天風通信團隊：阿里雲Qwen2.5發佈Qwen-Max性能逼近GPT-4o，華為全聯接大會聚焦AI

2024-09-23 13:05

核心摘要

本周行業動態（09.18~09.20）：

華為全聯接大會9月19日~21日於上海召開，鴻蒙生態加速發展：華為終端雲總裁朱勇剛宣佈已有超1萬個應用和元服務上架HarmonyOS NEXT應用市場，滿足消費者99.9%的使用時長，這標誌着鴻蒙生態的全面成熟與加速發展。華為副董事長、輪值董事長徐直軍發表「擁抱全面智能化時代」主題演講，強調AI成為對行業影響最大的技術，提出智能化時代的企業應該具備「六個A」特徵，並在全面智能化戰略領域提出7大思考。華為常務董事、ICT基礎設施業務管理委員會主任汪濤發表了「共贏行業數智化」主題演講，分享行業數智化的最新思考與實踐，並全新發布行業智能化方案，推動AI與行業場景深度融合。

阿里雲Qwen2.5發佈，Qwen-Max性能逼近GPT-4o：在 9 月 19 日的雲棲大會上，CTO 周靖人宣佈：通義千問發佈新一代開源模型 Qwen2.5，開源旗艦模型 Qwen2.5-72B 性能超越 Llama 3.1-405B，再次登上全球開源大模型的王座；通義旗艦模型 Qwen-Max 全方位升級，性能已經逼近 GPT-4o。

微軟和阿聯酋G42將在阿布扎比建立兩個新AI中心：微軟和G42表示，這項交易建立在今年4月的合作基礎上，根據該合作協議，微軟將向阿聯酋公司投資15億美元。第一個中心將匯集學術研究人員和私營部門的AI從業人員，共同開發和分享負責任的AI最佳實踐。另一箇中心將專注於為「代表性不足的語言」開發大型語言模型等任務。

本周投資觀點：

近期整體行情表現疲軟，科技產業有所調整，但我們認為①科技產業尤其AI細分方向產業仍然高景氣，產業邏輯和高景氣趨勢不變；②半年報中AI核心受益標的業績表現強勁。受益於AI浪潮下算力的持續投入，算力基礎設施需求增加，帶動算力相關標的業績均有較優異表現；③往后看，全球AI浪潮持續，算力基礎設施投入延續，且我們期待后續產品迭代升級所帶來的市場機會以及更多推理應用的普及，AI核心方向相關標的預計仍然會成為業績亮眼增長的公司。

我們建議持續重視「AI+出海+衞星」核心標的的投資機會：海外線AI核心方向如光模塊&光器件、液冷等領域值得重視，持續核心推薦；此外國產算力線如國產服務器，交換機，AIDC、液冷等方向核心標的建議積極關注。海風行業國內加速復甦，海外出海具備良好機遇，積極把握產業變化，核心推薦海纜龍頭廠商。近期看到衞星互聯網產業國內動態進展呈現，看好后續產業受催化拉動。

一、人工智能與數字經濟：

1、光模塊&光器件，重點推薦：中際旭創、新易盛、天孚通信、源傑科技（維權）（電子聯合覆蓋）；建議重點關注：華工科技、光迅科技、索爾思；建議關注：鼎通科技、光庫科技、博創科技、仕佳光子、中瓷電子（新材料聯合覆蓋）、銘普光磁（維權）、劍橋科技等；

2、交換機服務器PCB，重點推薦：滬電股份、中興通訊、勝宏科技、紫光股份（計算機聯合覆蓋）、菲菱科思；建議關注：盛科通信、鋭捷網絡、三旺通信、映翰通、東土科技等；

3、運營商：中國移動、中國電信、中國聯通。

4、AIDC&散熱：重點推薦：潤澤科技（機械聯合覆蓋）、潤建股份、科華數據（電新聯合覆蓋）、奧飛數據（計算機聯合覆蓋）。建議關注：英維克、光環新網、高瀾股份、科創新源、申菱環境（家電覆蓋）、數據港等；

