短期回調風險不小，但為何要保持樂觀？

來源 | 美股研究社作者 | 俊世太保

橫盤震盪多空雙殺，用這句老生常談的話形容昨晚的走勢，應該是再恰當不過了。三大股指震盪了一晚上，最后幾乎沒什麼波動，尤其是標普剛好不漲不跌，收盤價實在過於微妙，這就是量化算法交易當道時代的美股，大家習慣了就好。

美國股市近期的動盪讓投資者重新體驗了波動的感覺，結束了歷史上長時間的平靜期。根據SentimenTrader的創始人兼首席研究分析師Jason Goepfert的分析，這種波動可能會引發市場情緒的「轉變」。

標普500指數在截至上周四的連續八個交易日內，每天盤中波動至少達到1%。這種波動的背后原因包括日元套利交易的平倉以及對美國經濟走弱的擔憂，這些因素在過去兩周內震動了全球金融市場。

Goepfert在周一的報告中指出，過去10個交易日內，標普500指數的日內最大波動幅度平均至少達到2%，這是過去十年中最大的一次10天平均日內波動之一。

上圖顯示了自1957年以來標普500指數的日內最大波動幅度。Goepfert表示：「2%的門檻包含了大多數‘正常’的10天平均日內波動。」而10天的波動幅度超過3%的情況僅出現過幾次，而「全面爆發性」的波動僅出現過三次。

昨天開盤之后，指數其實漲的不錯，NVDA沒有什麼明確利好，但一度暴漲5%，帶着指數蹭蹭往上漲，另外一大巨頭AAPL也漲了1.8%，這種行情非常的無聊，因為基本就是兩大巨頭表演，剩下公司完全沒任何行情。我們在日常交易中，經常可以碰到類似的行情，這是典型的用少數巨頭拉高指數的出貨行情。

上周五，我們提前埋伏了一些NVDA，因為知道只要機構開始拉昇指數，那必然就是拉昇NVDA，其他巨頭的財報都發布了，雖然説不太差，但也沒見得有多好，短期缺乏炒作想象空間。唯一沒發財報的巨頭，那就是NVDA，可以炒作二季度業績好，所以反彈的時候最猛。

至於AAPL，接下來估計也會持續不斷的炒作，昨天之所以暴漲1.8%，主要是因為iPhone 16已經開始量產了，其實這算不上什麼好消息，9月的發佈會，現在要是還不能量產，那不徹底完犢子了，所以這只是一個日常的產業鏈消息而已。

自巴菲特減持一半的消息公佈之后，AAPL現在走出了六連陽，差不多快要把8月5日那天的暴跌給消化掉了，但我覺得這並不什麼好事，大家可以去看看AAPL過去的走勢，一旦AAPL走出六連陽、七連陽、八連陽這種非常極端的行情，往往都會跟一波比較大的回撤。

AAPL當前走出了頭肩頂破位，近期反彈之后，更像是破位之后的反抽，而且短線也走出了上升楔形的誘多形態，昨天又收出了一根高位十字星，警告意味十分明顯。這幾天指數被AAPL帶着往上漲，但過幾天也可能會被AAPL給帶下來。物理學老師曾告訴過我們，力的作用是相互的。

指數從收盤價上看，沒啥太大波動，昨天震盪了一天，但整體其實算是在震盪出貨，盤中的波動其實不小。大概在北京時間周一深夜11點20分后，正在交易中的美國三大股指齊刷刷集體跳水，隨后緩慢拉起回暖。其中納指從大約0.8%的漲幅直挺挺轉跌，標普500指數、道指也有類似的情況。

從事發時間段來看，可能造成這個時間段美股莫名其妙跳水的原因，可能是中東局勢出現了變局。大概在美股跳水時間段前后，一條美國福克斯新聞的報道引發市場關注，稱就在西方國家接連向伊朗發出警告之際，有知情人士稱，伊朗可能會在24小時內進攻以色列，后續可能會有進一步的變化。

