MKS儀器公司（NASDAQ：MKSI）的內在價值可能比股價低25%

今天我們將介紹一種估算MKS Instruments，Inc.(納斯達克股票代碼：MKSI)內在價值的方法，即將預期的未來現金流折現為今天的價值。我們的分析將採用貼現現金流(DCF)模型。信不信由你，遵循它並不太難，正如您將從我們的示例中看到的！

我們要注意的是，評估一家公司的方法有很多種，與DCF一樣，每種方法在某些情況下都有優缺點。對於那些熱衷於學習股票分析的人來説，這里簡單的華爾街分析模型可能會讓你感興趣。

我們將使用兩階段DCF模型，顧名思義，該模型考慮了兩個增長階段。第一階段通常是一個較高的成長期，接近終值，在第二個「穩定增長」階段捕捉到。首先，我們必須對未來十年的現金流進行估計。由於沒有分析師對自由現金流的估計，我們根據公司最近報告的價值推斷出了之前的自由現金流(FCF)。我們假設，自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度，而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出，增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

一般來説，我們假設今天的一美元比未來的一美元更有價值，因此我們將這些未來現金流的價值貼現到以今天美元計算的估計價值：

(「est」=華爾街簡單估計的FCF增長率)10年期現金流現值(PVCF)=28億美元

第二階段也被稱為終端價值，這是企業在第一階段之后的現金流。戈登增長公式用於計算終端價值，其未來年增長率等於10年期政府債券收益率2.5%的5年平均水平。我們以10%的權益成本將終端現金流貼現到今天的價值。

終端價值(TV)=FCF2034×(1+g)？(r-g)=5.29億美元×(1+2.5%)？(10%-2.5%)=71億美元

終端價值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=71億美元？(1+10%)10=27億美元

那麼，總價值或權益價值就是未來現金流的現值之和，在這種情況下，現金流是55億美元。在最后一步，我們用股本價值除以流通股的數量。相對於目前110美元的股價，在撰寫本文時，該公司似乎相當昂貴。不過，請記住，這只是一個大致的估值，就像任何複雜的公式一樣--垃圾輸入，垃圾輸出。

現在，貼現現金流最重要的投入是貼現率，當然還有實際現金流。您不必同意這些輸入，我建議您自己重新計算並使用它們。DCF也沒有考慮一個行業可能的周期性，也沒有考慮一家公司未來的資本要求，因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將MKS Instruments視為潛在股東，股權成本被用作貼現率，而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本，WACC)。在這個計算中，我們使用了10%，這是基於槓桿率為1.866的測試版。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數，強制限制在0.8到2.0之間，這是一個穩定業務的合理範圍。

雖然公司的估值很重要，但它只是你需要對一家公司進行評估的眾多因素之一。用貼現現金流模型不可能獲得萬無一失的估值。相反，它應該被視為「什麼假設需要成立才能讓這隻股票被低估或高估」的指南。如果一家公司以不同的速度增長，或者如果其股本成本或無風險利率大幅變化，產出可能看起來非常不同。我們能弄清楚為什麼該公司的股價高於內在價值嗎？對於MKS儀器，我們列出了三個您應該考慮的基本事項：

PS。Simply Wall ST每天更新其對每隻美國股票的DCF計算，所以如果你想找到任何其他股票的內在價值，只需搜索此處。

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