【上證通信】英偉達股價創新高，把握牛市進攻品種

（來源：上海證券研究）

◼  周行情

行情回顧：過去一周（2024.10.14-10.18），上證指數、深證成指漲跌幅分別為1.36%，2.95%，中信通信指數漲跌幅為5.28%，在中信30個一級行業排第6位。過去一周通信板塊個股表現：股價漲幅前五名為:海能達43.29%、大富科技34.12%、德科立31.12%、雷電微力31.00%、神宇股份28.37%。股價跌幅前五名為：ST天喻-11.04%、ST高鴻-8.25%、*ST美訊-6.55%、億聯網絡-4.94%、*ST通脈-4.18%。

過去一周通信板塊呈現上漲走勢，細分板塊通信設備、電信運營II近一周分別變動了6.21%、1.16%，增值服務II子版塊、通訊工程服務板塊分別變動了8.07%、9.28%。

◼  行業核心觀點

英偉達股價再創新高，AI芯片供不應求。10月14日，英偉達股價收於138.07美元，市值飆升至3.39萬億美元，僅次於蘋果的3.52萬億美元，為全球市值第二高的公司。據此，我們仍認為算力有望保持較長時間的景氣度：1）訂單印證高需求：黃仁勛表示，英偉達的Blackwell芯片在正式推出前，就已經被預訂一空，未來12個月可能都缺貨；2）供應鏈業績兑現：2024Q3，臺積電營收235億美元，同比+39%，環比+12.8%，其中HPC收入環比增長11%；3）產能規劃持續落地：富士康母公司鴻海與英偉達攜手在墨西哥打造世界最大的 GB200 芯片製造工廠，滿足市場對 Blackwell 平臺的海量需求。

重視牛市進攻品種，光模塊有望迎戴維斯雙擊。光模塊作為緊跟AI產業趨勢的投資品種，業績同算力放量高度相關，在整體AI芯片需求高漲的背景下，業績確定性較強。9月27日，央行已下調存款準備金率0.5個百分點，預計年底前將擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點，下調公開市場7天期逆回購操作利率、中期借貸便利利率0.2、0.3個百分點。我們認為板塊業績高確定疊加央行持續貨幣寬松，光模塊有望成為迎業績、估值雙擊。

千帆星座02組衞星發射成功，低軌衞星建設進入常態化階段。10月15日，太原衞星發射中心使用長征六號改運載火箭，以一箭十八星方式，成功將「千帆星座」第二批組網衞星送入預定軌道，在軌組網衞星數量合計達到36顆。按照規劃，預計24年垣信將完成108顆衞星發射，2025年底實現648顆衞星提供區域網絡覆蓋，這意味着2025年千帆星座的衞星發射量將是24年的5倍。10月13日，SpaceX星艦火箭第五次測試飛行成功，並首次捕捉到超過20層樓高的助推器，這一成就標誌着向完全可重複使用的火箭系統邁出了重要的一步。我們認為低軌衞星互聯網是各國科技競爭新賽道，國外商業發射能力的快速進步有望刺激國內出臺更多的產業扶持政策，同時龍頭公司25年業績有望逐步放量，建議逢低佈局。

建議關注：算力/算力租賃，光模塊，光芯片等。

◼  行業要聞

AI盡頭是核電？繼微軟和谷歌之后，亞馬遜大規模投資模塊化核反應堆。科技媒體 NeoWin 發佈博文，報道稱繼甲骨文、微軟、谷歌等公司之后，亞馬遜也宣佈投資核電，支持在美國開發小型模塊化核反應堆（SMRs）。報道指出亞馬遜目前已和 3 家公司展開合作，雖然合作新聞稿中並未提及 AI，但從未來的發力方向來看，這些核電資源應該是推進亞馬遜的各項 AI 服務的。（C114通信網2024.10.17）中電信量子科技啟動系列設備集中採購項目（框架）招標。服務器項目採購數據庫服務器、K8S服務器、虛擬化服務器、物理服務器四款產品，預估數量140台。項目最高投標限價825.704萬元（含税，下同），中標人3個，份額分別是50%、30%、20%。（C114通信網2024.10.14）

2

風險提示

      國內外行業競爭壓力，5G建設速度未達預期，中美貿易摩擦。

報告名稱：

《英偉達股價創新高，把握牛市進攻品種》 

分析師:劉京昭

SAC編號:S0870523040005

研報發佈日期：2024年10月24日

發佈機構：上海證券有限責任公司

市場有風險，投資需謹慎。本公眾號所載內容僅供參考，均不構成對任何人的投資建議，投資者應對本公眾號內容進行獨立評估，根據自身情況自主做出投資決策並自行承擔風險。根據《證券期貨投資者適當性管理辦法》，本公眾號所載內容僅面向上海證券有限責任公司客户中的專業投資者。因本公眾號難以設置訪問權限，若您並非上海證券有限責任公司客户中的專業投資者，為控制投資風險，請勿訂閲、接收、使用或轉載本公眾號中的任何內容，若給您造成不便，敬請諒解。在任何情況下，上海證券有限責任公司不對本公眾號所載內容的準確性、可靠性、時效性及完整性作任何明示或暗示的保證、不對任何人因使用本公眾號中的任何內容所導致的任何損失承擔任何責任。本公眾號不是上海證券有限責任公司研究報告發布平臺，所發佈觀點不代表上海證券有限責任公司觀點。任何完整的研究觀點應以上海證券有限責任公司正式發佈的報告爲準。本公眾號所載內容僅反映作者於出具完整報告當日的判斷，可隨時更改且不予通告。本公眾號所載內容不構成對具體證券在具體價位、具體時點、具體市場表現的判斷或投資建議，不能夠等同於指導具體投資的操作性意見。除非另有説明，本公眾號所有內容版權均為上海證券有限責任公司所有，未經上海證券有限責任公司事先書面許可，任何人不得以任何形式轉發、轉載、翻版、分發、複製、修改、發表、刊載或仿製本公眾號所載內容。