本周觀點精華（0819-0823）丨年內政府債的支撐可能會延續

08/19—08/23

本周投研觀點

宏觀

解運亮

18911895931

S1500521040002

核心觀點：

年內政府債的支撐可能會延續

社融多增的主要來源仍是政府債券。7月新增社融不及市場預期。分項上，7月政府債券融資同比多增是社融同比多增的主要來源。自5月起政府債券對社融的支撐延續至今，而7月剔除政府債券之外的社融實際上同比少增。從地方政府專項債來看，截至7月底，其發行進展仍落后於去年；而國債發行進展則快於去年，主要是記賬式國債，我們認為主要是受到今年發行的超長期特別國債的影響。綜合來看，年內政府債的支撐可能會延續。

一降（M1）、一升（M2），M2-M1的剪刀差被拉大。我們認為，M1降、M2升背后的原因可能有兩方面。一方面，是市場預期偏弱，企業和個人的投資消費意願不強，可能傾向於將資金存入定期存款、購買一些金融產品（如：國債），導致活期存款減少。由於活期存款是M1的主要構成部分，因此出現M1繼續降、M2回升的現象。另一方面，是央行釋放流動性下，銀行體系資金增加。7月央行超預期降息20個基點，遇上實體融資需求不足，導致銀行體系中資金增加，這可能也會進一步推動M2增長。

我們預計未來手工補息對存貸款規模的邊際影響或進一步變弱。在今年4月上旬，央行指導自律機制啟動違規手工補息整改工作。在Q2貨幣政策執行報告中央行也已指出，截止6月末，21家全國性銀行的手工補息整改進度已超90%。隨着整改進度的完成，未來手工補息對存貸款規模的邊際影響或進一步變弱。

風險因素：地緣政治風險，國際油價上漲超預期等。

策略

樊繼拓

13585643916

S1500521060001

核心觀點：

季報披露末期容易開始反彈

大勢研判：6月下旬，A股成交量持續維持低位。背后的主要原因是買的力量和賣的力量都不多。買的力量不多主要因為，2024年1-7月，紅利、出海、漲價、政策主題、AI&消費電子等交易主線均有階段性表現。但輪漲過之后，基本面改善的持續性都出現了擾動。賣的力量不多主要因為，絕對收益倉位都很低。從私募基金倉位來看，2024年6月最新讀數為53.43%，在歷史低位區域，7-8月的倉位大概率還在小幅下降，但可以下降的空間有限。季報披露期末期容易開啟反彈。從2021年Q3上市公司盈利進入下行周期以來，幾乎每一個季報披露期，股市都是偏弱的，但隨着季報披露完成，隨后反而比較容易出現反彈。2023年一季報和中報后反彈最弱，隨后一個月市場只是進入的橫盤震盪。2024年一季報和三季報后反彈較強，均出現了季度上漲。2021年三季報、2023年三季報和2024年一季報后，均出現了月度的反彈。而且每次反彈大多都是從季報披露末期開始。

行業配置建議：上游周期>傳媒互聯網、消費電子>出海（汽車汽零、家電）>金融地產>AI、醫藥&半導體&新能源>消費。

風險提示：房地產市場超預期下行，美股劇烈波動。

金工

於明明

18616021459

S1500521070001

核心觀點：

資金流周報：本周市場保持窄幅震盪，風格及行業板塊呈現一定分化。8月15日，國家統計局發佈7月經濟數據：7月社會融資規模增量為7724億元，同比多增2358億元，低於前期預期，信貸需求偏弱；社會消費品零售總額同比增長2.7%，增速仍處於較低區間，內需相對疲軟。受經濟數據影響，本周順周期及消費相關行業出現一定回調，主動權益基金在消費板塊上出現持續減配。資金流向整體迴歸紅利+TMT的槓鈴策略方向，一方面，資金在經濟下行風險增加且紅利指數已回到近期低位的前提下，迴歸紅利資產配置，主動權益基金/北向資金/主動資金當周流入銀行、煤炭等行業，另一方面，隨着海外科技板塊重回上行區間，國內TMT板塊也有所回暖。在觀點上，考慮到近期資金趨向與內外部經濟風險的增加，我們建議關注偏保守的紅利資產配置。

