保險公司為何深化對1.7萬億美元私人信貸領域的投資

受更高的回報和投資組合多元化的吸引，保險公司正越來越多地轉向蓬勃發展的私人信貸市場。 貝萊德7月至9月進行的一項調查顯示，北美(96%)和亞太地區(96%)的絕大多數保險公司計劃在未來兩年內增加對私人市場的配置。航空公司瞄準了幾個類別，在接受調查的410名行業高管中，約46%的人希望增加對機會性私人債務的投資，40%的公司希望增加對私募債券的投資，39%的公司希望增加對直接貸款的投資，34%的公司希望增加基礎設施債務的投資。

私人信貸市場涉及非銀行機構直接向企業借款人放貸，為投資者提供了一種替代傳統銀行貸款的可能更高的回報。

另類投資公司Tower Hills Capital首席執行官兼首席投資官德雷頓·德席爾瓦(Drayton D‘Silva)表示，保險公司長期以來一直將自己暴露在與其長期負債相匹配的私人資產類別中，「以便賺取非流動性溢價。」

「然而，許多投資者似乎樂於接受非流動性折扣，因為私人投資的真實波動性被掩蓋了，因此私人投資的風險調整后回報似乎更高，因為標的資產是按模型計價的；AQR的克利夫·阿斯內斯將此稱為‘波動率洗錢’，」他補充道。

貝萊德的調查跟蹤了32個市場，相當於27萬億美元的資產，結果顯示，即使向私募市場轉移，約74%的保險公司預計不會改變目前的投資風險狀況。

芝加哥聯邦儲備銀行表示，私募對壽險公司的吸引力在於，它們的期限構成更符合壽險公司偏好的期限匹配投資策略，而不是公開交易的債券。人壽保險公司更願意投資於與其長期(20年以上)負債相匹配的資產。另一個好處是，壽險公司有機會實現多元化，「進入公開市場以外的更廣泛的公司和資產集合」。

許多保險公司已經直接或通過外部管理機構投資於私人信貸，包括美國國際集團(AIG)和大都會人壽(MET)。黑石集團(Blackstone)、阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management)和KKR等一些另類資產管理公司的保險部門多年來一直在投資私人信貸。周三，彭博社(Bloomberg)報道稱，貝萊德(BlackRock)正與Jio Financial Services就在印度建立一家俬人信貸企業進行談判。億萬富翁穆凱什·安巴尼持有Jio Financial Services的大量股份。

投資公司Faes&Co的創始人兼首席執行官克里斯蒂安·費斯表示：「許多非銀行貸款機構正在尋找可靠的長期資本來源，因此這與保險資本是一個很好的匹配。」這是一種已經持續了幾年的趨勢，阿波羅(Apollo)是他們雅典娜業務的開拓者。我們預計，這是一種將繼續在市場上獲得動力的趨勢。「

上個月，花旗集團(Citigroup)和阿波羅(Apollo)聯手成立了一項具有里程碑意義的250億美元私人信貸直接貸款計劃，阿波羅的保險部門雅典娜(Athene)參與其中。

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