Greenlight Capital的Einhorn表示基金將「繼續表現不佳」牛市

美國對衝基金綠光資本第三季度的回報率明顯低於華爾街基準的S指數，創始人大衞·艾因霍恩表示，該公司可能「繼續表現遜於上漲的市場。」

綠光資本的基金第三季度回報率為1.1%，而S和S的回報率為5.5%。這一業績出現之際，美國股市幾乎每隔一天就會刷新一次紀錄。

艾因霍恩在周二寫給合作伙伴的一封信中表示：「本季度世界上發生了很多事情。然而，我們經歷了一段非常平靜的時期，部分原因是我們仍然持保守立場，股票貝塔敞口非常低。」Seeking Alpha查看了這封信。

這位億萬富翁投資者補充道：「經濟仍然相對強勁，名義年化增長率目前為5-6%。然而，另一方面，市場不僅創下歷史新高。從許多方面來看，這是自綠光資本成立以來我們看到的最昂貴的股票市場。」

艾因霍恩於1996年創立了綠光資本。他以賣空聞名，包括他在2008年雷曼兄弟倒閉前著名的做空行為。 這位55歲的經理指出，今年股市的漲勢已經超過了公司收入和收益的增長速度。

「雖然我們對淨敞口持保守立場，但我們並不完全看空。我們可能會繼續表現遜於上漲的市場，就像我們全年所做的那樣，但我們不希望在市場繼續上漲的情況下虧損，」艾因霍恩説。

他補充説：「值得注意的是，我們今年幾乎所有的回報都是阿爾法指數。雖然在S指數同期漲幅超過20%的情況下，年初至今上漲了9%，這感覺並不好，但在貝塔調整的基礎上，我們相信我們做得很好。如果你恰好投資於我們的黃金股類別，那就比很好要好得多。」

「在本季度，我們的多頭和空頭的漲幅都略低於市場。在金價大幅上漲的推動下，宏觀投資組合又經歷了一個強勁的季度。我們在股票指數對衝上也虧損了。」

現貨黃金自2022年底以來一直在上漲，去年上漲了約13%，今年又上漲了29.3%。2023年，美聯儲(Fed)降息的不確定性和地緣政治風險提振了金價。2024年，美聯儲終於宣佈降息，這進一步提振了金價。

綠光資本在本季度的另一個「大贏家」是綠磚合作伙伴公司(Green Brick Partners，GRBK)。這家總部位於德克薩斯州普萊諾的公司通過七個品牌的建築商在三個州的五個主要市場收購和開發土地並建造房屋。GRBK的股價在第三季度躍升了45.9%。

相反，Office Depot-Owner ODP值(ODP值)令綠光資本失望。這家辦公設備和用品零售商的股價在第三季度下跌了24.2%。

艾因霍恩表示：「在與住房相關的空頭交易中，該公司遭遇了重大損失。我們認為，這家公司在結構上是無利可圖的，而且面臨着迫在眉睫的債務到期日，要以合理的利率進行再融資可能具有挑戰性。」但他沒有透露該公司的名稱。「儘管如此，對於所有與房地產相關的事物來説，這都是一個強勁的時期，因為該行業慶祝收益率走低，」他補充道。

綠光資本在第三季度沒有新的頭寸可透露。然而，艾因霍恩表示，已經確定了「三個新的多頭」，可能會在「不久的將來」討論這一問題。

綠光資本在本季度退出了以下公司的頭寸：生物技術NeuBase治療公司、英國銀行和保險公司NatWest Group(NWG)和愛爾蘭低成本航空公司瑞安航空(RYAAY)(OTCPK：RYAOF)。

艾因霍恩在合夥人信中還討論了沃倫·巴菲特的龐大企業集團伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)最近大舉拋售股票的情況。最引人注目的舉措之一是，巴菲特一直在穩步減持美國資產排名第二的銀行美國銀行(Bank Of America)的股份。

「雖然巴菲特先生例行公事地指出，不可能為市場計時，但我們不禁要注意到，他是我們所見過的最好的市場計時者之一，」艾因霍恩説。 這位對衝基金的創始人補充説：「人們可能會説，沒有進入熊市是巴菲特長期回報不高的原因。因此，值得注意的是，巴菲特再次拋售了大量股票投資組合，並積累了鉅額現金儲備。」

綠光資本認為，巴菲特的股票走勢「並不是對下周、下個月、甚至下個季度市場會下跌的預測。」

「相反，這些股票出售更可能表達了一種長期觀點，即現在不是持有大量股票敞口的好時機，預計在不遠的未來某個時候，機會集會更好。」

綠光資本預計將在11月中旬之前提交下一份13F文件--或監管機構披露其季度股權變更。