賣周杰倫IP的公司突然暴跌72%，出什麼事了？

今日，「 周杰倫概念股 」 巨星傳奇單日大跌 72.24%，市值蒸發了 56 億港元。

事發很突然，有網友甚至開始猜測是不是周杰倫出了什麼問題。

巨星傳奇之所以被稱為周杰倫概念股，是因為公司的業務就是圍繞着周杰倫做生意。並且，巨星傳奇的控股股東都是周杰倫的親友團。

巨星傳奇在去年 7 月之前 IPO 有四位控股股東，分別是：

葉惠美，周杰倫的母親；

馬心婷，「 魔傑電競 」（ 周杰倫與 IDG 共同創立 ）的 CEO；

楊峻榮，傑威爾音樂（ 周杰倫所在的藝人經紀公司 ）的行政總裁、董事兼控股股東；

陳中，在傑威爾音樂中負責藝人管理、明星代言等工作。

該四人簽訂了一致行動人協議，合計持股公司股權 64.47% 。

此外，給周杰倫填詞的方文山，則擔任巨星傳奇的首席文化官，負責公司的產品和創意策劃。

從目前來看，市場上並沒有出現周杰倫相關的重大輿情，所以巨星傳奇這次大跌，很有可能是股東在限售股解禁之后出逃所致。

巨星傳奇於 2023 年 7 月 13 日在港交所主板掛牌上市，一年后的 2024 年 7 月 12 日，巨星傳奇已經解除禁售期。禁售解除當日和后續后續交易日公司股票並未有較大的拋售情況出現，持有禁售股的股東們或許選擇在今日進行了拋售。

另一方面，在目前的市場背景下，巨星傳奇的業績表現是承載不起暴跌前的市值的，下跌也算正常。

據巨星傳奇發佈的 2024 年中報，上半年公司實現收入 2.67 億元，同比增長約 76%，但經調整淨利潤 2576 萬元，同比去年只增長 了2.8% 。

即便是 2023 年全年，巨星傳奇經調整淨利潤也只有 7440 萬元，同比下降 3.6%，對於暴跌后的近 20 億元市值，巨星傳奇的業績也很難撐起來。

展開分析的話，巨星傳奇的業務主要分為新零售和 IP 營運。

新零售業務，就是通過微商等渠道賣健康管理產品和護膚品，主要是 「 魔胴咖啡 」，此外還有愛吃鮮摩人抹茶粉、摩肌博士（ 護膚品 ）等。新零售業務上半年收入增長 24.0% 達到 1.1 億元，但 2023 年下降了 0.12% 。

從收入規模看，巨星傳奇新零售業務還很小，不確定性較大，今后出現收入增長或者下降都有可能。

該業務的不確定性主要與產品和銷售模式相關，公司主銷的 「 魔胴咖啡 」 本質上是固體咖啡飲料，但銷售時常與減肥概念綁定，有一定的風險。

知危從分銷商處瞭解到，魔胴咖啡規格為 30g*7 包每盒，零售單價 330 元一盒，算下來大概 47 塊一包。分銷商還同時向知危表示：5600 元的套餐大概能在三個月減重 20 斤。

均價 47 元一杯咖啡，即便加上所謂 「 減肥概念 」 來看也並不便宜，所以銷售售賣時會搭配 「 服務 」。

分銷商表示，購入咖啡后會提供一對一指導，消費者需要每天打卡一日三餐和早上空腹體重，並且前期不能吃碳水，根據每天一對一溝通的情況來酌情加碳水。「 一個女生去年跟我減的，用 4 個月瘦了 40 斤。后面就沒有喝咖啡了。一年過去了，都沒有反彈。」

除了零售外，魔胴咖啡和傳統微商的銷售性質十分類似，對消費者開放 「 加盟制 」。知危瞭解到，消費者花 3.2 萬可以直接加盟為經銷商，加盟的拿貨價格基本透明：經銷商拿貨 200 一元盒，分銷商（ 加盟商的上一級 ）則是 160 元拿貨一盒。

該分銷商向知危宣稱，做了 4 年每個月大概能賺 4w-5w 左右，碰到雙十一、618 大促收入還能翻一番。

當知危詢問如何能從 「 經銷商 」 升級為 「 分銷商 」 時，該分銷商並未透露，表示讓筆者 「 先減肥 」。

由於分銷的銷售模式，公司還曾陷入 「 傳銷 」 風波，但根據崑山市場監督管理局的審查意見，公司的社交電子商務活動不構成 「 中國法律法規下的傳銷 」。

公司的 IP 營運業務方面，巨星傳奇主要運營周杰倫+劉耕宏、孫耀威、陳法蓉等明星 IP、製作《 周遊記 》等綜藝節目，然后通過廣告、授權、導流給新零售業務等方式變現。

此外，巨星傳奇還在周杰倫《 嘉年華 》世界巡迴演唱會中作為小投資方，投資了福州站、杭州站、長沙站，南京站，深圳站等場次，每場演唱會的投資金額不超過 1000 萬元，有權獲得演唱會盈利的 5% 作為分成。

從 5% 這個比例來看，巨星傳奇只是被帶着喝點湯，吃肉是輪不上的，這正説明巨星傳奇終究只是周杰倫 「 概念股 」。

（轉自：知危）