系統。華為原生鴻蒙操作系統是我國首個國產移動操作系統，同時也是繼蘋果iOS和安卓系統后，全球第三大移動操作系統。據悉，10月22日起，HarmonyOS NEXT正式開啟HUAWEI Pura 70系列、HUAWEI Pocket 2系列、HUAWEI MatePad Pro 11英寸2024款等機型公測。（信息來源：同花順財經）

2）華為nova 13系列亮相：新設計、新影像、新體驗三重奏

10月22日，在原生鴻蒙之夜暨華為全場景新品發佈會上，nova13系列正式亮相，以全新格紋變奏設計、前后多焦段人像攝影以及AI智能體驗革新再次引領新一輪潮流趨勢。nova13系列首次支持前后多焦段人像拍攝，nova13Pro前置6000萬像素人像追焦雙攝，最高可實現5倍數字變焦，后置5000萬像素多焦段人像三攝。除了軟件硬件的升級，nova13系列首發搭載AI最佳表情、AI擴圖、AI消除和AI摳圖功能。nova13系列鴻蒙智慧通信再進化，不僅全系支持北斗衞星消息，更首次支持發送圖片消息，在無地面網絡時依然能在關鍵時刻傳遞重要信息，為救援提供更多便利。nova13系列基於AI技術帶來了強大護眼體系，通過AI像素級顯示調節、低藍光仿生調節和全方位亮度感知調節三重方式保護視力，用眼更舒適。（信息來源：同花順財經）

3）榮耀Magic OS 9.0發佈

10月23日，榮耀正式推出個人化全場景AI操作系統MagicOS 9.0，並宣佈其YOYO助理正式升級為YOYO智能體。據榮耀方面披露，YOYO智能體已經具備成熟的以人為中心的場景理解能力，可完成600項需求意圖理解、950項個人習慣記憶、270項複雜任務規劃等。在持續探索智能體對更模糊的指令，以及更復雜的關係之間的理解邊界背后，榮耀在端側大模型的部署也有了變化。榮耀MagicOS 9.0部署了語言大模型、圖像大模型、語音大模型、多模態大模型等。其中，在中高端產品上，榮耀採用了30 億參數量級的語言大模型，這與蘋果和vivo此前的選擇相同。（信息來源：同花順財經）

4）廣東出臺行動方案推動光芯片產業創新發展

10月21日，廣東省人民政府辦公廳對外印發《廣東省加快推動光芯片產業創新發展行動方案（2024-2030年）》（以下簡稱《行動方案》），旨在加快培育發展廣東省光芯片產業，力爭到2030年取得10項以上光芯片領域關鍵核心技術突破，打造10個以上「拳頭」產品，培育10家以上具有國際競爭力的一流領軍企業，建設10個左右國家和省級創新平臺，培育形成新的千億級產業集羣，建設成為具有全球影響力的光芯片產業創新高地。《行動方案》提出了六項重點任務，包括突破產業關鍵技術、加快中試轉化進程、建設創新平臺體系、推動產業集聚發展、大力培育領軍企業、加強合作協同創新。在突破產業關鍵技術方面，提出強化光芯片基礎研究和原始創新能力，省重點領域研發計劃支持光芯片技術攻關，加大「強芯」工程對光芯片的支持力度。（信息來源：同花順財經）

5）高通發佈驍龍 8 Elite：搭載 Oryon CPU GPU 速度提升 40%

10 月 22 日，新一代高通旗艦 SoC——驍龍 8 至尊版（驍龍 8 Elite，SM8750-AB）正式發佈。與採用「Elite」為名的電腦芯片一樣，它同樣採用了高通自研的 Oryon 架構 CPU，不過高通稱之為「第二代定製 Oryon」，性能提升 40%，能效提升 40%，整體功耗降低 27% 。高通宣佈，華碩、榮耀、iQOO、一加、OPPO、真我、三星、vivo、小米、中興、摩托羅拉、努比亞等各大廠商都準備在未來幾周推出搭載驍龍 8 Elite 芯片的機型。（信息來源：同花順財經）

6）ARM或取消高通許可

據彭博社報道，Arm 擬取消允許長期合作伙伴高通使用 Arm 知識產權設計芯片的許可。彭博社獲得的文件顯示，Arm 提前 60 天通知高通要取消架構許可協議。這項許可允許高通基於 Arm 擁有的標準設計自己的芯片。這場糾紛可能擾亂（roil）智能手機和 PC 市場，並對這兩家半導體行業巨頭的財務和運營造成衝擊。高通每年銷售數億顆處理器，廣泛應用於多數 Android 智能手機。如果取消協議生效，高通可能會被迫停止銷售為其貢獻約 390 億美元收入的大部分產品，或面臨鉅額損害賠償。（信息來源：同花順財經）

7）三星決定退出LED業務

由於集團整體業績未達預期，三星正在對半導體部門（DS部門）進行業務結構調整，三星已宣佈將全面退出LED業務。三星LED業務隸屬半導體部門，與三星屏幕面板所屬的三星顯示（Samsung Display）分屬不同的部門。DS部門下的LED業務主要生產LED照明模塊及相關芯片，使用範圍覆蓋照明設備LED、電視LED和汽車LED三大領域，產品主要包括電視LED背光模塊、智能手機閃光燈LED模塊，以及汽車前燈LED模塊。2012年，三星通過合併三星LED公司正式進入LED照明市場。但因為LED全球市場競爭激烈，近年來又有中國企業如國星光電、雷士照明迅速崛起，進一步加劇了競爭。三星這項業務表現持續低迷，逐漸失去競爭力。（信息來源：同花順財經）