衍生品周報：基差貼水整體收斂，期指市場交投清淡：本周上證50和滬深300走勢偏強，而中證500和中證1000整體走弱，各合約基差貼水整體收斂，且本周五為8月合約的最后交易日，下周將新上10月合約。近期期指市場減倉明顯，市場觀望情緒較濃，但考慮到雪球等產品的影響，后續IC與IM基差繼續下行的阻力較小，市場的對衝成本或繼續提高。

風險因素：以上結果通過歷史數據統計、建模和測算完成，在市場波動不確定性下可能存在失效風險。

固收

李一爽

18817583889

S1500520050002

核心觀點：

逆回購創新高足額對衝擾動 萬億意外投放7月如期消失

貨幣市場：本周央行公開市場淨投放12926.1億元。周一資金面繼續收斂，儘管此后税期、政府債集中繳款仍在擾動資金面，且央行未對MLF續作，但央行逆回購連續大幅放量后資金面仍有所轉松。

下周逆回購到期規模大幅上升至15449億元，創2月中旬以來新高；但政府債淨繳款規模大幅下降。考慮當前央行仍在避免資金面極端情況的出現，我們預計央行仍會採取措施對衝OMO到期，疊加外生因素擾動減弱，資金利率中樞大概率將小幅回落。

存單市場：本周AAA級1年期同業存單二級利率上行4.2BP至1.93%。同業存單發行規模上升至4343億元，償還規模上升至6314億元，淨償還規模下降至1971億元。國有行、股份行、城商行、農商行分別淨融資471億元、-1274億元、-993億元、-152億元；1Y期存單發行佔比上行5pct至50%。下周存單到期規模約7034億元，較本周上升720億元。城商行、股份行存單發行成功率較上周上行，國有行持平，而農商行大幅回落，除農商行外其余銀行存單發行成功率均高於近一年均值水平。城商行-股份行1Y存單發行利差收窄。

票據利率：本周票據利率持續回落，國股3M、6M期利率全周分別下行26BP、9BP至1.15%、0.95%。

風險因素：貨幣政策不及預期、資金面波動超預期。

非銀金融

王舫朝

13811400858

S1500519120002

核心觀點：

證券方面，本周市場交投活躍下行，市場觀望情緒濃厚，投資者對未來市場走向持謹慎態度。政策面，為對衝MLF到期影響，央行8月15日以固定利率、數量招標方式開展了5777億元逆回購操作，呵護市場流動性。《2024年第二季度中國貨幣政策執行報告》指出，下階段將保持融資和貨幣總量合理增長。我們認為，逆周期調節背景下，未來央行貨幣政策或將保持較為寬松環境，有望催化資本市場預期改善。

進入半年報季，在債券利率持續下行、股票市場波動減弱背景下，行業二季度業績有望環比改善，自營或仍為券商業績區分的勝負手。監管預期改善及券商業績回暖有望催化行業估值修復。建議關注頭部券商中信證券、中國銀河、華泰證券，具備併購前景券商浙商證券、國聯證券、方正證券、西部證券。

保險方面，135家險企披露上半年投資收益率，61家人身險公司平均綜合投資收益率達4.10%，而74家財產險公司平均綜合投資收益率僅為1.67%。此外，險企年內共11次舉牌上市公司，尋求高股息權益投資機遇。保險公司通過舉牌等方式增加高股息權益投資，或有助於其實現資產的多元化和長期增值，也有助於為資本市場注入更多長期活水。建議重點關注「負債端景氣+資產端無明顯隱憂」的中國太保、「負債優異+受益地產回暖」的中國平安，關注「權益佔比大+負債端改善明顯」的新華保險和「負債端穩健+投資端彈性大」的中國人壽。