5、AIGC應用，建議關注：彩訊股份、夢網科技。

二、通信出海&智能駕駛：

1、海纜光纜：重點推薦—亨通光電、中天科技（維權）、東方電纜（電新覆蓋）；

2、出海復甦&頭部集中，重點推薦：威勝信息（機械聯合覆蓋）、拓邦股份、和而泰、億聯網絡、移為通信、廣和通、移遠通信等。

3、智能駕駛：建議關注：模組&終端；傳感器；連接器、鼎通科技等）；結構件&空氣懸掛等。

三、衞星互聯網&低空經濟：

國防信息化建設加速，低軌衞星加速發展，低空經濟積極推進，重點推薦：華測導航（計算機聯合覆蓋）、海格通信；建議關注：鋮昌科技、臻鐳科技、盛路通信、信科移動、上海瀚訊、佳緣科技、盟升電子、中國衞通、電科網安、海能達等。

風險提示

AI進展低於預期，下游應用推廣不及預期，貿易摩擦等風險。

1.近期重點行業動態以及觀點（09.18-09.20）

1.1. AI行業動態：

①海外算力：

微軟和阿聯酋G42將在阿布扎比建立兩個新AI中心（C114通信網）

微軟和阿聯酋人工智能（AI）公司G42表示，將在阿布扎比開設兩個中心，致力於「負責任的」AI計劃。阿聯酋正在努力成為AI領域的全球領導者，並正在大力投資，以實現從石油轉向多元化。

微軟和G42表示，這項交易建立在今年4月的合作基礎上，根據該合作協議，微軟將向阿聯酋公司投資15億美元。第一個中心將匯集學術研究人員和私營部門的AI從業人員，共同開發和分享負責任的AI最佳實踐。另一箇中心將專注於為「代表性不足的語言」開發大型語言模型等任務。阿布扎比主權財富基金穆巴達拉（Mubadala）和美國私募股權公司銀湖資本（Silver Lake）持有G42公司的股份。

②國內算力：

阿里雲Qwen2.5發佈，Qwen-Max性能逼近GPT-4o（澎湃新聞）

在 9 月 19 日的雲棲大會上，CTO 周靖人宣佈：通義千問發佈新一代開源模型 Qwen2.5，開源旗艦模型 Qwen2.5-72B 性能超越 Llama 3.1-405B，再次登上全球開源大模型的王座；通義旗艦模型 Qwen-Max 全方位升級，性能已經逼近 GPT-4o。

這次，Qwen2.5 系列是一個超級 AI 模型「百寶箱」，涵蓋了多個尺寸的大語言模型、多模態模型、數學模型和代碼模型。每個尺寸都有基礎版本、指令跟隨版本和量化版本，總計上架了 100 多個模型，刷新了業界紀錄。

在語言模型方面，Qwen2.5 開源了 7 個尺寸：0.5B、1.5B、3B、7B、14B、32B、72B，每個都在同等參數賽道創造了業界最佳成績。這些型號的設定充分考慮了下游場景的不同需求：3B 是適配手機等端側設備的黃金尺寸；32B 是最受開發者期待的「性價比之王」，可在性能和功耗之間獲得最佳平衡。令人驚喜的是，Qwen2.5-32B 的整體表現甚至超越了 Qwen2-72B。

所有 Qwen2.5 系列模型都在 18 萬億（18T）tokens 的數據上進行了預訓練。相比 Qwen2，整體性能提升了 18% 以上，擁有更多的知識、更強的編程和數學能力。旗艦模型 Qwen2.5-72B 在 MMLU-redux（通用知識）、MBPP（代碼能力）和 MATH（數學能力）等基準測試中，分別取得了 86.8、88.2、83.1 的高分。72B 作為 Qwen2.5 系列的旗艦模型，在多個核心任務上，以不到 1/5 的參數超越了擁有 4050 億巨量參數的 Llama3.1-405B。

在專項模型方面，用於編程的 Qwen2.5-Coder 和用於數學的 Qwen2.5-Math 都有了實質性飛躍。Qwen2.5-Coder 在多達 5.5 萬億（5.5T）token 的編程相關數據上進行了訓練，當天開源了 1.5B 和 7B 版本，未來還將開源 32B 版本。Qwen2.5-Math 支持使用思維鏈和工具集成推理（TIR）解決中英雙語的數學題，是迄今為止最先進的開源數學模型系列。本次開源了 1.5B、7B、72B 三個尺寸和一款數學獎勵模型 Qwen2.5-Math-RM。

Qwen2.5 模型支持高達 128K 的上下文長度，最多可生成 8K 的內容。它們還擁有強大的多語言能力，支持中文、英文、法文、西班牙文、俄文、日文、越南文、阿拉伯文等 29 種以上語言。

