利好來了！外資，重返中國

根據彭博的最新採訪調研，來自美國的對衝基金Mount Lucas Management已建立中國ETF的看漲頭寸，新加坡的GAO Capital和韓國的Timefolio Asset Management則在買入中國藍籌股。另據香港聯交所最新文件，摩根大通於9月26日增持中國平安H股3986.1682萬股，耗資約17.71億港元，持股比例增至8.28%。

值得注意的是，10月2日，港股市場全線暴漲的同時，日經255指數、韓國綜合指數、孟買Sensex30、富時馬來西亞綜指等指數均出現不同程度的調整。隔夜美股收盤，中概股也強勢跑贏美股，納斯達克金龍中國指數大漲4.93%，創去年2月以來最高。分析人士認為，這意味着，部分嗅覺敏鋭的外資流向正在發生巨大變化。

與此同時，被譽為「新興市場教父」的馬克·麥朴思（Mark Mobius）日前發表觀點表示，在刺激措施下，中國股市重新煥發生機，本輪刺激的力度、推出的時機超出預期。

「重返中國」

隔夜美股收盤，道指、納指及標普500指數均小幅收漲，中概股繼續暴漲，納斯達克中國金龍指數大漲4.93%，房多多大漲29.2%，嗶哩嗶哩漲10.96%，網易漲7.88%，騰訊音樂漲7.69%，拼多多漲4.85%，理想汽車漲4.55%，百度漲4.40%，京東漲4.36%，小鵬汽車漲3.81%，蔚來漲2.56%，阿里巴巴漲2.23%，新東方漲1.62%。

與此同時，美股市場上追蹤中國資產的ETF表現也非常強勢，3倍做多富時中國ETF-Direxion（YINN）漲21.81%，2倍做多滬深300ETF-Direxion（CHAU）漲15.23%

根據彭博的最新採訪調研，來自美國的對衝基金Mount Lucas Management已建立中國ETF的看漲頭寸，而新加坡的GAO Capital和韓國的Timefolio Asset Management則在買入中國藍籌股。總部位於悉尼的Tribeca Investment Partners則搶購澳大利亞礦業公司等與中國相關的股票。

Mount Lucas的首席投資官David Aspell表示，許多此前「早已遠離中國市場的投資者正在返回」，投資者正押注中國股市會在經濟復甦之前觸底並強勁反彈。而其自己正通過看漲期權價差等工具，押注京東等消費股反彈。

多策略對衝基金GAO Capital首席執行官Chauwei Yak則認為，投資者「現在甚至不需要選股」 ，其「之前曾通過套利策略降低了在中國的淨敞口，但現在又轉向了多頭」。

值得注意的是，海外大型投資機構也正在準備重返中國。

路透報道稱，大型投資者認為，為吸引更多資金進入股市並刺激消費支出而採取的措施，正在提升估值仍較低的中國公司吸引力。

資產管理公司Abrdn新興市場投資組合經理Gabriel Sacks表示，公司上周「有選擇地」購買了中國股票，並在等待更詳細的財政刺激計劃，「總體而言，（中國市場）上行空間大於下行空間」。作為總部位於愛丁堡的知名金融公司，Abrdn管理着約5060 億英鎊（6770 億美元）資產。

Artemis Fund Managers基金經理Natasha Ebtehadj認為，「中國股票的低估值與不斷改善的政策敍述之間存在太大的脱節」，她已增持了中國股票，並建立了一些新的倉位。

百達資產管理公司（資產規模2600億美元）首席策略師Luca Paolini提示稱，投資者可能忽視了美國降息刺激全球需求和中國出口的前景。「我們本周告訴客户的是，如果你在中國什麼都沒有，你可能需要增加一些倉位。」

KBI Global Investors首席投資官Noel O'Halloran總結表示，「就對中國的配置而言，對於許多人來説，改變配置還為時過早，但我認為方向只有一個，那就是上升。」

值得注意的是，10月2日，港股市場全線暴漲的同時，日經255指數、韓國綜合指數、孟買Sensex30、富時馬來西亞綜指、MSCI越南等指數均出現不同程度的調整。分析人士認為，這意味着，部分嗅覺敏鋭的外資流向正在發生巨大變化。

華福證券宏觀研究團隊發佈研報表示，從最新邊際變化來看，9月至今港股中海外資金開始轉淨流入，並且中下旬以來國際中介機構資金淨流入規模達396億港元，超過南向資金205億港元的淨流入。

「A股重新煥發生機」

被譽為「新興市場教父」的馬克·麥朴思（Mark Mobius）日前發表觀點表示，在刺激措施下，中國股市重新煥發生機。本輪刺激的力度、推出的時機超出預期，A股指數快速反彈。短期來看，反彈為科技和消費品等行業帶來機會。短期樂觀情緒要轉化成可持續的牛市需要時間以及更多的改革。

早在1987年開始，麥朴思便開始管理鄧普頓新興市場基金——全球最早的新興市場基金之一。最初，鄧普頓新興市場集團在六個新興市場的投資額僅有1億美元，在他領導下，30年后，鄧普頓新興市場集團對新興市場的投資額已超過400億美元。

他在官網撰文表示，在大規模的刺激下，中國股市重新煥發生機。本輪刺激的力度、推出的時機超出投資者預期。

麥朴思指出，中國正採取一切措施以支持經濟增長、提振股市信心，包括向股市大規模地注入流動性、下調銀行存款準備金率和降息等。有關部門還通過放松限購、降低存量房貸利息和降低二套房首付要求等措施以支持房地產市場。與今年早些時候採取的措施相比，這次政策力度更大。截至目前，本輪政策刺激措施已經令市場強勁反彈，提振了信心，眾多等待時機入市的投資者抓住了機會，他們既是出於對錯失機會的恐懼，亦是因為中國股票估值確實便宜。

當前，麥朴思正關注政策的可持續性。他認為，為確保持續增長，中國需支持私營部門的增長和創新，尤其是要支持大型企業家、支持創新。短期的樂觀情緒轉化成可持續的牛市需要更多的改革。

其實，早在今年6月，麥朴思便改變了對中國資產的看法，他當時認為中國股市已觸底。他表示，中國出臺的房地產市場措施有助於投資者的信心恢復。