風險因素：資本市場改革政策落地不及預期，券商行業競爭加劇，資本市場波動對業績影響具有不確定性，險企改革不及預期，長期利率下行超預期，代理人脱落壓力加劇，保險銷售低於預期等。

銀行

王舫朝

首席分析師

13811400858

S1500519120002

核心觀點：

利率調控機制改革推進，國內經濟平穩運行

事件：①本周央行連續開展大規模逆回購操作，並宣佈將於26日進行月內MLF續作。②國家統計局公佈7月份國民經濟運行情況。   

本周央行連續五日進行7天期逆回購操作，利率維持1.7%不變，全周淨投放11226.10億元。這是爲了應對資金面邊際收斂壓力，使流動性保持合理充裕。

此外，MLF操作時間或將常規性后延。8月15日到期的一年期MLF將於26日續作。這強化了7天期逆回購利率的政策地位，有利於發揮利率自律機制。央行將MLF續做時間推迟至LPR報價時間之后，能夠強化短期利率對中長期利率的引導作用，提高利率傳導效率。選擇在月末操作也有利於平抑市場利率波動。在市場需求和政策引導雙重作用下，下半年降準降息仍然可期。

7月我國經濟運行總體平穩，各領域出現結構分化。①工業方面，7月規模以上工業增加值同比增長5.1%，環比增長0.35%。②消費方面，7月商品零售總額同比增長2.7%，環比增長0.35%。③投資方面，1-7月份全國固定資產投資增長3.6%，高技術產業投資同比增長10.4%，高於全部投資6.8pct。④房地產方面，1-7月份，多數房地產的指標仍然處於下降之中。目前國內經濟緩慢恢復，未來積極的財政政策和穩健的貨幣政策有望延續。

風險因素：宏觀經濟增速下行；政策落地不及預期等。

※相關標的：

1）國企改革背景下，基本功紮實+低估值+高股息的全國性銀行：農業銀行、郵儲銀行、中信銀行；2）基本面優質、業績持續性有望加強、存在區域新亮點的銀行：齊魯銀行、常熟銀行、瑞豐銀行。3）隨着政策呵護，地產風險緩釋可期有望帶來估值修復的寧波銀行、平安銀行、招商銀行等。

煤炭

左前明

首席分析師

15811256918

S1500518070001

核心觀點：

本周基本面變化：供給方面，本周樣本動力煤礦井產能利用率為95.4%(+3.1個百分點),樣本煉焦煤礦井產能利用率為90.17%(+0.37個百分點)。需求方面，內陸17省日耗周環比上升24.80萬噸/日(+6.63%)，沿海8省日耗周環比下降3.20萬噸/日(-1.3%)。非電需求方面，化工耗煤周環比上升3.05萬噸/日(+0.51%)；鋼鐵高爐開工率為78.84%(-1.37個百分點)；水泥熟料產能利用率為51.85%(+9.41個百分點)。價格方面，本周秦港Q5500煤價收報837元/噸(-9元/噸)；京唐港主焦煤價格收報1850元/噸(-50元/噸)。值得注意的是，隨着31個省份經濟「半年報」出爐，多地陸續謀劃下半年重點任務，「兩新兩重」成為下半年發展的重中之重。「兩新」方面，相關部門已安排1500億元左右超長期特別國債資金，支持地方自主實施消費品以舊換新。「兩重」方面，據國家發展改革委消息，今年前兩批「兩重」建設項目清單已下達，正在抓緊推動開工建設。隨着相關政策措施逐步落實，非電行業「金九銀十」仍值得期待。

風險因素：重點公司發生煤礦安全生產事故；下游用能用電部門繼續較大規模限產；宏觀經濟超預期下滑。

※相關標的：

一是內生外延增長空間大、資源稟賦優的兗礦能源、廣匯能源、陝西煤業、山煤國際、晉控煤業；二是央改政策推動下資產價值重估提升空間大的煤炭央企中國神華、中煤能源、新集能源；三是全球資源特殊稀缺的優質冶金煤公司平煤股份、淮北礦業、山西焦煤、潞安環能、盤江股份；同時建議關注甘肅能化、電投能源、蘭花科創和華陽股份，以及新一輪產能周期下煤炭生產建設領域的相關機會，如天地科技、天瑪智控。

