【細分行業】117家申萬『垂直應用軟件』子行業公司初選

宏赫臻財細分行業個股初選系列

導讀

本系列旨在為投資者從某一細分行業中臻選出投資價值較高的公司，投資者可結合自身對該行業的瞭解度，結合我們初選3名單，對中意公司進一步深度研究。

本期巡禮研究的申萬三級行業為：

計算機--軟件開發--垂直應用軟件

關係樹如下

據iFind數據：當前時點該申萬三級行業涉及A股上市公司104家，港股上市13家，重複上市0家，合計該行業陸港上市公司共【117】家。

本文對該子行業陸港上市公司進行初步量化篩選。

當前行業格局：總市值TOP10

注：數據日期：241021，下同。兩地上市公司市值數據為合計總市值。

總市值前三：同花順1079億、德賽西威656億、華大九天543億。

1

營收利潤

細分行業公司營業收入總排名TOP10

營收TTM三強：上海鋼聯912億、德賽西威249億、神州控股196億。

該行業營收平均值：28.6億

歸母淨利潤總排名TOP10

淨利潤TTM三強：德賽西威17.8億、中國民航信息15.7億、同花順13.1億。

淨利潤中位數：0.69億。

行業平均賺錢不易，有46家企業仍然在虧損。

2

盈利能力

細分行業-盈利能力-ROE-TOP10

ROE取值為近四季度TTM值的均值，剔除異常值；ROIC A股取值為TTM，港股為上年末財報值。TTM值只是近四個季度的指標，動態連貫的觀察企業更為有效，故投資者還需關注近五年以及未來三年的ROE水平來看公司的具體ROE情況。（詳見我們的上市公司研究專欄）

當前時點淨資產收益率TTM三強：合合信息、德賽西威、中科軟

藍色柱和紫色柱持續多年在15%-20%上方是企業具備競爭優勢的體現，也是投資者要戰略聚焦的標的。（投資者還需觀察多年的數據）

行業盈利水平分區間一覽

• 前1/3水平毛利率【52.6%】

• 前1/3水平投入資本回報率 ROIC【3.5%】

• 前1/3水平淨資產收益率 ROE【4.2%】

• ROIC>12%的公司佔比：8%

• ROE>12%的公司佔比：9%

3

研發投入

研發投入TOP10

注：研發費用值A股更新至23-12-31；按研發費用總額降序。投資者需思考各個細分行業研發費用的參考意義大小。

研發投入三甲：恆生電子26.6億、德賽西威20.3億、廣聯達19.6億。

接下來，我們對上述117家公司進行初選：

宏赫細分行業量化初選

4

宏赫量化模型三步初選：

結合該細分行業特點及宏赫臻財【甄選上市公司的十分鍾測試】一文中提到的定量+定性財務指標篩選考量方案綜合篩選：

最終后勝出公司【11】家。

(一般竭力將公司範圍縮小至個位數)

……

（轉自：宏赫臻財）