近三年虧損超8億元，同源康醫藥（02410.HK）首日公開認購率不足20%

2024年8月12日，通過18A規則申請上市的同源康醫藥（02410.HK）開始招股，共計發售4788萬股H股，其中10%公開發售，90%國際配售，每股發售價12.1港元，集資最多5.79億港元，截至8月15日結束。

截至到8月13日13:43，捷利寶數據顯示，同源康醫藥孖展金額為912萬，孖展倍數預測0.34倍，實際孖展倍數0.15倍。孖展金額佔比5793萬元的集資額，僅有15.74%，目前公開認購率不足20%。

圖片來源：捷利交易寶

孖展金額的大小反映了市場對新股的熱情和預期。目前來看，投資者對同源康醫藥的信心水平並不高，看好程度較低。

公開資料顯示，同源康醫藥是一家位於浙江省湖州市的生物製藥公司，成立於2017年11月，專注於小分子藥物和其他相關創新葯物種類的發現、開發及商業化，主要解決癌症領域特別是肺癌領域未滿足的醫療需求。

憑藉其在藥物化學領域的實力、對癌症的深入瞭解以及高效的臨牀開發策略，同源康醫藥正在國內開展核心產品TY-9591治療晚期NSCLC的兩項關鍵臨牀試驗。

目前同源康醫藥尚未有產品實現商業化，公司收入較少。公司的運營資金來源，應該主要來自融資。

據瞭解，2018年至2024年之間，同源康醫藥獲得了6輪融資，投資方包括毅達資本、融匯資本、浙商創投、湘醫投基金等，融資金額達到9.55億元。

隨着近幾年的融資，也拉高了同源康醫藥的公司估值。2018年6月，同源康醫藥獲2000萬元天使輪融資，投后估值為1.3億元。2023年12月，同源康醫藥完成了D輪融資，投后估值達到30.84億元，每股成本為9.55元。

這也意味着，5年時間，公司估值增長了20多倍。

值得注意的是，在同源康醫藥估值身高，不斷融資之時，創業者也已經完成了部分套現。招股書顯示，公司董事長、執行董事、總裁吳豫生，為控股股東之一，也是其研發團隊的核心人物之一。

2018年9月，長興利源以1元/股的價格認購同源康醫藥1700萬股股份。而長興利源的普通合夥人為鄭州德瑞醫藥科技有限公司，是吳豫生全資擁有。長興利源的有限合夥人為兩名自然人，系吳豫生的私人朋友。

2021年，含長興利源在內的三家機構股東對外轉讓同源康醫藥3.9%的股份，對應的股份交易價格為4.2元/股，股份轉讓款為4302萬元。其中長興利源累計對外轉讓同源康醫藥135萬股股份，對應股份轉讓款為567萬元。

雖然同源康醫藥還沒有實現商業化，收入來源較少，但是公司的虧損並不小，虧損主要來自研發開支。

招股書顯示，同源康醫藥2022年營收為4424萬元，毛利為2004萬元，2023年到目前為止無營收。但是2022年至2023年及2024年一季度，公司的期內總全面虧損分別為3.12億元、3.83億元及1.08億元。其中研發支出分別為2.3億元、2.5億元及6470萬元。

這意味着，截至2024年一季度，同源康醫藥2年多時間虧損金額達到8.03億元，佔到融資金額的84%。

目前來看，同源康醫藥現金儲備較低，截至2024年3月31日，同源康醫藥持有的現金及現金等價物為7721萬元，公司亟需新的血液維持運營和研發。

關於此次募集資金，同源康醫藥將集資所得淨額中，70%用於核心產品的研究、開發及商業化，20%用於其他候選產品的研發。