鋼鐵

左前明

首席分析師

15811256918

S1500518070001

核心觀點：

本周，鐵水日產環比出現較大下降，已跌破230萬噸，且仍低於往年同期水平（截至8月16日，日均鐵水產量為228.77萬噸，周環比下降2.93萬噸，同比下降16.85萬噸），需求整體較差。五大材社會庫存環比下降1.34%，五大材廠內庫存環比下降1.24%。受需求較差影響，本周鋼價延續下降態勢，原料價格出現較大幅下降，日照港澳洲粉礦（62%Fe）環比下降64元/噸，京唐港主焦煤庫提價環比下降50元/噸。需注意的是，本周市場關注《唐山市2024年粗鋼產量調控工作方案》，《方案》要求粗鋼產量調控以2023年粗鋼產量調控目標，河北為2023年度空氣質量不達標省，因此在全國鋼鐵企業2024年度產量壓減比例4%基礎上，2023年底完成環保績效創A再增加0.3%壓減比例，非A級鋼鐵企業再增加7.8%壓減比例，保績效A級鋼鐵企業壓減比例共計4.3%，非A級鋼鐵比例共計11.8%。若按此方案執行，不考慮不達標省份，2024年全國粗鋼產量至少壓減4%，下半年粗鋼產量或有較大降幅，鋼材價格有望逐步修復，鋼鐵行業產業格局有望穩中趨好。

風險因素：地產進一步下行；鋼鐵冶煉技術發生重大革新；鋼鐵工業高質量發展進程滯后；鋼鐵行業供給側改革政策發生重大變化。

※相關標的：

一是充分受益新一輪能源周期的優特鋼企業久立特材、常寶股份、武進不鏽；二是受益於高端裝備製造及國產替代的優特鋼公司中信特鋼、甬金股份；三是佈局上游資源且具備突出成本優勢的高壁壘資源型企業首鋼資源、河鋼資源；四是資產質量優、成本管控強力的鋼鐵龍頭企業華菱鋼鐵、南鋼股份、寶鋼股份；五是受益地方區域經濟穩健發展和深化企業改革有望迎來困境反轉的山東鋼鐵。

電力公用

李春馳

首席分析師

18516205720

S1500522070001

核心觀點：

國家能源局發佈關於印發《配電網高質量發展行動實施方案（2024—2027年）》的通知。《實施方案》提出緊密圍繞新型電力系統建設要求，重點推進四個一批建設改造任務，建立健全配電網與電動汽車充電設施等協調發展機制。

國際三大市場氣價周環比回升。截至8月15日，歐洲TTF現貨價格為12.44美元/百萬英熱，周環比上升8.3%；美國HH現貨價格為2.17美元/百萬英熱，周環比上升11.9%；中國DES現貨價格為13.99美元/百萬英熱，周環比上升11.3%。

電力：我們認為，國內歷經多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續推進下，電價趨勢有望穩中小幅上漲，電力現貨市場和輔助服務市場機制有望持續推廣，容量電價機制正式出臺。發改委加大電煤長協保供力度，電煤長協實際履約率有望上升，煤電企業的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業績有望大幅改善。

天然氣：隨着上游氣價回落、國內天然氣消費量的恢復增長，城燃業務有望實現毛差穩定和售氣量高增；擁有低成本長協氣源和接收站資產的貿易商可選擇擴大進口或國際市場轉售增厚利潤。

風險提示：宏觀經濟下滑導致用電量增速不及預期,電力市場化改革推進緩慢,電煤長協保供政策的執行力度不及預期,國內天然氣消費增速恢復緩慢。

※相關標的：

電力：全國性煤電龍頭：國電電力、華能國際、華電國際等；電力供應偏緊的區域龍頭：皖能電力、浙能電力、申能股份、粵電力 A 等；水電運營商：長江電力、國投電力、川投能源、華能水電等。天然氣：新奧股份、廣匯能源。

