暴漲暴跌背后，流動性危機來了！

來源 | 美股研究社作者 | 俊世太保

股指企穩了嗎？經歷了驚心動魄的一夜，這可能是很多人都想找到答案的一個問題，但非常遺憾的是，我們的結論很刺激，股指短線還有繼續往下暴跌的空間。

昨天我的操作算是一坨屎，下午期貨暴跌的時候，當時提前做好了規劃，準備在納指開盤后跌至15800的時候，直接滿倉抄底SVIX，然后日內止盈，但到了晚上開盤前，市場傳出了美聯儲即將召開緊急會議，並且可能要意外降息的消息。看到這個消息之后，就把提前的規劃給取消了，準備等會議結果再行動。

美聯儲如果真的昨日意外降息，那勢必會引發整個市場的震動，對經濟衰退的擔憂大概率就會引發恐慌性拋售，很多朋友甚至認為，一旦意外降息，標普可能會迎來跌停熔斷的行情。沒想到，這個緊急會議是個Fake News，壓根就沒這個會議，真是白白給自己嚇出了一身冷汗。

非常可惜，最后錯過了買入SVIX的機會，開盤后的那一波拉昇，日內反抽了接近4%，SVIX開盤暴跌41%，盤中跌幅收窄至15.53%，接近25%的漲幅就這麼被我硬生生的錯過了。很多時候都在想，是不是我的操作過於謹慎和保守了。

覆盤下昨夜的走勢，昨晚開盤就暴跌6.2%，直接跌到了200日均線。我周末的預測曾説，本周股指可能會迎來一波暴跌，大盤會跌到200日均線，對應15800的關鍵支撐，沒想到直接一天就跌到位了，而這也反映出了機構投資者獲利瞭解的決心。

開盤之后，股指迅速爆拉，納指一度跌幅只有1.93%了，尾盤又往下跳了1.5%，最終收跌3.43%，期貨目前又漲了1.88%。日經指數那邊，經歷了昨天12.4%的跌停熔斷，今天又迎來了強勢反彈，開盤漲1.97%之后，迅速急速爆拉，隨后幾分鍾就拉出了一個漲停熔斷。

帶動日經指數和美股期貨走強的主要是匯市的轉變。美元/日元 (USDJPY.FX)日內上漲0.02%，從周一早些時候的142美元下方重回145日元關口上方，重新接近上周五收盤水平。野村資產管理公司首席策略師Hideyuki Ishiguro表示：「恐慌性拋售可能已經結束，投資者可能會回購股票。儘管如此，由於全球市場的焦慮情緒不斷上升，今天的價格走勢可能會像過山車一樣。」

花旗集團策略師ryyota Sakagami在研究報告中寫道：「我們認為，日本股市已經消化了美國經濟温和衰退和日元兑美元升至140日元的走勢，下行空間有限…然而，我們預計復甦的轉變需要時間，避險交易將暫時佔據主導地位。」

美股昨日迎來反抽，其實倒不是意外之事，200日均線畢竟是強支撐，並不是那麼輕易就會跌破的，現在量化基金當道，跌到這種關鍵支撐，都會有龐大量化買盤，再加上空頭看到指數暴跌6.2%，也會階段性的獲利止盈，所以這種反抽往往相當猛。

美聯儲緊急會議雖然沒有，但美聯儲的官員卻出來進行了護盤。芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，美聯儲將對經濟疲軟的跡象做出反應，並暗示目前的利率可能過於緊縮。其表示，如果經濟正在走弱，保持"限制性"的政策立場是沒有意義的。古爾斯比還稱，包括加息和降息在內的選項一直放在臺面上，如果經濟惡化，美聯儲將採取措施加以修復。

昨天最牛逼的地方在於華爾街拔網線，因為夜盤當時跌的太多，華爾街直接不讓夜盤交易了，並且之前成交的也取消了。我一個朋友下午2點早盤抄底了TQQQ，買入和賣出交易都成功了，賺了10萬美刀，然后今天凌晨4點多收盤，發現收益突然少了，早上起來一看，夜盤交易的收益被取消了。

問題是他當時都已經成功賣掉了，並且是昨天下午2點的事，交易成功14小時了，當時也發了成功交易的信息，還能給他把盈利給扣除了，華爾街這次的無恥是有點讓我很驚訝。今天的夜盤交易又被拔網線，期貨目前爆拉了2%，怎麼看都不像股指已經企穩的信號。

