段永平跟着巴菲特賣了點蘋果！投資巨佬們二季度動作很大……

本文來自：聰明投資者；作者：浩冉

北京時間8月15日，根據美國證券交易委員會（SEC）網站顯示，重點跟蹤的海外機構大都公佈了截至2024年二季度末的美股持倉數據。

此次，我們對伯克希爾、高瓴HHLR、挪威主權基金、景林、橋水、Baillie Gifford（柏基投資）、ARK、H&H International Investment, LLC（段永平美股持倉主體）在內的大家比較關心的投資巨頭來進行盤點。

重點如下：

1.對於蘋果，巴菲特、段永平、橋水在減，景林、高瓴、挪威主權基金在加。整體而言，投資巨頭在科技巨頭上，多少還是恐高的；

2.伯克希爾二季度增持了西方石油、Chubb安達保險和天狼星XM，清倉了Snowflake和派拉蒙環球；

3、段永平二季度的持股個數沒有變化，增持了西方石油和阿里巴巴，除蘋果外，其他持股像伯克希爾、谷歌、美國銀行等都有一丟丟減少；

4.高瓴二季度進一步加大中概股的持倉佔比，其中阿里巴巴和唯品會被超大幅增持；美股科技七巨頭方面，蘋果、英偉達、谷歌、META獲增持，亞馬遜和微軟被減持；

5.受益於科技股的挪威主權基金上半年股票投資回報為12.5%，不過首席執行官預計股市不會像前幾年那樣上漲，並警示了風險；

6.拼多多二季度重回景林第一大重倉，橋水增持亞馬遜和微軟，繼續減持開市客和可口可樂；

7.二季度Baillie Gifford減持了特斯拉，木頭姐則做了小幅增持。

以下是重點分析：

01

伯克希爾增持西方石油和Chubb（安達保險），新進Ulta美粧和HEICO航空

在本月初披露的二季報，我們就有分析過伯克希爾最新現金儲備（及現金等價物）高2769.4億美元，主要來自於賣出蘋果公司部分。

二季度，伯克希爾減倉了所持蘋果近一半，減至4億股，除了税收原因，對於機會成本的考慮也是一大重要原因（言外之意是可能有些貴了）。

儘管蘋果倉位被腰斬，但仍是伯克希爾迄今為止的最大持倉，且與一季度相比，前十大重倉格局未變。

數據來源：SEC，截至2024年6月30日

根據最新披露的13F文件顯示，截至二季度末，伯克希爾共持有36家公司，美股持倉價值為2799.69億美元，較一季度末下降約521億美元。

除蘋果外，第一資本金融、雪佛龍、硬麪地板及相關配件零售商Floor&Decor、無線網絡運營商T-Mobile等7家公司，也遭到了不同程度的減持。

二季度伯克希爾只清倉2只股票——雲計算公司Snowflake（2020年三季度參與「打新」入手）和媒體集團派拉蒙環球。

增持方面，西方石油和一季度「神祕嘉賓」Chubb安達保險被小幅增持，套利交易的天狼星XM還被大幅增持。

另外新進了2家公司——美國最大美粧零售商Ulta猶他美粧，以及航空航天和電子公司HEICO海科航空。

根據近期已經披露的信息，伯克希爾在拋售美國銀行股票，具體會賣多少，等三季報揭曉。

截至發稿，每日期刊（Daily Journal）還未更新二季度持倉。

02

蘋果是段永平「心頭第一好」，二季度僅增持了西方石油和阿里巴巴

自段永平的美國持倉主體（H&H International Investment）出現在大眾視野之后，就一直受到廣泛關注。

段永平僅持有9只個股，持倉總金額約166億美元，較一季度的142億增加了17%（蘋果股價上漲是一大原因），近幾個季度的持倉情況如下：

數據來源：SEC，截至2024年6月30日

蘋果憑藉約80%的市值佔比，是絕對的「心頭第一好」，不過二季度被略略減持了65.8萬股。

一季度，拼多多替代了歡聚時代。

二季度，未建倉新股票，但段永平增持了西方石油、減持了迪士尼，使得個股之間位次發生了變化。

另外，伯克希爾、谷歌、美國銀行、拼多多被不同幅度減持，阿里巴巴獲增持，莫納德持倉股數沒動。

9只股票中，二季度有5家股價上漲：蘋果上漲23.9%，谷歌上漲20.5%，拼多多上漲14.4%，莫德納上漲11.4%，美國銀行上漲4.9%；

4家下跌：迪士尼下跌18.9%，伯克希爾下跌3.4%，西方石油下跌3.0%，阿里巴巴下跌0.5%。

03

高瓴HHLR超大幅加倉阿里巴巴和唯品會，「七巨頭」中蘋果、英偉達、谷歌、META獲增持；挪威主權基金乘上了科技股的東風，與此同時也警示了風險

