ADMA生物製品公司（納斯達克股票代碼：ADMA）的內在價值可能比股價高出35%

今天我們將介紹一種評估ADMA Biologics，Inc.(納斯達克市場代碼：ADMA)內在價值的方法，即估計公司未來的現金流並將其折現為現值。我們的分析將採用貼現現金流(DCF)模型。這聽起來可能很複雜，但實際上很簡單！

但請記住，評估公司價值的方法有很多種，而貼現現金流只是其中一種方法。任何有興趣更多地瞭解內在價值的人，都應該閲讀一下簡單的華爾街分析模型。

我們使用所謂的兩階段模型，即公司現金流有兩個不同的增長率時期。一般來説，第一階段是較高增長階段，第二階段是較低增長階段。首先，我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些估計不可用時，我們會根據上次估計或報告的價值推斷先前的自由現金流(FCF)。我們假設，自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度，而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出，增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

貼現現金流是關於未來的一美元不如現在的一美元的想法，因此我們需要對這些未來現金流的總和進行貼現，以得出現值估計：

(「est」=華爾街簡單估計的FCF增長率)10年期現金流現值(PVCF)=17億美元

我們現在需要計算終端價值，它說明了這十年之后的所有未來現金流。出於一些原因，使用了一個非常保守的增長率，不能超過一個國家的國內生產總值增長率。在這種情況下，我們使用了10年期政府債券收益率的5年平均值(2.5%)來估計未來的增長。與10年「增長」期一樣，我們使用6.3%的權益成本將未來現金流貼現至當前價值。

終端價值(TV)=FCF2034×(1+g)？(r-g)=3.04M×(1+2.5%)？(6.3%-2.5%)=82億美元

終端價值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=82億美元？(1+6.3%)10=44億美元

總價值，或權益價值，就是未來現金流的現值之和，在這種情況下是61億美元。在最后一步，我們用股本價值除以流通股的數量。相對於目前19.4美元的股價，該公司的估值似乎略有低估，較目前的股價有26%的折讓。不過，請記住，這只是一個大致的估值，就像任何複雜的公式一樣--垃圾輸入，垃圾輸出。

現在，貼現現金流最重要的投入是貼現率，當然還有實際現金流。投資的一部分是你自己對一家公司未來業績的評估，所以你自己試一試計算，檢查你自己的假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的周期性，也沒有考慮一家公司未來的資本要求，因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將ADMA Biologics視為潛在股東，股權成本被用作貼現率，而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本，WACC)。在這個計算中，我們使用了6.3%，這是基於槓桿率為0.925的測試版。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數，強制限制在0.8到2.0之間，這是一個穩定業務的合理範圍。

雖然DCF計算很重要，但它只是您需要評估一家公司的眾多因素之一。貼現現金流模型並不是一個完美的股票估值工具。相反，它應該被視為「什麼假設需要成立才能讓這隻股票被低估或高估」的指南。例如，公司權益成本或無風險利率的變化可能會對估值產生重大影響。我們能弄清楚為什麼該公司的股價低於內在價值嗎？對於ADMA Biologics，我們匯總了您應該評估的三個相關因素：

PS。Simply Wall ST每天更新其對每隻美國股票的DCF計算，所以如果你想找到任何其他股票的內在價值，只需搜索此處。

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