又是一個不眠之夜

未來3周時間，很重要。

1、北京時間8月29日（明天）凌晨，英偉達發佈季度財報；

2、谷歌接受聯邦地區法院（華盛頓哥倫比亞特區）判決違反《謝爾曼法》后專門召開的訴訟聽證會，討論具體的處罰措施；3、北京時間9月6日，美國8月份非農就業數據，這是超越通脹數據、美聯儲重點關注的唯一數據，也會驗證7月份非農就業數據是自然災害引發的反彈，還是在預示美國經濟衰退了；4、北京時間9月10日，蘋果AI iPhone手機產品發佈會；5、北京時間9月19日，美聯儲9月份議息會議的決議公佈。

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為什麼明天凌晨的英偉達財報，是最為重要的影響變量呢？

因為，現在市場上有2種主流的聲音，雙方爭辯的勝負天平，已經處於平衡狀態，倒向哪一邊，都不會讓人感覺到意外。

第一種聲音：全球半導體產業（SOX指數）的上行，已經持續了2年時間，即將在2024年第3季度達到收入的階段性頂點位置，而庫存量已經接近歷史上最高的數據，按照歷史經驗，現在極有可能是半導體產業下行周期的開始時間點。

我們以Morgan Stanley的科技研究團隊的數據來觀察。

如果歷史經驗能夠再次發揮作用的話，現在已經進入了半導體產業投資的狂熱階段。

雖然半導體產業，螺旋式上漲，每一次的牛市漲幅，都遠高於熊市漲幅，但是熊市調整的時間長度、指數跌幅，也都不容小覷。

本輪費城半導體指數SOX的牛市，已經持續了675天，漲幅已經達到了144%。

第二種聲音：英偉達在人工智能時代，GPU芯片和數據中心業務，是肉眼見不到需求的天花板的業務，完全可以克服半導體產業歷史固有的波動性、周期性。

受益於H200系列芯片的強勁，以及明年Blackwell系列產品接過業績成長的衝鋒槍，英偉達的業績，多年保持20-30%的增長，是完全值得期待的。

兩邊觀點鮮明、論據充分，彷彿都有道理。

説句實在話，我現在無法判斷，哪一種觀點，更能被未來所證實。

我基於自己的投資倉位，更期望出現的情況是：

Step 1，英偉達本次的財報，超越市場預期，推動自身股價、納斯達克100指數，創下歷史新高；

Step 2，從2024年第4季度開始，除了英偉達的半導體產業鏈公司，比如：超微電腦、Dell、美光、高通等，開始步入產業的下行階段，去庫存。

我的投資策略大致會如下進行。

當然，這也是我美好的願望。

Step 1，繼續保持納斯達克100指數ETF的倉位和槓桿，直到指數創下新高，然后隨時觀察，擇機退出；

Step 2，重新進入被大大低估的互聯網、AI應用類公司的股票，比如：谷歌、微軟、Meta，並且上融資槓桿倉位（Margin）；Step 3，如果上述策略都得到了市場的驗證，並且給予了豐厚回報后，隨着降息周期深入，我有可能分配一部分倉位到美國各傳統行業的頭部公司股票上，比如：沃爾瑪、好市多、可口可樂、聯合健康、前進保險、霍頓房屋（DHI），等。

當然，我也知道，市場的短期走勢變幻莫測，臨場節奏也呈現隨機特點，不可能如提前編好的劇本一樣，一環扣一環。

策略都要在實戰中靈活調整、隨時變化。

但是，我始終相信，只要我們持有的是能夠改變全人類科技文明走向、美國人衣食住行的優質公司的股票，老天爺不會虧待我們的。

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依照慣例，根據資本市場行情、主流媒體報道、上市公司公告，梳理下近期的市場熱點。

