這4項措施表明固特異輪胎橡膠公司（納斯達克股票代碼：GT）正在廣泛使用債務

有人説，作為一名投資者，考慮風險的最佳方式是波動性，而不是債務，但巴菲特曾説過一句名言：波動性遠非風險的同義詞。因此，當你考慮到任何一隻股票的風險有多大時，你需要考慮債務可能是顯而易見的，因為太多的債務可能會讓一家公司倒閉。我們注意到固特異輪胎橡膠公司(納斯達克股票代碼：GT)的資產負債表上確實有債務。但股東是否應該擔心它的債務使用情況？

一般來説，只有當一家公司不能輕易償還債務時，債務纔會成為一個真正的問題，無論是通過籌集資金還是用自己的現金流。如果情況真的變得很糟糕，貸款人可以控制業務。儘管這並不常見，但我們確實經常看到負債累累的公司永久性地稀釋股東的權益，因為貸款人迫使他們以令人沮喪的價格籌集資金。然而，通過取代稀釋，對於需要資本投資於高回報率增長的企業來説，債務可以成為一個非常好的工具。在考慮一家公司的債務水平時，第一步是同時考慮其現金和債務。

如下所示，截至2024年6月，固特異輪胎橡膠公司的債務為82.1億美元，低於一年前的85.6億美元。然而，由於它擁有7.89億美元的現金儲備，其淨債務較少，約為74.2億美元。

最新資產負債表數據顯示，固特異輪胎橡膠公司有77.1億美元的負債在一年內到期，94.6億美元的負債在一年內到期。爲了抵消這些債務，它有7.89億美元的現金以及價值30.2億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出134億美元。

這里的不足給這家市值22.5億美元的公司本身帶來了沉重的負擔，就像一個孩子在一個裝滿書籍、運動裝備和小號的巨大揹包的重壓下掙扎一樣。因此，我們肯定認為股東需要密切關注這一事件。畢竟，如果固特異輪胎橡膠公司今天不得不償還債權人的債務，它很可能需要進行大規模的資本重組。

我們通過查看公司的淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，並計算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆蓋)的容易程度，來衡量公司的債務負擔與其盈利能力的關係。因此，我們考慮債務相對於收益，包括折舊和攤銷費用。

固特異輪胎橡膠公司的淨債務與EBITDA之比為4.1，我們並不擔心，但我們認為其1.8倍的超低利息覆蓋是高槓杆率的標誌。這在很大程度上是因為該公司的鉅額折舊和攤銷費用，這可以説意味着它的EBITDA是一個非常慷慨的收益衡量標準，它的債務可能比最初看起來更沉重。最近似乎很明顯，借貸成本正在對股東的回報產生負面影響。不過，讓股東們感到些許安慰的是，固特異輪胎橡膠公司的息税前利潤在過去12個月里大幅增長了122%。如果這種盈利趨勢持續下去，它將使其未來的債務負擔變得更加可控。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但最重要的是，未來的收益將決定固特異輪胎橡膠公司未來保持健康資產負債表的能力。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，一家公司只能用冷硬現金償還債務，而不是會計利潤。因此，合乎邏輯的一步是看看息税前利潤與實際自由現金流相匹配的比例。在過去的三年里，固特異輪胎橡膠公司燒掉了大量現金。儘管這可能是增長支出的結果，但它確實使債務的風險大得多。

從表面上看，固特異輪胎橡膠公司將息税前利潤轉換為自由現金流讓我們對該股持懷疑態度，其總負債水平並不比一年中最繁忙的夜晚的一家空蕩蕩的餐廳更具誘惑力。但從好的方面來看，它的息税前利潤增長率是一個好兆頭，讓我們更加樂觀。總體而言，在我們看來，固特異輪胎橡膠公司的資產負債表確實對該業務構成了相當大的風險。因此，我們對這種動物的警惕幾乎就像飢餓的小貓害怕掉進主人的魚塘一樣：正如他們所説的那樣，一次被咬，加倍害羞。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。我們已經確定了固特異輪胎橡膠公司的一個警告標誌，瞭解它們應該是你投資過程的一部分。

當一切都說了、做了之后，有時專注於甚至不需要債務的公司會更容易。讀者現在就可以獲得一份淨債務為零的成長型股票清單。

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