【一周科技動態】META的新機會是VR減虧？

漲跌紛紜——一周大科技表現

降息繼續升溫，大盤也繼續創下新高。美國二季度GDP終值維持增長3%的初值，略超預期，失業金數據也略微低於預期，所以短期看軟着陸概率更大。本周除大科技外的風險資產開始回升，包括日本、印度、新加坡、甚至中國的股市都在計價美聯儲降息帶來的利好。 $印度基金(IFN)$$中國大盤股ETF-iShares(FXI)$$日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$$富時新加坡海峽指數(STI.SI)$

大科技公司也因堅實的基本面、強勁的回購，以及像Robotaxi Event等事件的催化，繼續在震盪中保持向上的勢頭。

至9月12日收盤，過去一周大科技公司的表現非常強勢。其中 $英偉達(NVDA)$ +5.23%， $特斯拉(TSLA)$ +4.22%， $Meta Platforms(META)$ +1.56%， $亞馬遜(AMZN)$ +0.68%， $谷歌(GOOG)$ +0.36%， $蘋果(AAPL)$ -0.59%， $微軟(MSFT)$ -1.68%。

影響資產組合的核心交易策略——一周大科技核心觀點

META Connect 2024開發者大會，預告VR的未來？

Meta本周的開發者大會集中進行了一些新產品發佈、AI、VR和AR技術的進展。

• 發佈了Meta Quest 3S頭顯，售價爲299美元。它繼承了Quest 3的許多優點，包括高分辨率、彩色混合現實體驗和手部追蹤功能。

• AI方面，具備自然語言處理能力的Meta AI被定位為最常用的AI助手，能夠理解圖像和文本，與用户語音對話，同時也推出了開源的Llama 3.2模型，以及允許創作者製作自己的AI助手Meta AI Studio。

• VR/AR方面，Meta對Horizon平臺更新，包括通過「門户」輕松切換不同虛擬世界、更真實的頭像和空間體驗Hyperscape，新遊戲《蝙蝠俠：阿卡姆陰影》，增強用户在混合現實中的互動體驗。

• 最大的亮點是Orion原型混合現實眼鏡，是 「首款消費級真正的全息增強現實眼鏡」，眼鏡本身98g、獨立計算單元、肌電手環，有7個攝像頭、定製芯片、碳化硅光波導鏡片、Micro LED微型顯示器，成本高達1萬美金，目前僅1000副、不發售。

當然，市場在此之前就有一定預期，因此股價變化並不明顯，但這兩周整體保持強勢。目前來看，META的股價支撐因素

1. 強大的資產負債表是股價的最雄厚支撐，在當前的回購計劃下，仍有實力繼續發債來擴充。

2. VR實驗室正在進入「減虧階段」，預計對公司整體利潤率有200個bps的影響，這一變化可能尚未被市場充分計價。

其他觀點

美銀：更廣泛地推出AI驅動的翻譯和創作者工具可以擴大引人入勝的內容庫，推動用户參與度增長。Llama語言模型的採用也很顯著，且仍然是構建生成式人工智能應用的首選開源模型。未來幾個季度，Meta專注於推動消息貨幣化，預計會推出更多以商業為重點的AI聊天機器人功能。

Rosenblatt：Meta凸顯了憑藉在VR/AR和Metaverse上比任何競爭對手都更願意虧損以及做出有效性價比選擇的能力，正在獨特地提供可以被描述為在消費者採用方面領先的品類產品。其AI能力的進步目前更為重要，並且是該公司核心廣告業務積極轉變的一部分。

JMP: 處於新計算平臺的前沿，Meta有能力創造新的消費者體驗，並隨着時間的推移成為消費者的主要計算平臺，同時，Orion 代表了 Meta 從一家社交媒體公司向一家元宇宙公司的演變。」

天風國際郭明錤：Meta內部產品路線圖表明，Orion最早可能在2027年進入大規模生產。然而，由於電子製造服務/新產品導入供應商尚未選定，並且許多技術問題仍有待解決，生產時間表可能會更晚。Meta 可能在Orion規模生產之前推出一個規格較低的版本，Orion的定位是取代智能手機和平板電腦，其關鍵賣點是人工智能和空間計算的整合。

期權觀察家——大科技期權策略

Tesla的Event行情仍在繼續，由於舉辦日是10.8日，上周開始，10月11日當周之前的期權活躍度在增加。10月11日到期的Call目前260有極大的未平倉訂單，目前看來「Sell in fact」的力量很大，270有也有較大未平倉訂單。

而往后一周的10月18日，則非常明顯的移到300的CALL，意味着當周可能市場會有較大的波動。10月11日如果收於260美元之上，則有相當量的待買入訂單，短期投機可能會給出拋壓。

再給個持倉大科技股的理由——為何"TANMAMG"組合總超大盤？

七巨頭（Magnificent Seven）組成一個投資組合(「TANMAMG」組合)，等權重、每季度重新調整權重。回測結果從2015年以來表現是遠超 $標普500(.SPX)$ 的，總回報達到了2111.5%，同期 $標普500ETF(SPY)$ 回報230.6%，再次拉開距離。

本周大科技股表現強勢，組合今年以來的回報為39.8%，超過SPY的21.5%。

過去一年組合的夏普比率回升至2.5，與SPY的2.5持平，組合的信息比率上升至為1.4