​AI時代，B站用户突然值錢了

8月22日，嗶哩嗶哩公佈了截至6月30日的第二季度未經審計的財務報告。其總營收同比增長16%，達61.3億元。淨虧損6.08億元，同比收窄61%；經調整淨虧損2.71億元，同比收窄72%。公司持有現金及現金等價物、定期存款和短期投資總額為139億元。

從業務結構來看，增值服務、廣告、遊戲和IP衍生品及其他業務分別貢獻了收入的42%、33%、17%和8%。其中增值服務營業額為25.66億元，廣告收入為20.37億元，遊戲收入10.1億元，IP業務收入5.1億元。

四大業務板塊中，增值服務雖然同比和環比均實現增長，但因直播行業大環境的影響，收入小幅低於市場預期，而其他三個板塊業績均超出預期，盈利端的大幅減虧更是市場最大的驚喜。

相比於2023年B站更加傾向於通過降本實現增效，2024年經過戰略轉型的B站在幾大主力業務板塊均打開了局面實現了開源，其中大開環的電商戰略和《三國：謀定天下》的成功，有望打破市場對於B站用户消費力不足和B站手遊墳場的刻板印象。

目前，聚焦年輕用户的B站也正在持續釋放其用户紅利，B站目前一躍成為AI大模型企業投放的首選平臺和必爭之地，悄悄地成爲了靠大模型賺錢的第一批企業。

這一切的信息透露出——B站在三季度要盈利，並非天方夜譚。

AI廠商擠爆B站

在今年年初B站恐怕不會想到，最早重新意識到其用户價值的人竟然是大模型企業。

2023年大模型元年后，國內開啟百模大戰。對於國內諸多大模型企業而言，在激烈的市場環境下如何精準獲客成爲了最困擾他們的問題之一。

此時，B站用户年輕、喜歡科技、愛探索新奇的屬性完美符合了大模型企業的潛在用户畫像，B站近2億觀看過科技類視頻的用户對於AI廠商無疑是一座巨大的金礦。

有知情人士告訴觀察者網，B站AI行業今年一季度廣告收入同比增長超5倍，二季度金額環比一季度繼續大幅上漲。

某科技UP主則對觀察者網表示：其本人與同行的檔期基本都被大模型企業填滿，旺盛的需求讓他們的商單檔期供不應求，3個月接了20單的UP主不在少數，甚至出現了不同大模型企業爲了一個檔期搶單大打出手的情況。

某科技類UP主短期大量接到AI類商單

針對AI企業集中湧入B站的情況，有行業觀察人士表示：對AI企業來説，全中國再也找不到像B站這樣，年輕人多、用户整體教育層次高、內容時長長（能相對完整地把AI企業宣傳點傳達出去）、對新事物接受度高、對科技有基礎認知的平臺了。和新能源車不太一樣的是，AI大模型或者其他AI應用現階段是完全可以在B站形成高轉化的。所以不管是AI大模型，還是硬件終端產品（比如AI手機、AI PC），或者是雲智能產品，幾乎有一個算一個，都給了B站不少預算。

本次財報數據也印證了AI火熱浪潮對於B站和UP主們的助力，B站透露其廣告主數量同比增長50%，更多新興行業的廣告主加入B站，其中AI廠商覆蓋率超過90%。

大開環廣告戰略持續發力

雖然AI廠商在B站鋪天蓋地投放，其實從更大的視角來看，AI甚至還排不進B站廣告商類別的前五。這説明，B站亮眼的業績絕不僅僅來自AI。

財報數據顯示，B站二季度廣告收入同比增長30%至20.4億元，首次單季度突破20億元，超出了市場預期，而目前B站廣告的前五大客户類別分別是遊戲、電商、數碼家電、汽車以及食品飲料。

遊戲作為B站傳統優勢領域，佔據榜首並不意外。《黑神話：悟空》上線時數百萬人同時在線觀看直播，就證明了其在遊戲投放領域的頭部生態。而電商和數碼家電作為B站二季度廣告增長最大的兩個領域，則體現了B站對廣告業務持續改革優化的階段性成果。

去年以來，B站調整了其廣告戰略，對內開展「一橫N縱」戰略優化廣告平臺，對外則開啟大開環戰略擁抱電商等廣告主。

所謂的「一橫」指的是B站廣告業務的基礎建設，「N縱」指的是對於汽車、數碼家電、母嬰、AI等垂直行業的解決方案，實現智能匹配和精準化投放。

具體到一橫N縱戰略的效果，陳睿在本次財報電話會上透露，憑藉着最新升級的廣告投放平臺和一站式專業投放工具，效果廣告大客户數量同比增長30%。

除此以外，AI廠商擠爆B站的同時，B站自己也在主動擁抱AI，目前B站已經上線了人工智能生成內容技術，可以幫助廣告商實現廣告素材診斷優化。陳睿透露，在優化升級過后，廣告素材的點擊轉化率提升了30%。

在大開環戰略層面，B站和各大電商平臺合作，通過站內導流，站外轉化的方式，實現合作共贏。

早在2023年10月中旬起，B站就已經在評論區的藍鏈中實現了跳轉至各類APP頁面的功能。

它通常出現在視頻內容下方的評論區頂部，表現爲一個顯著的藍色鏈接，因此被稱為「藍鏈」。

用户點擊藍鏈后，可以直接跳轉到如淘寶、京東等外部電商平臺的商品詳情頁，無需手動複製鏈接或離開B站App，大大簡化了購物流程。

這種藍鏈的推出減少了用户從種草到購買的步驟，有助於提高轉化率，同時也為UP主提供了額外的變現途徑。

陳睿表示：今年618期間，電商客户在B站的投放廣告同比增長了300%，我們帶貨創造的銷售額同比增長超過了140%。今年618期間我們也為行業商家帶來了50%的新客率，其中，母嬰親子行業帶來了超過70%的新客率。

