超微電腦大跌19%：被做空機構興登堡盯上 稱其是造假慣犯

雷遞網 雷建平 8月19日

超微電腦(Nasdaq: SMCI，Super Micro Computer)今日股價大跌19.1%；收盤價443.03美元，以收盤價計算，超微電腦市值259億美元。

此次大跌核心原因是，超微電腦公司表示，將推迟提交截至6月30日的財年年度報告。

超微電腦在聲明中表示：「SMCI 無法在規定的時間內提交年度報告，除非付出不合理的努力或費用。」「SMCI 管理層需要更多時間來完成對截至 2024年6月30日財務報告內部控制設計和運行有效性的評估。」

此前一天，做空機構Hindenburg Research（興登堡）聲稱超微電腦存在「會計操縱」等問題。

Hindenburg表示，其為期三個月的調查「發現了明顯的會計危險信號、未披露的關聯方交易證據、制裁和出口管制失敗以及客户問題」。

Hindenburg在其報告中聲稱，儘管在2020年8月對「廣泛的會計違規行為」進行調查后與SEC 達成1750 萬美元的和解，但Super Micro的商業行為並未改善，在醜聞中離職的高管后來又被重新聘用。

該報告援引一位前銷售人員的話：「他們幾乎都回來了。幾乎所有被解僱的人都是這種瀆職行為的起因。」

Hindenburg在報告中稱：「即使在SEC和解之后，根據我們對前員工和客户的採訪，達到配額的壓力也迫使銷售人員在季度末左右通過‘部分發貨’或在季度末運送有缺陷的產品來塞滿渠道分銷商。」

「總而言之，我們認為Super Micro是一個慣犯。」（"All told, we believe Super Micro is a serial recidivist."）

曾做空Nikola 導致創始人引咎離職

Hindenburg也曾做空電動汽車Nikola（NKLA），稱「我們從沒有在一個上市公司中見過規模如此大的騙局。」 Hindenburg最重要的兩大控訴是：

1，2018年，Nikola在一段視頻廣告中展示了其氫燃料電池卡車Nikola One的原型車，廣告中是該款車在行駛的畫面，但事實並非如此，車輛本身並不會動，而是被放到了一個斜坡上拍出來的效果。

2，2020年7月，Nikola創始人Milton曾聲稱在德國烏爾姆有5輛Nikola Tre下線，然而為其負責生產這款卡車的合作伙伴博世卻證實，沒有完整地生產任何Nikola產品。

Hindenburg斷定Nikola為獲得發展勢頭存在大量欺騙行為，以此成功地將其所做的虛假陳述變成了市值200億美元的上市公司。

在「造假」帶來的輿論壓力以及投資人的訴訟后，Milton「引咎辭職」。此后，通用汽車取消入股Nikola，博世減持股份、大額訂單跑票。美國司法部展開調查，Milton還因欺詐指控遭到起訴，並被判4年監禁。

超微電腦股價呈螺旋式下降趨勢

隨着企業押注ChatGPT等應用程序所需的技術，超微電腦在生成式人工智能熱潮中成為大贏家。超微電腦的價值自2023年初以來飆升，從約44億美元的估值升至3月份的670億美元峰值。

但自2024年3月以來，人工智能股票的持續上漲已經降温，因為投資者意識到公司鉅額投資的回報將比預期的要慢。

也是3月中旬達到頂峰以來，超微電腦股價一直呈螺旋式下降趨勢，在人工智能股票大漲之后市值縮水近三分之二。

超微電腦推迟年報發佈，是否與做空者Hindenburg Research做空有關，尚無法定論。

不過，分析認為：「這是‘先開槍，后問問題’。」 「延迟提交文件是一個危險信號——尤其是在這些指控的情況下。時間會證明誰是正確的。但就目前而言，投資者似乎認為，如果有煙，也可能會有火。」

超微電腦上一輪大跌是在2024年8月8日，當時，超微電腦剛剛發佈財報。財報顯示，截至2024年6月30日的財年，超微電腦營收為149.4億美元，較上年同期的71.23億美元增長109.7%。

截至2024年6月30日的財年，超微電腦淨利為12.08億美元，較上年同期的6.4億美元增長89%。

超微電腦2024年第二季度營收為53.08億美元，較上年同期的21.85億美元增長143%；淨利為3.53億美元，較上年同期的1.94億美元增長82%。

超微電腦預計2024年第三季度營收為60億美元到70億美元，全年營收為260億美元到300億美元。

超微電腦公佈的季度收入和利潤低於分析師預期，投資者仍擔心超微、戴爾科技公司和惠普企業等公司銷售的 AI 優化服務器的長期盈利能力。

此次財報直接導致了超微電腦大跌，市值一天蒸發72.75億美元。超微電腦的股價經常出現明顯大幅波動，甚至屢次帶動英偉達股價大跌，也被稱為AI大妖股。

創始人梁見后與黃仁勛關係密切

超微電腦此次股權的大跌，也讓超微電腦創始人梁見后身價縮水超過10億美元。梁見后的財富在3月份曾一度突破 90 億美元，當時市場對用於運行人工智能應用程序的服務器的強勁需求推動其股價創下歷史新高。

當前，梁見后的淨資產跌至31億美元，較最高點下跌 66%，但2024年仍上漲約10 億美元。

梁見后現年66 歲，與英偉達創始人黃仁勛一樣，均出生於中國臺灣南部，相差五歲，不同的是，梁見后是土生土長的中國臺灣人，其畢業於臺北工專的電機工程科（臺北科技大學的前身）。

工專畢業后，梁見后赴美深造，再取得德州大學阿靈頓分校電機工程碩士。1993年，他與妻子Sara Liu創辦超微電腦，最初生產服務器主板。在決定將重點轉向高效電源系統和組件后，公司實現了強勁增長。

黃仁勛則是從小便移民美國，在美國長大。

超微電腦與英偉達合作也很多。黃仁勛曾公開感謝梁見后在英偉達創業初期的支持，表示兩人交情超15年，早在雲端運算剛發展時，就一起打造服務器，「當時，除了梁見后之外，沒有人相信加速運算。」

在出席2023年臺北國際計算機展（Computex）時，黃仁勛替梁見后站台，兩人在舞臺上親密互動，梁見后摸頭確認其是否為真人，並向黃仁勛伸手要芯片，可見兩人關係很密切。

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