石化

左前明

首席分析師

15811256918

S1500518070001

核心觀點：

截至2024年8月16日當周，油價呈現震盪波動。一方面，美國通脹基本符合預期，初請失業金人數低於預期，緩解了市場對經濟衰退及需求前景的擔憂；另外，中東地緣局勢升級的潛在可能性引發市場對石油供給的擔憂。另一方面，市場傳出加沙停火談判，地緣風險溢價回落；疊加IEA和OPEC下調全球石油需求預期，全球航空燃料需求預計放緩。整體來看，本周國際油價呈震盪趨勢，后續仍需關注中東地緣態勢、美聯儲降息預期、EIA庫存等。截止本周五（8月16日），布倫特、WTI油價分別為79.68、75.54美元/桶。

我們認為，本輪油價周期的本質在於供給端，全球主要產油國的資本開支和產量釋放，或由過去的份額競爭策略轉為挺價保收益策略，或自身面臨增產能力的瓶頸。尤其是過往的美、沙、俄三足鼎立格局，演變成當前資本開支謹慎和資源劣質化導致產量面臨達峰的美國，與通過OPEC+機制團結在一起的沙、俄進行的不對稱兩方博弈，以沙特為首的OPEC+能夠通過調控剩余產能對油價產生更大的邊際影響。對於未來油價展望，我們認為，美國石油開採面臨資源劣質化和成本通脹雙重壓力，以沙特為首的OPEC+維持高油價意願和能力仍沒有弱化，原油供給偏緊的格局並未發生根本性改變，油價高位支撐仍然存在。而在新舊能源轉型中，原油需求仍在增長，全球或將持續多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或將持續維持中高位。

風險因素：（1）地緣政治因素對油價出現大幅度的干擾。（2）宏觀經濟增速下滑，導致需求端不振。（3）OPEC+聯盟修改石油供應計劃的風險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風險。（5）美國對頁岩油生產環保、融資等政策調整的風險。（6）新能源加大替代傳統石油需求的風險。（7）全球2050淨零排放政策調整的風險。

※相關標的：

中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

化工

張燕生

首席分析師

13910518874

S1500517050001

核心觀點：

賽輪越南將會追加2億美元投資。7月29日，越南副總理陳流光會見賽輪集團董事長劉燕華女士。賽輪越南工廠的投資截至目前總額約15億美元。劉燕華承諾，今后賽輪集團還將對越南工廠追加2億美元投資。（來自世界橡膠展）

賽輪輪胎：公司海外越南、柬埔寨雙基地已落成，佈局北美、全球化持續加深，應對貿易壁壘能力持續增強。2022年報公佈以來，公司的在建或規劃中項目包括：越南三期、柬埔寨165萬條全鋼胎項目、柬埔寨1200萬條半鋼胎項目、北美墨西哥600萬條半鋼胎項目、青島非公路輪胎技術改造項目、青島董家口項目等。綜合來看，公司擴產節奏明確，海外雙基地均開始貢獻業績，全球化佈局繼續加深中，液體黃金輪胎推廣力度不斷加強，業績有望繼續增長。

風險提示：產能建設不及預期，下游需求大幅下滑等。

※相關標的：

賽輪輪胎

金屬&新材料

張航

13148188873

S1500523080009

核心觀點：

美國7月CPI數據降温，金價創歷史新高，工業金屬價格同步上行。美國勞工部當地時間14日公佈數據顯示，今年7月美國CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.9%，是自2021年3月以來最小同比增幅。數據顯示，今年7月美國CPI同比增長2.9%，增幅較6月收窄0.1個百分點；7月CPI環比上漲0.2%，6月CPI環比下降0.1%。剔除波動較大的食品和能源價格后，7月核心CPI環比上漲0.2%，較6月環比增幅擴大0.1個百分點；7月核心CPI同比上漲3.2%，是自2021年4月以來最小增幅。具體來看，食品價格指數環比增長0.2%，同比增長2.2%；能源價格指數與上月持平，同比增長1.1%，其中油價指數與上月持平，同比下降2.2%；住房價格指數環比上漲0.4%，同比上漲5.1%；新車價格指數環比下降0.2%，同比下降1%；二手車價格指數環比下降2.3%，同比下降10.9%。海外流動性趨於寬松，國內經濟政策效果顯現，金屬價格長期有望維持上行趨勢。