1、拼多多披露季報之后，雖然業績數字差強人意，但是股價連續2天暴跌，分別是-28.51%、-4.09%。

要知道的是，季報披露之前1天，股價就已經先跌為敬了，-4.97%。

我知道，不僅僅是國內投資者，也包括非常多從中國市場走出去的知名國際投資者，重倉了拼多多，認為這是中國上市公司中的頭部優質資產。

3天下來，他們損失慘重。

其實財務數據並沒有低於預期太多，但是在和投資者溝通過程中，公司高管對於未來業績展望的調降態度、明言未來幾年不會從財務上回饋股東的話語，深深刺激了投資者，彷彿他們根本不希望拼多多股價維持下去，要將二級市場投資者推開。

當然，我也聽說了很多缺乏證據的陰謀論觀點。我無法證實，也無法證偽。

只是從結果來説，拼多多在3天之內失去了超過1/3的市值，對於相信中國優質股票資產投資價值的重量級投資機構們而言，是一次沉重的打擊。

因為，他們的資金在美股市場，是美元，在納斯達克市場牛市氣勢如虹的1年半時間里，依然願意相信拼多多，本身就承擔了巨大的機會成本帶來的心理壓力，而事實卻狠狠扇了他們一巴掌。

2、沃爾瑪，清倉了京東的股票之后，京東宣佈未來36個月內回購價值不超過50億美元的股份。

我不是簡單據此預測京東的股價就會長期看漲，畢竟影響股價長期走勢的是公司經營和發展預期。但是，公告之后京東的股價就反彈了+2.25%。

如果一家上市公司的管理人員，不平等看待外部股東（投資者），二者利益不完全捆綁在一起，投資者用腳投票拋棄他們、永遠記得他們的劣跡，也可以實現懲罰作用。

3、A股市場的山西汾酒，公佈了二季報，單季度利潤增長略超過10%，一度引發股價跌停，最終收跌於-5.77%。

貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、捨得酒業、順鑫農業等白酒股，悉數下跌，跌幅各不同。

連牛奶業的伊利股份，跌幅也看不到止住的跡象。

我還是想提醒A股投資者，消費的下行，不是短短几年就會止跌反轉的，很可能是一個長期的趨勢，不要輕易言底。

4、雖然我期待納斯達克100指數創下新高，但是在A股投資跟蹤它的ETF，選擇低溢價率的，更讓人放心。納斯達克指數ETF（159501）、納指ETF（513100），依然是溢價率低的品種，值得高度關注。

5、這次在香港開通某券商的境外賬户，我突然發現，不僅是頭部券商，也包括最近異軍突起的腰部中資券商，也突然收緊了中國大陸居民開户的通道，門檻又大大提高：如果只有中國大陸居民身份，無法提供2024年6月1日之前境外券商的存量賬户的證明，就不能開户了。

由於我之前通過香港優才入境計劃申請到了香港居民身份證，因此開户過程沒有任何阻力。

我之前回答了很多讀者的問題，如：有沒有必要申請香港身份、申請了之后如何通過續簽。無論我多麼熱情，多麼事無鉅細地分享自己的申請過程，還是有大量的讀者，工作繁忙且一頭霧水，不知道申請香港優才計劃的流程、時間線、個人背景材料，更需要有經驗的人士手把手地教導如何撰寫主觀的赴港計劃，以打動香港入境處。

之前我向大家介紹過香港最大銀行某分行的美女小姐姐 Irisabel，她在4個月服務大家開户的過程中，也敏鋭地觀察到大陸客户的痛點需求：如何通過優才、高才、專才、投資移民的身份獲取香港身份，實現子女教育和發展、境外資產配置的人生長遠目標。

因此，她果斷加入了一家有着悠久歷史、服務了上萬大陸客户的專業移民機構，背后不僅站着龐大、專業的移民服務團隊，同時一條龍地幫助客户開通香港銀行、證券賬户。如果你有移民香港的計劃，我強烈推薦你加她微信號，對接你的計劃。

和以前一樣，由於微信系統的限流措施，每天只能接受40個微信好友的請求。若你沒有申請香港身份的計劃（也沒有親自去港開户的計劃），請節約她的時間（不要去騷擾她），把機會讓給其他有迫切需求的人。如果你確實有計劃，請求之后就耐心等待，沒通過的話隔幾天再請求一次。

（轉自：明哥夜談）