在交易方面，二季度有近4000萬用户觀看了B站上面的帶貨內容，同比增長為70%。二季度B站日均帶貨的UP主數量同比增長超過了130%，帶貨稿件的數量同比增長超過了330%，直播帶貨的場次同比提升270%。另外，B站有一半的用户是女性用户，女性用户消費潛力正在逐步釋放，其中二季度服飾品類的銷售額同比增長超過四倍。直接帶動了B站二季度廣告收入的快速增長。

展望今年下半年，陳睿對B站廣告的持續增長充滿信心，表示在下半年將保持高於行業的增速，並在網服、教育、醫療、母嬰等行業拿到更多的增量。

小破站迎來自己的遊戲天命

相比廣告業務，B站近幾年的遊戲業務相對乏善可陳，然而在二季度，B站遊戲業務開始出現了復甦的趨勢。

6月13日，B站上線獨家代理新遊《三國：謀定天下》（下稱《三謀》），作為網易《率土之濱》、阿里《三國志戰略版》的同類型三國題材SLG遊戲，前兩款遊戲不僅由大廠開發，且均運營多年被市場充分驗證，優勢明顯，因此市場最初並未看好B站的同類產品。

在實際上線公測后，該遊戲表現遠超預期。當天空降iOS遊戲暢銷榜第三，並連續一個月保持在榜單前十。該遊戲在8月3日S2賽季開啟當天，重返iOS暢銷榜第三。陳睿在財報電話會上表示，這款遊戲吸引了數以百萬計的玩家。

該遊戲在二季度僅僅計入18天流水，就直接讓B站二季度遊戲收入達10.1億元，收入同比增長13%，高於指引的「高個位數」增速水平。遞延收入環比大幅增加25%，足以體現《三謀》的優秀表現。

陳睿表示，內部對《三謀》發行團隊提的目標是一定要將它打造成能持續運營5年以上的一個精品遊戲。「我們必須意識到遊戲行業它已經不是一個掙快錢的行業，它必須得是一個重視長線優化經營，優化用户體驗的一個行業，那我們至少爭取做到行業里面最聽玩家勸，最尊重玩家的一家公司。」

儘管《三謀》是否能持續運營五年以上我們無法給出答案，但是考慮到《三謀》目前熱度居高不下，其能夠支撐B站遊戲業績一年的判斷已經相當保守，這也代表B站在今年和明年上半年遊戲業績或將持續超出預期。

除了新遊戲，當年曾一己之力養活B站的老遊戲《Fate/GrandOrder》在7月開啟八周年慶后流水重返IOS暢銷榜前十，也為B站三季度遊戲業績提供了保障。

比起《三謀》在SLG圈子的爆火，黑神話的全球爆火也讓大家再次意識到了B站作為遊戲圈宣發和討論主戰場的地位。無論是遊戲科學每年在B站發佈其宣傳片，還是遊戲科學要求多名B站遊戲UP主提前試玩，又或者是遊戲在8月20日上線后，數百萬人同時在線觀看遊玩直播，都證明了B站作為遊戲宣發的主要渠道地位無可撼動，也進一步帶動了其遊戲廣告的投放的高增長。

B站能盈利了，然后呢？

在今年3月7日B站2023年度四季報的電話會議上，B站董事長兼首席執行官陳睿曾表示，B站有信心在第三季度實現調整后運營利潤轉正並開始盈利。面對當時B站四季度虧損13.1億，全年淨虧損48億元的情況，市場上不乏大量的質疑之聲。

5月23日，B站發佈一季報，儘管大幅減虧，但是依然虧損了4.56億元。觀察者網在《B站道歉了，但最好的B站可能真要來了》表示，盈利雖然對於B站不再遙不可及，依然存在較大難度。

如今隨着這份大幅減虧的二季報，對於B站能在三季度盈利，市場已經基本沒有疑問。

同時在二季度，B站實現17.5億元正向經營現金流，上半年累計實現24億元正向經營現金流，標誌着公司經營已經實現了健康正循環，而公司的毛利率也連續八個季度環比提升，似乎一切都在往好的方向發展。

但是需要注意的是，目前B站20億元的廣告收入儘管已經創下了自己的新高，但是相比其他主流平臺的季度廣告收入（快手175億，視頻號299億）存在不小的差距。無論從用户屬性，還是母嬰、數碼、食品飲料等廣告主類別來看，B站勢必將與小紅書形成更直接的競爭關係。B站如何持續夯實自己的業務基礎，在未來更加激烈的競爭中保持增長，是管理層需要思考的問題。而在遊戲層面，《三謀》的成功給了B站業績的短期保證，未來《三謀》能否細水長流，B站能否推出更多受到市場認可的遊戲，依然需要時間的驗證。

不過幸運的是，目前B站目前還沒有觸及瓶頸，做好眼前的事，一步一個腳印實現盈利后，再逐步提升公司整體的利潤率或許纔是屬於B站自己的天命。