併購重組預利好！鋼鐵股集體大爆發，個股飆漲近40%

今日，港、A市場鋼鐵板塊全線大爆發。

截至發稿，A股鋼鐵股普漲，酒鋼宏興、柳鋼股份、安陽鋼鐵、三鋼閩光、八一鋼鐵、本鋼板材、中南股份、重慶鋼鐵漲停，寧新新材、凌鋼股份、新鋼股份漲超9%，華菱鋼鐵漲超8%，首鋼股份漲超7%。

港股市場上，重慶鋼鐵漲超37%，馬鞍山鋼鐵漲超12%，中國鐵鈦、鐵貨漲超11%，鞍鋼股份漲超8%。

供給端政策有望出臺

此前10月25日，中鋼協呼籲鋼鐵企業防止「內卷式」惡性競爭，並稱聯合重組、落后產能退出通道均需要政策支撐，協會已着手加快相關研究、開展專項調研，研究提出促進聯合重組和完善退出機制的一攬子相關政策建議。

中鋼協指出，鋼鐵行業進入「存量優化」階段的特徵日益明顯，行業運行持續呈現高產量、高成本、高出口、低需求、低價格、低效益的「三高三低」局面。

從供需來看，鋼鐵消費需求總體呈現下降態勢，但減中有增、增中有質。當前，鋼鐵市場新的供需動態平衡基礎尚未形成，市場稍有好轉就衝動生產，只會加劇供需矛盾，最終打壓價格、再次陷入「越產越虧、越虧越產」的困境。

中鋼協呼籲，加強自律，防止「內卷式」惡性競爭。加快研究推進產能治理和聯合重組。貫徹落實「鼓勵高端、限制低端、打擊非法」的出口原則。持續推進超低排放改造、極致能效、綠色低碳發展。

中鋼協還指出，當前，聯合重組、落后產能退出通道均需要政策支撐。

一方面，8月份工信部已暫停公示、公告新的鋼鐵產能置換項目，堵上新增產能的入口； 

另一方面，還要儘快建立已有產能退出機制，創造條件引導落后產能退出，促進鋼鐵產量導向優勢產能。
同時，堅定不移推進聯合重組，堅決防止重組過程中將大量無效產能甚至「殭屍產能」復活。
這項工作任務艱鉅，需要政府、企業和行業共同推進。 

鋼協已着手加快相關研究、開展專項調研，研究提出促進聯合重組和完善退出機制的一攬子相關政策建議。 

儘管鋼鐵行業一直在推動供給側改革、產能出清，但近年來房地產市場疲軟，行業需求端出現了一定的變化。

高盛預計，儘管在2015-17年供給側結構性改革后，鋼鐵行業的超額產能問題得到了很大改善，但是由於建築業用鋼需求發生了結構性調整，中國鋼鐵行業大多數產品的利潤率將持續疲軟。

機構：存在結構性機會

宏觀層面，我國政策已出現明顯轉向，鋼鐵行業有望受益。

最新，財政部副部長廖岷表態，中國有信心實現全年5%左右的經濟增長目標。而今年前三季度，中國國內生產總值（GDP）同比增長4.8%。

這意味着，要實現5%的全年目標，政策有望進一步發力，市場普遍聚焦將於11月4日-8日舉辦的十四屆全國人大常委會第十二次會議。

展望未來，機構認為，受益宏觀政策、行業供給有望收縮的預期、低估值，多重因素下，鋼鐵板塊現階段存在結構性機會。

興業證券認為，鋼鐵供給端存在收縮性的可能，行業向上彈性或將進一步加大。考慮到當前行業盈利已經處於底部，宏觀政策刺激疊加供給收縮，板塊景氣度存在顯著向上空間。

建議關注寶鋼股份、南鋼股份、華菱鋼鐵等。此外，由於銅價仍處於上行周期，建議關注鐵礦+銅礦雙主業標的河鋼資源，銅礦二期放量疊加銅價上漲，公司后期仍有修復空間。 

信達證券認為，鋼鐵行業產業格局有望穩中趨好，疊加當前部分公司已經處於價值低估區域，現階段仍具結構性投資機遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優特鋼企業和成本管控力度強、具備規模效應的龍頭鋼企，未來存在估值修復的機會。建議關注以下投資主線：

1）充分受益新一輪能源周期的優特鋼企業久立特材、常寶股份、武進不鏽； 
2）受益於高端裝備製造及國產替代的優特鋼公司中信特鋼、甬金股份； 
3）佈局上游資源且具備突出成本優勢的高壁壘資源型企業首鋼資源、河鋼資源； 
4）資產質量優、成本管控強力的鋼鐵龍頭企業華菱鋼鐵、南鋼股份、寶鋼股份； 
5）受益地方區域經濟穩健發展和深化企業改革有望迎來困境反轉的山東鋼鐵。