鋁板塊：供應需求穩定，成本支撐下鋁價震盪上行。

銅板塊：供給擾動需求穩定，衰退交易降温銅價震盪上行。

能源金屬板塊：碳酸鋰價格大幅下跌，供需面未見好轉。

稀土板塊：磁材廠補貨增加，稀土價格高位運行。

風險因素：下游需求超預期下滑、供給端約束政策出現轉向、國內流動性寬松不及預期；美國超預期收緊流動性；金屬價格大幅下跌。

※相關標的：

貴金屬板塊：山東黃金、中金黃金、赤峰黃金等。鋁板塊：雲鋁股份、神火股份、中國鋁業等。銅板塊：紫金礦業、洛陽鉬業、金誠信等。能源金屬：華友鈷業、中礦資源、天齊鋰業等。稀土磁材：中國稀土、北方稀土、金力永磁等。鈦及新材料：立中集團、鉑科新材、寶鈦股份等。

電新

武浩

18600842286

S1500520090001

核心觀點：

上海發佈《上海市低空經濟產業高質量發展行動方案（2024-2027年）》：到2027年，建立低空新型航空器研發設計、總裝製造、適航檢測、商業應用的完整產業體系，打造上海低空經濟產業創新高地、商業應用高地和運營服務高地，核心產業規模達到500億元以上，在全球低空經濟創新發展中走在前列。

8月13日，國家能源局印發《配電網高質量發展行動實施方案（2024—2027年）》。文件提出，緊密圍繞新型電力系統建設要求，加快推動一批配電網建設改造任務，補齊配電網安全可靠供電和應對極端災害能力短板，提升配電網智能化水平，滿足分佈式新能源和電動汽車充電設施等大規模發展要求。文件指出要完善配電網與分佈式新能源協調發展機制。結合最新情況研究並規範配電網可承載分佈式光伏規模計算方法。在現有6個試點省份的基礎上，各省（區、市）能源主管部門系統組織開展新能源接網影響分析，評估配電網承載力，建立配電網可開放容量定期發佈和預警機制，按季度向社會公佈縣（市）一級電網不同區域可承載規模信息，引導分佈式新能源科學佈局、有序開發、就近接入、就地消納，並分析提出進一步提升可承載規模的方案、舉措和時限要求。

風險因素：下游需求不及預期風險、技術路線變化風險、原材料價格波動風險、市場競爭加劇風險、國際貿易風險等。

汽車

陸嘉敏

13816900611

S1500522060001

核心觀點：

江淮-華為合作品牌尊界首款大型豪華轎車開啟路試，有望年底下線。在享界S9發佈會上，余承東對外公佈了鴻蒙智行「第四界」的正式名稱：MAEXTRO尊界。他表示尊界品牌的首款產品已經進入整車驗證階段，計劃於年底下線，明年上半年上市。近日尊界首款車型逐漸開啟路試，新車或支持后輪轉向等功能。我們認為隨着享界、尊界逐漸發佈，鴻蒙智行逐步進入高端轎車市場競爭，有望進一步提升高端市場自主份額，衝擊BBA市場。

