思愛普：利潤超出彭博一致預期 看好雲業務發展

事項：

2024 年北京時間10 月22 日，SAP 發佈2024 財年第三季度報告，並召開業績説明會，公司財務季度FY2024Q3 截至2024 年9 月30 日，即自然季度CQ2024Q3,以下表述均為自然年度。

評論：

1. 2024 年第三季度，SAP 公司繼續保持強勁勢頭。雲訂單增長了25%，達到153.8 億歐元，按固定匯率計算增長了29%，收購WalkMe 公司貢獻了大約1 個百分點增長。雲收入增長了25%，達到43.5 億歐元，按固定匯率計算增長了27%，這一增長主要由雲ERP 套件收入推動，增長了34%，達到36.4 億歐元，按固定匯率計算增長了36%。軟件許可收入下降了15%，至2.8 億歐元，按固定匯率計算下降了14%。雲和軟件收入增長了11%，達到74.3 億歐元，按固定匯率計算增長了12%。服務收入下降了2%，至10.4 億歐元，按固定匯率計算同樣下降了2%。總收入增長了9%，達到84.7 億歐元，按固定匯率計算增長了10%。

2. 客户拓展卓有成效：1）零售業領域進展突出：與Schwarz 集團簽訂協議。

公司以WISE system 作為關鍵環節，重新梳理Schwarz 旗下端到端核心流程，利用雲中的業務AI 實現創新，並實現客户的長期增長和可持續性增長；與森斯伯瑞集團簽訂協議（WISE），森斯伯瑞是英國最大的超市連鎖之一；Mercado Libre，其在18 個拉丁美洲國家推進電子商務。通過WISE，公司將幫助Mercado Libre 通過實時數據加強決策制定，包括前臺、后臺、供應鏈等方面；億滋國際（Mondelez）完成了一項wise交易，將其北美業務擴展到拉丁美洲和EMEA 地區。2）科技領域：MistralAI 選擇SAP 的GROW 項目，其迅速增長，且需要完整的ERP 解決方案來在全球範圍內擴展業務。公司還與Mistral 建立了技術合作夥伴關係。

在GenAI 中心提供了大型語言模型，以及在SAP 基礎設施上運行着Mistral的最新模塊之一——Large 2；NVIDIA 在第三季度上線了RISE，項目快速實施，僅用六個月，主要歸功於兩者緊密的合作；軟件公司Gainsight（專注於客户成功解決方案），與SAP 簽訂了GROW 協議。3）其他領域：成功獲客Dawn Foods、DXC Technology 和 Sol de Janeiro（歐舒丹集團的子公司）以及 Praise Group 。RISE 贏得了 Mondelez、Roche、E.ON、Equinor和 Tetra Pak 等大型客户。

3. 收入拆分地區來看 ：Q3 季度SAP 地區創收（按本幣計）延續以往的趨勢，第一大市場為EMEA 市場（歐洲、中東、非洲地區） ，第二大市場為美洲市場。

4. 公司2024 全年業績指引：雲和軟件收入在固定匯率下為295 億至298 億歐元（2023 年：269.2 億歐元），在固定匯率下增長10%至11%，將中值提高了4 億歐元。之前的範圍是在固定匯率下為290 億至295 億歐元。非國際財務報告準則（Non-IFRS）營業利潤在固定匯率下為78 億至80 億歐元（2023 年：65.1 億歐元），在固定匯率下增長20%至23%，將中值提高了1.5 億歐元。之前的範圍是在固定匯率下為76 億至79 億歐元。自由現金流為35 億至40 億歐元（2023 年：50.9 億歐元）。之前的展望約為35 億歐元。雲收入在固定匯率下為170 億至173 億歐元（2023 年：136.6 億歐元），在固定匯率下增長24%至27%。非國際財務報告準則（Non-IFRS）的有效税率約為32%（2023 年：30.3%）。

風險提示：客户拓展不及預期，行業競爭加劇，匯率風險。