當前美股最重要的經濟數據，還是周二公佈的7月PPI數據以及周三公佈的7月CPI數據。如果PPI和CPI數據高於預期，可能會引發市場對通貨膨脹的擔憂，導致股票市場下跌和債券市場拋售。反之，如果數據低於預期，則有利於建立、或者強化美聯儲降息的預期。

美國銀行全球研究部表示，本周將公佈的美國7月消費者價格指數(CPI)將是股市面臨的又一大挑戰，市場剛剛從對經濟衰退的擔憂引發的大幅下跌中走出來，而令人失望的CPI數據可能會導致股市的進一步下跌。

美國銀行分析師Ohsung Kwon表示：「疲軟的CPI數據可能會給股市帶來緩解性反彈，但過熱的CPI數據將是一個重大的下行事件，可能會使市場重新陷入滯漲擔憂。對市場來説，更熱的CPI將比更疲軟的CPI更令人驚訝。」

面對當前宏觀經濟和地緣政治的不確定性，一些分析師預計市場波動將持續，建議投資者採取防禦性策略，並抓住機會買入仍受重創的股票。The Wealth Alliance LLC的首席執行官兼董事總經理Rob Conzo表示：「在市場下跌的時候，可以考慮調整投資，抓住機會優化資產配置，這是一個明智的選擇。」

花旗集團分析師認為，半導體行業在近期大跌后變得有吸引力。費城半導體指數 (.SOX.US)自7月高點以來下跌約20%，主要是受到宏觀經濟壓力、高盈利預期以及汽車市場下行風險的影響。然而，儘管半導體行業最近跌了很多，但分析師們依然看好，認為它有長期增長的潛力，特別是在AI和存儲器領域。

分析師在報告中指出：「我們對半導體行業的積極看法未變，因為我們認為推動行業發展的關鍵因素——人工智能和存儲器的強勁需求依然存在。」美光科技 (MU.US)成為花旗的首選推薦。此外， 美國超微公司 (AMD.US)、博通 (AVGO.US)、 ADI>亞德諾 (ADI.US)、微芯科技 (MCHP.US)、英偉達 (NVDA.US)和科磊 (KLAC.US)等公司也被花旗給予買入評級。

上周三之后，美股企業回購交易量翻倍大增，高盛預計到本周末有93%的標普500成分股公司處於回購窗口期，回購至少持續到9月6日。曾準確預測了股市本輪迴調的高盛技術專家Scott Rubner也稱，投資者將在8月底迎來一個短暫的逢低吸納美股窗口。

之前説過，8月下半月要全力做多，我當時是列舉出了五大利好，上面這個是美股下半月要反彈的又一大利好，回購緘默期結束了。現在估計回踩15900應該就會開啟反彈，甚至有可能都回踩不到這個位置。這周三兩大數據公佈之后，其實就應該大力的上倉位了。

從技術形態來看，納指走出了標準的上升楔形，昨天收了一根十字星，短線是缺乏上漲動能了，這個位置連續拉昇6%，但成交量相對萎靡，回調的風險是比較大的，正好這兩天CPI和PPI，帶着指數再次回踩下200日均線支撐，簡直是完美的劇情。

其實對於現在的美股，我覺得倒是不用太過悲觀了，上周一的那次閃崩暴跌，已經消化了不少利空，未來兩個交易日的數據，或許還會引發波動，但整體大方向應該不會有太大變化，8月下半旬應該主要以做多為主。就算你認為熊市已經來了，那也請管好自己的手。

美股很少有那種連續瀑布下跌，即使開始走弱，別人也是震盪下跌，這樣機構纔可以出貨。納指從高位這一波回踩接近15%，我覺得力度已經足夠了，畢竟再往下，那美股要進入技術性熊市了。

從目前的局面來看，NVDA的泡沫不破，美股進入熊市的概率還是比較低的。