在多模態模型領域，備受期待的視覺語言模型 Qwen2-VL-72B 正式開源！Qwen2-VL 具備強大的視覺理解能力，能夠識別不同分辨率和長寬比的圖片，還可以理解長達 20 分鍾以上的視頻內容。同時，它還支持自主操作手機和機器人的視覺智能功能，展現了高度靈活的應用場景。

華為全聯接大會9月19日~21日於上海召開，鴻蒙生態加速發展：

華為終端雲總裁朱勇剛宣佈已有超1萬個應用和元服務上架HarmonyOS NEXT應用市場，滿足消費者99.9%的使用時長，這標誌着鴻蒙生態的全面成熟與加速發展。鴻蒙堅持利他的生態理念，每年投入60億激勵開發者創新，華為開發者聯盟註冊開發者數量快速增長至675萬，極大推動了鴻蒙生態的繁榮。作為全場景智能操作系統，HarmonyOS NEXT帶來全新的系統架構、鴻蒙原生智能、分佈式軟總線和星盾安全架構，交互體驗煥然一新。鴻蒙內核是首個面向全場景的微內核，以超越Linux內核的高性能、統一架構按需部署的高彈性和獲多項行業最高等級認證的高安全性，為用户提供前所未有的安全流暢體驗。

華為副董事長、輪值董事長徐直軍發表「擁抱全面智能化時代」主題演講，強調AI成為對行業影響最大的技術，並提出智能化時代的企業，應該具備「六個A」特徵，分別為Adaptive User Experience（自適應體驗）、Auto-Evolving Products（自演進產品）、Autonomous Operation（自治的運營）、Augmented Workforce（增強的員工）、All-Connected Resources（全量全要素全聯接）、AI-Native Infrastructure（智能原生基礎設施）。

在全面智能化戰略領域，徐直軍從7個方面提出了思考：1）通過架構創新，提供可持續算力解決方案；2）華為雲面向AI全棧升級，賦能千行百業智能化；3）構建鴻蒙原生智能，打造全場景智慧體驗；4）以自動駕駛網絡，重塑網絡體驗和運維；5）打造自動駕駛解決方案，以安全和體驗為中心，最終實現無人駕駛；6）共築生態，打造統一的開發者平臺，實現共贏發展；7）倡導和踐行AI向善，增強人類、社會和環境的福祉。

華為常務董事、ICT基礎設施業務管理委員會主任汪濤發表了「共贏行業數智化」主題演講，分享行業數智化的最新思考與實踐，並全新發布行業智能化方案，推動AI與行業場景深度融合。

鯤鵬已經廣泛服務於政府、金融、電信、電力等行業核心業務場景；openEuler操作系統成為中國新增服務器OS市場份額第一，佔比36.8%，全球累計下載超過350萬，服務150多個國家的用户；昇騰打造了開放易用的全系列訓練、推理、訓推一體硬件產品、創新的硬件使能層軟件CANN和全流程工具鏈，全面加速並行算法、模型和應用的開發和創新。

CANN是昇騰AI生態的根基和錨點，本次全新發布CANN 8.0，新增200多個深度優化的基礎算子、80多個融合算子、100多個通信、矩陣運算等API，典型融合算子開發周期從2個月縮短至1.5人周，加速原生創新。為加快AI在企業的創新和落地，華為全面開放openMind應用使能套件，助力企業快速構建自己的AI社區，繁榮產業生態。

面向數智時代，華爲着力構建鯤鵬昇騰原生生態。未來三年，華為每年將投入10億元來加速鯤鵬昇騰原生應用生態發展，目標發展超過1500原生應用夥伴，基本實現全行業全場景的應用原生。

爲了給千行萬業客户數智化轉型落地提供參考，華為發佈《共贏行業數智化實踐白皮書》，白皮書中精選了100個優秀實踐，覆蓋超過20個行業，支持客户加速行業數智化轉型。

快手可靈AI全球升級1.5模型畫質大幅提升直出1080p高清視頻（微信公眾號：快手）

9月19日，可靈AI迎來重磅升級，視頻生成新增可靈1.5模型，在畫質質量、動態質量、美學表現、運動合理性以及語義理解等方面均有顯著提升。與此同時，可靈AI還引入了全新的「運動筆刷」功能，進一步提升視頻生成的精準控制能力。

