即將邁入千店時代，增收增利的達勢股份(01405)-達美樂中國再次釋放流動性

9月下旬以來，港股餐飲板塊走出顯著反彈行情，多家餐飲頭部品牌的業績增長勢頭強勁。達勢股份(01405)-達美樂中國作為達美樂比薩在中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區的獨家總特許經營商，正是其中一員。達勢股份(01405)中報錄得20.4億元人民幣收入及48.3%的同比增速，跑贏大盤;歸母淨利潤也實現扭虧為盈，全面盈利。三季度線下門店持續擴張，門店數量即將突破千家。

隨着消費信心的逐步恢復，餐飲行業中長期邏輯仍然清晰，而流動性環境改善、市場情緒快速回暖，亦有望帶動餐飲板塊率先修復。作為全球人氣的比薩連鎖品牌，達美樂憑藉其「30分鍾必達，超時即送免費比薩券」的承諾和好吃、高質價比、卷邊餅底種類豐富的品牌形象早已深入人心。亮眼的業績數據與在消費羣體中越來越高的品牌聲量，都表明這家比薩品牌正步入新的增長階段。

門店數量穩定增長 「4D」戰略潛力加速釋放

近年來，隨着經濟水平的提高與消費觀念的變化，尤其是年輕一代消費者對西餐接受程度不斷提高，比薩在消費者心中的形象已從西餐舶來品轉變為平價、方便、口味豐富的大眾食品。隨着比薩品類滲透率逐漸提高，未來比薩市場空間將有很大的潛力，遼闊的中國市場正成為眾品牌的「兵家必爭之地」。

據達勢股份發佈的2024年第三季度業務概況(下稱「業務概況」)顯示，截至2024年9月30日，達勢股份已擁有978家門店、覆蓋國內33個城市，其中單單第三季度就新開64家門店，線下門店的快速擴張為公司業績帶來了強勁的增長動力。

堅持實施「走深走廣」的擴張戰略，達美樂已將戰略眼光聚焦於新一線及二線城市的巨大潛在市場。公司開出新店時均出現消費者大排長隊的火爆情景，頻頻創造並刷新多項全球單店單日銷售紀錄。據智通財經APP瞭解，在達美樂全球超20,000家門店的首30日銷售排行榜中，達美樂中國門店在前30名中佔據28個席位，已成功驗證了該市場策略對業績的積極貢獻。

與此同時，公司單店盈利能力亦穩步提升，上半年單店平均日銷售額達到10.1%的同比增速。截至今年第三季度，公司已連續29個季度實現正向同店銷售增長(SSSG)。

截至目前，公司淨新增門店數、在建門店數和簽約門店數總和已達成近100%全年開業目標。照此增長勢頭，公司有望在今年第四季度達成千家門店的里程碑，后續將在2025年和2026年各新開設約300至350家門店，快速搶佔更多市場份額。

值得注意的是，在達勢股份亮眼基本面的背后，離不開公司對「4D」戰略的長期堅持與貫徹。

據智通財經APP瞭解，達勢股份獨特的「4D」戰略，即高質量的門店開發(Development)、高質價比的美味比薩(Delicious Pizza at Value)、高效的外送體驗(Delivery)和數字化能力(Digital)。

公開資料顯示，達美樂不斷研發創新，每6至8周上新新品，比薩SKU多達30多種(不含套餐)、每款比薩可選餅底超20種、附加配料超10種，為消費者提供了多元化、個性化的口味定製選擇。在各大社交平臺，不乏消費者分享達美樂的比薩卷邊測評、不同口味搭配攻略，「自來水」式宣傳使得品牌熱度持續居高不下。

迎合新一代追求個性、創意、新鮮感的消費潮流，今年以來達美樂已積極推出法式勃艮第風味牛肉比薩、金尊貓山王榴蓮多多比薩、韓式梨汁梅花肉比薩及全新的黑金蜜汁叉燒卷邊、椰椰南瓜雙層餅底、「火山」餅底等多項新品，配合「接二連三」、「超級周買一送一」等在特定城市的限時促銷活動，反覆加深消費者的品牌認知度。

據業務概況顯示，截至9月30日，達美樂會員計劃「達人薈」會員人數達到2170萬人，較去年同期顯著增長，高性價比的會員制度和積分體系不斷增強用户粘性。過去12個月中有1100萬新用户通過官方網上訂餐渠道首次下單，積極創新的品牌及用户策略已然實打實地完成了新客的轉化。

基本面向好之余，多家研究機構也對達勢股份表示出看好態度。如國金證券指出，公司擴張速度超預期、同店逆勢增長，體現產品力、品牌勢能強勁;中泰證券預計，門店擴張和日銷提升仍將逐季提升利潤率表現，受流動性影響，公司內在價值被市場低估。

自2023年3月登陸港股市場以來，達勢股份股價中樞一路上行，最高已突破80港元，較發行價46港元累計漲幅已超60%。8月29日中報發佈次日，公司股價收盤即漲超8%，亦體現了投資者對未來前景的信心。2024年9月，達勢股份接連獲納入恆生綜合股指數及港股通名單，流動性得到部分緩解。

根據10月17日盤后達勢股份公告顯示，Domino's Pizza LLC(達美樂比薩間接全資子公司)通過場外大手交易出售1000萬股(約佔達勢股份已發行股本總額的7.66%)給眾多機構投資者。自公司於2023年3月上市起至股份銷售前，Domino's Pizza LLC擁有18,101,019股股份，佔公司已發行股本總額約13.87%。本次股份出售完成后，Domino's Pizza LLC佔公司已發行股本總額約6.21%，其余股份將自股份出售日期起禁售90天。

此次達美樂比薩的部分減持及多樣化股東的踴躍加入，給達勢股份注入了新的活力，達勢股份的流動性得到很大改善。據智通財經APP瞭解，該資本運作並不影響雙方長期的戰略合作關係，對公司財務及業務表現並無重大影響。

隨着對高質價比的追求逐漸成為新的消費趨勢，具有高效運營能力、數字化基因及強大品牌優勢的達美樂有望成為餐飲板塊領跑的「頭部玩家」之一。而利潤水平持續改善、門店擴張不斷提速，都表明公司正迎來可持續良性增長的機遇。未來隨着消費市場持續升溫，達勢股份亦有望實現業績與股價的「戴維斯雙擊」。

* 官方網上訂餐渠道：達美樂比薩中國官網/官方微信公眾號及小程序/官方APP。

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