《大行》華興資本昇華虹(01347.HK)目標價至29元 盈利恢復進展順利

華興資本發表研究報告，指華虹半導體(01347.HK)盈利恢復進展順利，料其第三季收入按季升9%至5.22億美元，而毛利率則料為11.8%；由於需求持續復甦及價格逐漸上升，預計兩項數據均將處於指引範圍的高位。

華興資本表示，華虹的股價在本年至今累漲28%，目前仍低於其賬面價值。另外，投資者憂慮正在興建的新12英寸晶圓廠會對股本回報率(ROE)構成壓力。然而，該行相信集團已向市場清楚表明其相關的資本開支計劃，而目前的股價及市場預測已反映ROE的壓力。因此，該行認為，中國半導體產業的需求和氣氛持續復甦應有助於集團估值重評。

該行上調集團第四季的營運開支預測，以反映員工薪酬可能增加作為年終獎金的準備，全年淨利潤預測因此被下調5%。該行相信，集團的盈利增長勢頭將會在明年持續，重申「買入」評級，上調目標估值倍數，由原先今年預測市賬率0.8倍升至1倍，目標價相應由23.2元調升至29元。