8）谷歌轉投臺積電3nm

據報道，谷歌的Tensor G4是最后一款由三星代工的手機芯片。明年的Tensor G5將交由臺積電代工，採用臺積電第二代3nm製程（N3E），而Tensor G6則將使用更先進的N3P工藝。目前，高通和聯發科等芯片都採用了N3E製程，這意味着Tensor G5在製程上仍落后一年，但谷歌終於結束了與三星的代工合作。（信息來源：同花順財經）

9）Canalys：Q3印度智能手機出貨量度增長了9%，vivo首奪第一

Canalys的最新研究顯示，印度智能手機出貨量在2024年第三季度增長了9%，達到4710萬部。商家通過線上和線下渠道的早季銷售清理庫存，為節日季做好準備。然而，受食品通脹上升和城市耐用品消費放緩的影響，節日前期需求低迷。vivo首次佔據領先地位，佔據了19%的市場份額，出貨量為910萬部。小米位居其后，出貨量為780萬部，而三星以750萬部排名第三。OPPO（不包括一加）和Realme分別以630萬臺和530萬台的出貨量位居前五。（信息來源：同花順財經）

10）CINNO Research：第三季度全球AMOLED手機面板出貨量同比增長25.3%

CINNO Research發文稱，隨着蘋果公司iPhone 16系列等高端旗艦機型的發佈，第三季度OLED面板的整體需求持續回升。根據CINNO Research統計數據顯示，2024年第三季度全球AMOLED智能手機面板出貨量約2.2億片，同比增長25.3%，環比增長0.9%，同比、環比雙增長。（信息來源：同花順財經）

▌2.上市公告重要公告

▌3.行情回顧

本周滬深300指數上漲0.79%，申萬電子指數上漲2.14%，行業整體跑贏滬深300指數1.35個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第22位，PE(TTM)55.52倍。

截止10月25日，申萬電子二級子板塊漲跌：半導體(+1.54%)、電子元器件(+2.45%)、光學光電子(+6.63%)、消費電子(+0.00%)、電子化學品(+0.38%)、其他電子(+5.98%)。海外方面，臺灣電子指數下降1.31%，費城半導體指數上升0.08%。

本周半導體細分板塊漲跌幅分別為：品牌消費電子（-2.59%）、消費電子零部件及組裝（+0.35%）、半導體設備（+0.50%）、面板（+5.82%）、被動元件（+2.87%）、LED（+7.83%）、數字芯片設計（-1.31%）、模擬芯片設計（+3.75%）、印製電路板（+2.27%）、電子化學品Ⅲ（+0.38%）、光學元件（+7.45%）、半導體材料（+4.85%）、其他電子Ⅲ（+5.98%）、集成電路封測（+0.93%）、分立器件（+9.29%）。

我們選取了較有代表性的部分美股科技股，並將相關信息更新如下。本周德州儀器發佈了第三季度財報，作為全球模擬芯片龍頭，其三季度業績好於預期。本周漲幅居前的為臺積電（+5.23%）、日月光投控（+4.32%）和美光科技（+3.96%）。

▌4.行業數據追蹤

（1）存儲芯片價格自2023年下半年以來小幅度反彈，但近期略有承壓。

（2）TV面板價格小幅回升，IT面板價格逐漸企穩。

▌5.風險提示

（1）下游終端需求復甦不及預期風險：下游需求復甦程度不及預期可能導致相關企業庫存積壓或相關工程建設進度放緩，並可能再度影響產業鏈內部分企業的稼動率；

（2）地緣政治風險：國際貿易摩擦和相關進出口管制進一步升級，可能導致相關設 備、原材料緊缺，或造成供應鏈風險；

（3）研發進展不及預期風險：相關產品研發進展或技術迭代不及預期，可能導致國產替代進程減緩，或造成部分企業市場競爭力下滑。

// 報告信息 //

證券研究報告：《原生鴻蒙正式開啟公測，國內汽車電子相關需求旺盛——電子行業周報2024/10/21-2024/10/27》

對外發布時間：2024年10月28日

報告發布機構：東海證券股份有限公司

// 聲明 //

一、評級説明：

1.市場指數評級：

2.行業指數評級：

3.公司股票評級：

二、分析師聲明：

本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資諮詢執業資格並註冊為證券分析師，具備專業勝任能力，保證以專業嚴謹的研究方法和分析邏輯，採用合法合規的數據信息，審慎提出研究結論，獨立、客觀地出具本報告。

本報告僅供「東海證券股份有限公司」客户、員工及經本公司許可的機構與個人閲讀和參考。在任何情況下，本報告中的信息和意見均不構成對任何機構和個人的投資建議，任何形式的保證證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效，本公司亦不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。本公司客户如有任何疑問應當諮詢獨立財務顧問並獨自進行投資判斷。

四、資質聲明：

東海證券股份有限公司是經中國證監會覈準的合法證券經營機構，已經具備證券投資諮詢業務資格。我們歡迎社會監督並提醒廣大投資者，參與證券相關活動應當審慎選擇具有相當資質的證券經營機構，注意防範非法證券活動。