首先是基座模型再次升級，新增可靈1.5模型，支持在高品質模式下，直出1080p高清視頻，挑戰大屏清晰度與質感。與可靈 1.0 模型相比，1.5模型在畫面質量、動態質量、文本響應度等方面有顯著效果提升，其內部評測整體效果提升 95%。

本次升級，可靈AI還帶來了強大的「運動筆刷」功能，大幅提升了圖生視頻時創作者對運動效果的控制能力。「運動筆刷」功能支持為圖片中的元素（人或物體等）指定運動軌跡，用户只需將圖片中需要控制運動方向的部分勾勒出來，然后畫一個示意運動方向箭頭，就可實現精準運動控制。該功能支持上傳圖片后最多為圖中的 6 個元素（人或物體等）指定運動軌跡。此外，還可以為某些元素額外指定靜止區域，讓視頻內容有更好的運動控制及運動表現。

自今年6月發佈以來，這已經是可靈AI累計第9次迭代升級。本次升級也將同步面向全球展開，今年7月，可靈AI宣佈國際版1.0正式上線，正式面向全球用户開放，隨后又推出了全球會員體系。目前，可靈AI目前已經累積了大量的國內外用户，快手高級副總裁、主站業務與社區科學線負責人蓋坤此前在快手投資者日上披露，已有累計超260萬人使用過可靈AI，並累計生成超2700萬個視頻、5300萬張圖片。

1.2. 5G-A/電信運營商動態：

中國電信骨干100G ROADM設備集採：華為、中興、烽火中標（微信公眾號：C114通信網）

從中國電信官網獲悉，中國電信日前發佈兩則招標公告，分別啟動中國電信2024年骨干100G ROADM設備集採，以及中國電信2024年100G（200G）DWDM設備廣東省內波分及政企OTN擴容集採。

從中國電信發佈的兩則公告中獲悉，中國電信2024年骨干100G ROADM設備集採主要採購所需的ROADM設備；100G(200G)DWDM設備廣東省內波分及政企OTN擴容集採主要採購所需的ROADM設備和政企OTN設備。

兩個集採項目均需要向原中標人採購工程、貨物或者服務，否則將影響施工或者功能配套要求，依照《中華人民共和國招標投標法實施條例》第九條規定，向原中標人採購。故採用單一來源採購模式。

值得注意的是，本次集採的骨干100G ROADM設備以及100G(200G)DWDM設備（廣東省內波分及政企OTN擴容），單一來源供應商均為華為技術有限公司和華為技術服務有限公司聯合體、中興通訊股份有限公司、烽火通信科技股份有限公司。

1.3 海上風電行業動態：

江蘇850MW海上風電項目招標

近日，江蘇省招標投標公共服務平臺發佈江蘇國信大豐85萬千瓦海上風電項目海上升壓站上部組塊建造、裝船和運輸（標段Ⅰ）、（標段Ⅱ）招標公告。

公告顯示，江蘇國信大豐85萬千瓦海上風電項目位於江蘇省鹽城市大豐區外海域，項目中心離岸距離約33km，水深範圍為1m～42m，共包含4個海上風電場：大豐H1#（200MW）、大豐H2#（300MW）、大豐H10#（150MW）、大豐H16#（200MW），總裝機容量為850MW。風電場所發電能匯集至海上升壓站（新建2座海上升壓站，利用1座已有海上升壓站）35kV母線，經主變升壓至220kV后通過4回220kV海纜登陸並轉220kV陸纜+架空線路接至風電場220kV陸上開關站。

招標範圍：本標段範圍包括（但不限於）H1#與H2#風電場500MW/220kV海上升壓站上部組塊陸上建造、設備安裝、單體調試、系統調試、裝船和海上運輸等涉及的全部工作。具體內容見招標文件技術部分和工程量清單。

工期要求：計劃開工日期2024年10月20日，交付日期2025年3月31日（具備發運條件）。工期總日曆天數：162天。具體開工日期以招標人通知爲準，且招標人有權根據項目實際進度情況調整施工工期，投標人不得據此要求調整合同價格。