比亞迪全面發力智駕，充足資金+銷量支撐有望助力其智駕能力快速提升。近日比亞迪新款海豹上市，價格區間為17.58-23.98萬元，其中海豹650智駕版、600四驅智駕版首搭激光雷達，自研L2+級智駕實現城區NOA，起售價21.68萬。該車型搭載智駕方案為天神之眼DiPilot 300，整套系統從域控到算法都由比亞迪自研，具備城市領航、高速城快領航、自動泊車、代客泊車等功能。城市NOA覆蓋區域可實現路口自主轉向、無保護左轉、行人兩輪車禮讓和感知躲避錐桶等功能。我們認為隨着比亞迪智駕版車型陸續發佈，疊加充足資金+銷量支撐，有望在算力基礎設施與智駕數據方面快速趕上智駕頭部車企，進一步實現算法與功能快速迭代。

風險因素：汽車需求恢復不及預期、汽車智能化落地不及預期、零部件年降超預期、外部宏觀環境惡化、原材料價格上漲等。

※相關標的：

證券研究報告名稱：《年內政府債的支撐可能會延續》

對外發布時間：2024年8月14日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：解運亮 S1500521040002；麥麟玥S1500524070002

證券研究報告名稱：《季報披露末期容易開始反彈》

對外發布時間：2024年8月18日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：樊繼拓 S1500521060001；李暢 S1500523070001

證券研究報告名稱：《消費板塊資金持續淨流出，紅利+TMT 槓鈴策略重回主線——量化市場追蹤周報（2024W32）》

對外發布時間：2024年8月18日

報告發布機構：信達證券研究開發中心

報告作者：於明明S1500521070001；鍾曉天S1500521070002；董方煒S1500522050001；吳彥錦S1500523090002；周君睿S1500523110005

證券研究報告名稱：《基差貼水收窄，期指減倉明顯》

對外發布時間：2024年8月17日

報告發布機構：信達證券研究開發中心

報告作者：於明明S1500521070001；崔詩笛S1500523080001；孫石S1500523080010

證券研究報告名稱：《逆回購創新高足額對衝擾動 萬億意外投放7月如期消失——流動性與機構行為周度跟蹤》

對外發布時間：2024年8月17日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：李一爽S1500520050002

證券研究報告名稱：《市場成交進一步縮量，靜待交易情緒改善》

對外發布時間：2024年8月18日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：王舫朝 S1500519120002；冉兆邦 S1500523040001；廖紫苑 S1500522110005

證券研究報告名稱：《利率調控機制改革推進，國內經濟平穩運行》

對外發布時間：2024年8月18日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：廖紫苑S1500522110005；張曉輝S1500523080008；王舫朝S1500519120002

證券研究報告名稱：《煤價短期承壓勿憂，核心資產潛力可期》

對外發布時間：2024年8月18日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：左前明 S1500518070001

證券研究報告名稱：《全年粗鋼產量或壓減 4%，鋼材價格有望逐步修復》

對外發布時間：2024年8月18日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：左前明 S1500518070001

證券研究報告名稱：《配電網建設提速，國際三大市場氣價周環比回升》

對外發布時間：2024年8月17日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：左前明 S1500518070001；李春馳 S1500522070001

證券研究報告名稱：《原油周報：地緣風險與基本面表現拉鋸，國際油價震盪》

對外發布時間：2024年8月18日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：左前明S1500518070001；胡曉藝S1500524070003

證券研究報告名稱：《化工行業周報：固特異等胎企上半年業績明顯改善，維生素價格繼續上漲》

對外發布時間：2024年8月4日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：張燕生 S1500517050001；洪英東 S1500520080002

證券研究報告名稱：《美國7月CPI降温，金價創歷史新高》

對外發布時間：2024年8月18日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：張航S1500523080009；宋洋S1500524010002

證券研究報告名稱：《電新周報：上海發佈低空經濟規劃，蘋果入局機器人領域》

對外發布時間：2024年8月18日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：武浩S1500520090001；曾一贇S1500524070001

證券研究報告名稱：《汽車行業跟蹤（2024.8.12-2024.8.18）：尊界首款大型豪華轎車開啟路試，比亞迪全面發力智駕》

對外發布時間：2024年8月18日

報告發布機構：信達證券研究開發中心 

報告作者：陸嘉敏S1500522060001