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2024-10-21 08:06
中泰國際、財聯社聯合出品
港股大盤上周震盪加劇,日內走勢驟升驟跌,全周走勢先低后高,恆生指數全周下跌2.2%,收報20,804點。恆生科指全周下跌2.9%,收報4,600點。12大恆生綜合行業分類指數僅原材料板塊上升,科技、公用事業、金融及電訊業全周跌幅少於1%。大市日均成交金額按周減少42.7%至2,395億港元,市場流動性有所減少,但政策預期下總體人氣不易消散。
中泰國際表示,恆指波幅指數仍然高達32.3,預計本周市況仍會非常波動。
10月18日,互換便利及股票回購、增持專項再貸款政策文件快速落地,並且央行表示年內仍會擇機進一步降準降息,釋放呵護市場的信號。中國三季度經濟下行壓力進一步增加,內需不足問題嚴峻,但隨着9月底以來央行、財政部、發改委等陸續打出一攬子政策組合拳,將有助支撐四季度的經濟增長。
中泰國際稱,統籌高質量發展和高水平安全仍是政策基調,化債先行意味着防風險是重中之重,擴大內需拉動消費需要地方政府發力,「經濟大省挑大樑」。預計在該路徑下,消費與投資的信心恢復是一個較長及較漸進的過程。
中泰國際認為,短期來看,10月底仍有增量財政具體規模的預期,四季度起美聯儲降息節奏和美國大選等外部不確定也在上升。從估值及風險溢價的角度,恆指在19,500以下才有更大的吸引力,但短期則在19,700至20,100有技術性支撐。恆指21,200點以上成交密集區的沽壓會比較大,需要更大催化劑才能企穩。
當前策略主要是區間操作,低買高沽,板塊分化或愈加明顯,Alpha將超越Beta,有盈利支撐及估值合理的股份會率先跑出。中泰國際偏好
1)盈利增長持續改善,股東回報提升的頭部互聯網;
2)受益資本市場回暖的內險;
3)捕捉業績穩健的消費板塊龍頭彈性,家電、餐飲、博彩、文旅;
4)受惠四季度中央財政發力的工程機械及電氣設備;
5)能源、電訊、公用事業及部分必選消費等高息股攻守兼備。
行業動態:
消費板塊,統計局發佈9月社零總額同比增長3.2%,增速比上月加快1.1百分點。其中除汽車以外消費品零售額同比增長3.6%。年初至今社零總額同比增長3.3%。7月出台的以舊換新補貼政策需要一個過程纔會體現真實效果,因此對9月拉動社零的貢獻有限,預計未來幾個月汽車消費對社零的作用將逐步顯現。
電動車板塊,上周五市場受到中證監已同意約20家基金、證劵、保險公司開展互換便利操作,以及央行將擇機進一步下調存款準備金的消息影響,行業頭部公司收盤上揚。比亞迪(1211 HK)、吉利汽車(175 HK)單日漲5%-6%,蔚小理單日漲1.4%-4.7%。全周來看,傳統汽車板塊平均下跌4.8%,新能源板塊由於貝塔較高,平均下跌9.9%。
恆生醫療保健指數上周下跌3.9%,但其中周五跟隨恆指回升4.8%。醫藥股將回歸理性投資,四季度看好24年收入增長確定性較強的公司,包括翰森(3692 HK)、信達(1801 HK)、康方(9926 HK)。
恆生科技股指數上周下跌2.9%,上周五回升5.8%。互聯網醫療平安好醫生(1833 HK)、阿里健康(241 HK)、京東健康(6618 HK)上漲4.78%-9.16%。平安好醫生宣佈將升級慢病管理,已與包括廣東省二院在內的大三甲訂協議,共同推動糖胖病逆轉的聯動項目。公司服務平安的高端客户,客户基礎堅實,慢病管理需求廣闊,看好該服務前景。在線旅遊攜程網(9961 HK)與同程旅行(780 HK)分別上漲7.01%與6.95%,上海文旅局將續發「樂游上海」住宿消費券,預計對在線旅遊需求有推動作用。
新能源/公用事業板塊,近日亞馬遜宣佈發展核能業務,投資開發小型模塊化反應爐(Small Modular Reactor, SMR)以解決能源需求。由於商業運營仍需解決一些技術要求,核能資源或設備企業未必可以短期受惠。雖然如此,本周美股核能設備板塊的投資情緒已經大幅升溫。港股相對反應較慢。中廣核礦業(1164 HK)全周上漲9.1%。投資者也可關注涉及核能設備生產的東方電氣(1072 HK)、哈爾濱電氣(1133 HK)、上海電氣(2727 HK)。
上周港股虛擬資產ETF上漲,估計因美國總統候選人哈里斯的支持度下跌,「特朗普交易」升溫,現貨比特幣及以太幣ETF全周分別上升9.8%-11.5%。比特幣及以太幣分別由前周四61,000美元及2,450美元水平上升至上周五的67,500美元及2,650美元水平。技術上,目前加密貨幣恐懼與貪婪指數為58點,仍屬於安全水平。