總投資超38億元，一海上風電工程項目獲覈准（微信公眾號：龍船風電網）

近日，廣東省陽江市發展和改革局發佈《關於陽江三山島五、六海上風電場集中送出工程項目覈準的批覆》，同意建設該項目。

《批覆》顯示，陽江三山島五、六海上風電場集中送出工程項目位於海陵島南側海域，海纜登陸點和陸上集控中心位於陽江市陽東區大溝鎮。項目主要建設內容包括新建一座海上升壓站、一座中間補償站、2 回 500kV 集中送出海纜及一座陸上集控中心，總規劃送出容量為 1000MW。風電機組通過集電海纜送至海上升壓站，升壓后通過 2 回 500kV 海纜經過海上中間補償站再集中送至陸上集控中心。

該項目由中廣核新能源（陽江）有限公司和華電（陽江陽東）新能源有限公司共同出資建設，資產各佔50%。工程整體動態投資385565.96萬元。

據瞭解，陽江三山島場址位於陽江市海陵島南側海域，場址最近端距離陸岸43km，最遠端距離陸岸93km，場址用海面積1450km2，水深35-55m之間，規劃裝機容量10000MW。根據《廣東省發展改革委關於印發廣東省2023年海上風電項目競爭配置工作方案的通知》（粵發改能源函〔2023〕691號），陽江三山島一至六海上風電項目裝機規模共計3000MW納入競爭配置範圍，計劃「十四五」開工建設。

2023年10月，廣東省2023年省管海域海上風電項目競爭配置結果公佈，陽江三山島五海上風電項目由中廣核風電有限公司中選，陽江三山島六海上風電項目由中國華電集團有限公司廣東分公司中選。

2. 本周行業投資觀點

本周投資觀點：

近期整體行情表現疲軟，科技產業有所調整，但我們認為①科技產業尤其AI細分方向產業仍然高景氣，產業邏輯和高景氣趨勢不變；②半年報中AI核心受益標的業績表現強勁。受益於AI浪潮下算力的持續投入，算力基礎設施需求增加，帶動算力相關標的業績均有較優異表現；③往后看，全球AI浪潮持續，算力基礎設施投入延續，且我們期待后續產品迭代升級（如光模塊等速率升級）所帶來的市場機會以及更多推理應用的普及，AI核心方向相關標的預計仍然會成為業績亮眼增長的公司。

中長期我們持續推薦AI算力方向核心受益的優質標的以及高景氣格局好的細分賽道方向：1）AI和數字經濟仍為強主線，未來需要緊抓核心受益標的：ICT設備、光模塊/光芯片、PCB、IDC/液冷散熱、GPT應用、電信運營商等相關公司都有望迎來新機遇。2）衞星互聯網，低空經濟&「天地一體化」為6G重點方向，建議關注通導遙各細分賽道。3）海風未來幾年持續高景氣，海纜壁壘高&格局好&估值低，投資機會凸顯。

人工智能&數字經濟是未來產業長期大趨勢：算力+網絡+存儲+散熱為主要受益方向，AI新科技浪潮將持續拉動ICT設備商、光通信、PCB、散熱温控等需求，長期重視其相關投資機會；

以滿足流量增長為目標的有線網絡擴容：隨着5G用户滲透，網絡流量快速提升，光傳輸、光模塊等擴容升級迫在眉睫；

以滿足應用和內容增長需求的雲計算基礎設施和物聯網硬件終端投資：ISP廠商基於新應用和新內容增長，加大雲計算基礎設施投入，包括IDC、網絡路由交換、服務器、配套温控電源、光模塊及光器件的新一輪景氣提升。

雙碳長期目標下，重點關注通信+新能源，另外應用端，雲視頻、數據、物聯網/智能汽車、工業互聯網、軍工通信&衞星互聯網等行業應用進入加速發展階段，中長期成長邏輯清晰，進入重點關注階段。

具體細分行業來看：

一、人工智能與數字經濟：

1、光模塊&光器件，重點推薦：中際旭創、新易盛、天孚通信、源傑科技（電子聯合覆蓋）；建議重點關注：華工科技、光迅科技、索爾思；建議關注：鼎通科技、光庫科技、博創科技、仕佳光子、中瓷電子（新材料聯合覆蓋）、銘普光磁、劍橋科技等；

3、運營商：中國移動、中國電信、中國聯通。

5、AIGC應用，建議關注：彩訊股份、夢網科技。

二、通信出海&智能駕駛：

1、海纜光纜：重點推薦—亨通光電、中天科技、東方電纜（電新覆蓋）；

2、出海復甦&頭部集中，重點推薦：威勝信息（機械聯合覆蓋）、拓邦股份、和而泰、億聯網絡、移為通信、廣和通、移遠通信等。