突發，一航空公司破產！

來源：民航之翼

過去幾年，全球民航遭遇史無前例的衝擊，各家航空公司紛紛虧損，在這種情況下，破產、重組、兼併案例層出不窮。

全球有四十多家航司破產，歐洲，北美、韓國都發生航司兼併重組事件。

全球民航業都在走整合、出清之路，市場集中度持續提升。

只有我國民航業未發生此類事件。

對於中國民航業來説，恐怕並非什麼好事。

畢竟，任何一個行業，只有發揮市場機制，實現優勝劣汰，完成產能出清，達到供需平衡，行業才能從低谷慢慢向好的方向發展。

事實上，隨着民航業的復甦，有些航空公司業績大幅改善日趨向好，但有的航空公司日子並未根本性改變。

這種情況，在我國民航業比較突出，一些小航空公司，債務糾紛不斷，司法凍結屢現，法定代表人被限高，何去何從是個問題。

在民航業最為發達的美國同樣也存在這樣的現象。

一、這家航空公司可能破產

最近，美國有一家航空公司表示，有可能申請破產。

那就是美國低成本航空公司：精神航空公司（Spirit Airlines）。

目前，精神航空正在與債券持有人的顧問進行談判，以解決2025年和2026年即將到期的債務問題。

精神航空希望得到債券持有人和其他債權人的支持，從而申請破產保護。

消息傳出以后，精神航空的股價暴跌24.55%。

畢竟精神航空目前的財務狀態非常糟糕，僅靠經營已難以維持。

2024年上半年，精神航空：

營收25.46億美元，同比下滑8.48%。

淨虧損3.36億美元，同比增虧2.3億美元。

截止2024年6月底，精神航空：

淨資產8.097億美元

總資產95.59億美元

資產負債率91.5%

雖然沒有資不抵債，但資產負債率一點不比我們國內的航司底。

更為要命的是，虧損還在持續的擴大。

翼哥發現一個有意思的現象：

在北美，旅客更注重出行體驗，高價值高品質的消費需求更旺盛，全服務航司業績向好。

所以低成本航空的日子不太好過，加拿大兩家低成本航司破產，美國的低成本航司日子也不好過，低成本航司的祖師爺西南航空業績大幅下滑。

美國捷藍航空、邊疆航空、精神航空等低成本航空都在虧損加劇當中。

不過，精神航空曾經有一個美好的未來。

二、最悲催的航空公司

雖然，如今的精神航空已經淪為牛夫人無人問津，但在兩年前還是小甜甜。

邊疆航空和捷藍航空爲了爭奪精神航空可謂是大打出手。

2022年2月，美國邊疆航空擬以29億美元的現金和股票收購精神航空。

正當邊疆航空和精神航空方面準備洞房花燭時，捷藍航空橫刀奪愛。

4月6日，捷藍航空提出以36億美元收購精神航空。

但精神航空認為邊疆航空的愛更加忠誠，於是捷藍航空展示土豪風範：砸錢！

5月，捷藍航空提出以每股30美元價格要約收購精神航空股權。

6月，漲至31.5美元。

6月下旬，再度提高至33.5美元。

邊疆航空一看這不行啊，窮人也要面子啊。

邊疆航空於是提高了收購報價，將其報價中的現金部分提高了每股2美元，至每股4.13美元，並將反向分手費提高至3.5億美元。

不過與捷藍航空的報價還有較大差距。

關鍵捷藍航空還會畫大餅：精神將進入豪門，捷藍航空與精神航空的合併將給美國四大航空巨頭創造一個真正的全國性競爭對手，成為第五大航空集團。

當精神航空的高管們還在喋喋不休的反擊，什麼反壟斷審查，什麼捷藍航空不誠心…

精神航空的股東急了！

心想，你們在這打嘴仗，可別妨礙老子掙錢。

這時候的精神航空股價也才20美元左右，人家溢價60%，不賣是傻X。

大股東們集體轉向支持捷藍航空報價。

三角戀最終以捷藍航空勝出而告終：

捷藍航空將以每股33.5美元的現金、總價38億美元收購精神航空，遠高於當時24.3美元的收盤價。

沒想到，美國政府不干了。

拜登政府對雙方的合併持強硬立場，並認為這筆交易將提高消費者的機票價格。

達美航空、美國航空、聯合航空、西南航空的市場份額就高達80%左右，再來一個第五大航空，美國人民出行未來恐怕就得看五大家族的臉色了。

於是美國司法部出手阻攔。

2024年1月，美國馬薩諸塞聯邦地區法院阻止捷藍航空收購精神航空的交易，聲稱：

這筆合併將扼殺競爭、損害消費者利益並在整個行業層面推高票價。

最終，捷藍航空與精神航空的聯姻中途夭折。

事實上，捷藍航空是個花花公子，其高管私下里對交易受阻表示寬慰，因為精神航空已年老色衰，其財務狀況正在惡化。

即便兩家公司在反壟斷鬥爭中獲勝，捷藍航空也將考慮在與精神航空的合同中使用「重大不利變化」條款，以精神航空的業績下滑為由退出交易。

當然了，捷藍航空也支付了精神航空6900萬美元的分手費。

不過這也把精神航空的股東們害慘了，畢竟兩年前的股價還在24美元，現在只不到十分之一。

如果當時嫁給了邊疆航空，買個好價錢也不錯啦。

如此看來，把精神航空看作最為悲催的航空公司也不為過。

不過，早知如今何必當初呢！

估計如今的精神航空股東一點也不精神，恐怕更多的是神經了！

有意思的是，在精神航空大跌的這一天。

當年三角戀的另外兩個主角邊疆航空和捷藍航空卻大漲，分列美股航空板塊漲幅榜的第一位和第二位。

邊疆航空上漲16.43%。

捷藍航空上漲14.24%。

目前，精神航空正努力應對收入下降、虧損加劇、債務到期的問題，其33億美元債務中的不少債務即將到期。

在過去的六個季度中有五個季度沒有實現盈利，這讓人們對精神航空償債能力產生了懷疑。

精神航空方面表示：

第三季度虧損將進一步擴大，主要原因是針對價格敏感的休閒旅客的激烈市場競爭，以及美國國內航空運力供過於求。

如今的精神航空，在大跌后，股價創歷史新低，未來前景黯淡。

即便破產也不意外！

當然，這在美國也是很正常的一件事。

國內航司有的也是連虧四年，有的財務危機重重，今年也沒有轉好跡象，但既沒有一家航司倒閉，也沒有發生過真正意義上的收購兼併。

一方面這與航司稀缺的牌照資源有關，另一方更與地方政府熱衷搞航空公司，不惜代價、不計成本收購瀕臨破產的航空公司有關。

其實，如果行業進行適度的整合，在提高集中度的同時保持一定的競爭，可能現在情況會好一些，未來發展更好一些。

期待着國內民航業的整合、出清出現！