根據高瓴旗下基金管理平臺HHLR Advisors公佈的2024年第二季度末美股持倉情況顯示，截至二季度末共持有78只股票，總市值約為40.54億美元。

數據來源：SEC，截至2024年6月30日

此次前十大重倉變化明顯，阿里巴巴、唯品會、網易、攜程4只中概股以及2只健康醫療股挺進了前十大，至此HHLR的前十大中共有8只中概股。

二季度HHLR進一步加大了中概股的持倉佔比。

其中阿里巴巴和唯品會可以説是被超大幅增持，對攜程則是新建倉。

2022年一季度建倉二季度隨即又被清倉的富途控股再一次得到青睞，此次排名第11位。

拼多多雖然被減持了約290萬股，但依然穩居第一大重倉。另外貝殼被減持600萬股左右。

除此之外，包括AMD（超威半導體）、百度、億滋國際、Take-Two（一季度排名第10）在內的9只個股此次被清倉。

美股科技七巨頭方面，蘋果、英偉達、谷歌、META獲增持，亞馬遜和微軟被減持。

總的來説，中概股和科技股依然是HHLR Advisors的投資重點。

受科技股強勁回報的推動，挪威主權基金（26%的倉位投資於科技股）上半年利潤為1.48萬億克朗（約合1380億美元）。

挪威主權財富基金是全球最大的主權財富基金，管理着近1.7萬億美元的鉅額資金，由挪威央行投資管理公司（NBIM）負責運營，首席執行官是尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）。

截至二季度末，按美元計算，其前十大重倉為微軟、蘋果、英偉達、谷歌、亞馬遜、META、臺積電、諾和諾德、阿斯麥。

挪威主權基金最新市值為17.75萬億克朗（摺合1.66萬億美元），持倉72%為股票投資，26.1%為固定收益投資，上半年這兩部分的回報率分別為12.5%和-0.6%。

另外1.7%投資於房地產，0.1%投資於可再生能源基礎設施。

上半年，基金減持了谷歌、META、諾和諾德、阿斯麥、特斯拉和大眾汽車等，增持了微軟、蘋果、亞馬遜、臺積電、禮來，以及埃克森美孚、殼牌和英國石油等幾隻石油股。

不過坦根最近表示，股市預計不會像前幾年那樣上漲。

同時他也警告稱，世界上有很多不確定性，目前處在一個完全不同的地緣政治形勢中，也會導致股市面臨着越來越多的風險。

04

拼多多二季度重回景林第一大重倉，新建倉蘋果，位列第13位；橋水大幅增持亞馬遜和微軟，賣掉75%倉位蘋果，繼續減持開市客和可口可樂

8月9日，景林資產子公司景林香港披露了二季度持倉，最新持倉規模為37.9億美元，較一季度的32.3億美元環比上升17.3%，前十大合計佔比為87.45%。

數據來源：SEC，截至2024年6月30日

景林加倉幅度最大的幾隻重倉個股是臺積電（75.03%）、滿幫（73.00%）、網易（48.75%）、拼多多（43.26%）等。

拼多多重回第一大重倉。

今年5月，拼多多發佈的2024年第一季度業績報告顯示，一季度實現營收868.12億元，同比增長131%；調整后淨利潤達到306.02億元，同比增長202%。

在消費降級的當下，越來越多的年輕人開始擁抱拼多多，性價比成為首選。據最新《財富》榜單顯示，拼多多創始人黃崢更是以486億美元的身價登頂中國首富。

另外，景林大幅增持臺積電，這也是自去年第四季度首次建倉臺積電以來，連續第二個季度增持。

而景林在二季度新建倉了蘋果，位列第13位，此舉與巴菲特將蘋果持倉減半「背道而馳」。還新建倉了理想汽車，位列第39位。

另一方面，景林在半導體上的配置有所降温，減持了安碩半導體ETF、英偉達，清倉了AMD。

雖然景林此次還清倉了京東、看準網2只中概股，但總體來説依舊是中概股的忠實買家。

從近日渠道透露的信息來看，景林對於中國股票頗為樂觀。景林認為，今年以來，中國股票的吸引力逐步顯現，但對於科技板塊，后續則是機會與風險並存。

再看瑞·達里歐創辦的橋水集團，二季度動作不小。新買入282只，增持199只，清倉82只，減持390只。

數據來源：SEC，截至2024年6月30日

亞馬遜和微軟此季度被大幅增持，分別增持152.47%和88.14%，取代開市客和可口可樂成為前十大重倉，而開市客和可口可樂在一季度均被減持超-20%之后，二季度又均繼續被減持約-18%左右，位列第12和13位。

亞馬遜是橋水在一季度新建倉的，二季度直接從第22位飆升到第6位。但同爲科技股的谷歌、英偉達、META，卻遭到了不同幅度的減持。

二季度被「動刀」最多的蘋果，橋水更是直接賣掉近75%的倉位，目前僅位列持倉第38位。

最近一段時間科技股領銜美國市場，橋水在6月份一份報告中分析了不同時期美國龍頭股的興衰。

其中指出，龍頭崛起的關鍵是要在一個高速增長的行業中擁有先發優勢，並能快速創新；其次，要擁有保持這種優勢的強大護城河。

橋水認為在智能手機、社交媒體使用量快速增長的十年后，人們普遍會轉向通過在線平臺進行更多消費。

報告重點提到了互聯網服務（Meta、Alphabet）、雲服務提供商（微軟、亞馬遜、Alphabet）、技術硬件公司（蘋果）、以及在向網上消費和送貨上門轉變過程中處於有利地位的公司（沃爾瑪、亞馬遜、Visa）。

總的來説，科技股依舊是橋水的重點關注方向，只不過在不同市場環境下對個股的偏愛程度不同。

05

Baillie Gifford減持美科技股，小幅增持拼多多；「木頭姐」小幅增持特斯拉，對Robinhood又賣又買

英國愛丁堡投資巨頭，同時也是全球知名的科技股投資者——Baillie Gifford，二季度管理規模小幅降低，動作上延續了一季度的「減持風」。

減持幅度較大的有英偉達、Spotify、Shopify等，但英偉達目前依舊是第一大重倉股。

前十大重倉中僅小幅增持了拼多多、Coupang和Netflix（奈飛）。

數據來源：SEC，截至2024年6月30日

與一季度相比，Netflix取代特斯拉成為前十大重倉。特斯拉在二季度繼續遭Baillie Gifford減持，幅度近-20%，目前位列第12位。

Baillie Gifford是在2016年一季度開始買入英偉達，買到第一大重倉。隨着英偉達股價翻跟頭地上漲，去年初以來，Baillie Gifford也在一路減減減。

從行業分佈來看，Baillie Gifford二季度健康醫療板塊的佔比（27.06%）創了近兩年新高，可選消費、通信、信息科技這三大行業的佔比均有所降低。

今年年初，Baillie Gifford成立了專注於中國權益投資的10人團隊。公司表示，設立專門的中國權益投資團隊將有助於協調動機、激勵和責任，同時增進上海和愛丁堡之間的聯繫，更好地融合全球視角和本土視角。

截至2023年底，Baillie Gifford組合投資的中國內地公司資產規模約為251.68億美元。

方舟投資（ARK Investment）二季度報告顯示，木頭姐小幅增持了愛股特斯拉，仍是第一大持倉。

數據來源：SEC，截至2024年6月30日

木頭姐及ARK一直比較看好特斯拉及其相關業務，並預計特斯拉股價到2029年可能達到2600美元。

主要邏輯在於預計到2029年，特斯拉近90%的市值和盈利將歸功於基於無比強大的AI超算所打造的Robotax業務，特斯拉的商業模式也有望從一次性的汽車銷售額轉變為經常性銷售額基礎。

二季度，木頭姐還增持了ROKU和「元宇宙第一股」Roblox，減持了Block、Robinhood、基因療法研究公司CRISPR Therapeutics、機器人流程自動化軟件公司UiPath。

Robinhood是前十大中減持幅度最大的公司，不過在上周發佈數據強勁的二季度財報之后，ARK又選擇加倉該股。

今年二季度，Robinhood總淨營收同比增長40%，達創紀錄的6.82億美元；淨利潤同比增長652%，達1.88億美元；加密貨幣交易收入同比增長了161%。

另外，ARK已連續多個季度減持英偉達，目前僅剩41.77萬股，位列持倉第37位。

前段時間因微軟「藍屏」事件陷入風波的Crowdstrike，二季度被減持了1.46萬股，自7月19日事件發生以來，該股股價已下跌超20%。