高盛在最新報告中表示，據其經紀業務數據，對衝基金拋售美國股票的力度為六周以來最大，它們繼續減少單隻股票的淨多頭頭寸，並以一年來最快的速度增加ETF的空頭頭寸。其中宏觀類產品，如指數和ETF，佔淨拋售的約40%，這部分拋售完全由賣空推動。

作為全球諸多宏觀事件的「賽點」，美國大選將迎來另一個重要時刻——民主黨準候選人哈里斯預期將會在周二宣佈競選搭檔，並於本周接受正式提名。而在這個節骨眼上，美國就業數據和股市的攜手走弱，給哈里斯競選的「經濟敍事」帶來了新的困難。

巴菲特減持一半AAPL倉位的利空，短期似乎被市場消化了，但希望大家別高興的太早，因為周末只是披露了截止6月30日的操作。如果我們仔細看AAPL的走勢，7月15日之后有一波八連跌行情，這大概率還是巴菲特的拋售，所以巴菲特很可能已經完成了對AAPL的清倉，下次伯克希爾披露財報的時候，又是一個黑天鵝級別的存在。

NVDA昨天跌破97美元的關鍵支撐后，收盤給強勢拉了回來，不過老黃這一波也是精準逃頂了。黃仁勛在上個月繼續出售其持有的公司股票，恰好在科技股被大規模拋售前套現了3.227億美元。加上6月份出售的英偉達股票，黃仁勛已在本輪人工智能熱潮中總共套現了近5億美元。如果從2020年初開始計算，他本人已累計出售了約14億美元的股票。需要指出的是，黃仁勛在8月份還會繼續大量售出股票。

AAPL和NVDA的利空，其實並未真正消退，在8月和9月還會繼續帶來不可控的影響。今日盤后SMCI即將公佈，這是NVDA業績的風向標，如果一旦業績爆冷，勢必再次引發市場對AI泡沫破滅的擔憂。這一輪美股將要走向何方，我想巴菲特老爺子可能會笑到最后。

回到文章開頭，股指企穩了嗎？其實單從技術形態上去看，美股里面經常喜歡走左右對稱行情，左邊我們發現是一個頭肩底，然后開啟了一輪拉昇。那這個位置大概率也會走出頭肩底，短線即將跌破了16550的關鍵支撐，股指想要重回上升趨勢，那就必須在未來三個交易日將跳空暴跌的缺口補上，並且要成功站穩16550。

現在納指的價格是16200，按照成稿前期貨2.1%的漲幅，差不多對應的價格是16540，距離16550就是一步之遙，但這個價格其實有點微妙。因為很有可能只是跌到關鍵支撐后的技術反抽，反抽到阻力位又會重新掉頭往下在，這種走勢在美股里面是非常常見的。

美股和日經的暴漲暴跌，或者説全球股市如此大的波動，背后說明了一件事，那就是流動性危機即將到來了。一般我們只會在熊市里面看到這種暴漲暴跌的行情，因為市場缺乏流動性，稍微一點買盤就能讓指數暴漲，稍微一點拋壓也能讓股市崩盤。過去一年多，港股波動大的原因也就在這。

那麼現在美股的流動性到底如何？我們來看看數據。8月5日周一的紐約聯儲數據顯示，有63家對手方（貨幣市場基金和其他符合條件的公司）在美聯儲隔夜逆回購協議（RRP）工具中存放了總計3162.46億美元的資金，創2021年5月份以來的三年多最低水平。

歷史數據顯示，自6月28日二季度末隔夜逆回購工具的使用量升至6646億美元，創下1月10日6800億美元以來的今年內最高水平以來，貨幣市場基金等存放在美聯儲RRP中的資金量稱逐漸下降的態勢，上周三金融市場大漲時曾短暫升破4100美元，隨后回落至不足3500億美元。

快四個月前的4月16日，市場流動性曾像今日一般亮起紅燈，當時美聯儲隔夜逆回購協議的使用規模驟降至不足4000億美元，是至少2021年5月以來RRP首次低於4000億美元關口，與RRP使用規模的歷史峰值曾在2022年底達到超過2.5萬億美元，形成了鮮明對比。

過去三個交易日，隨着回購市場在（七）月末資產負債表壓力和國債拍賣結算后恢復正常，對美聯儲隔夜逆回購協議的需求下降了約970億美元。美聯儲隔夜逆回購協議（RRP）使用規模的暴跌，其實表明市場流動性再度亮起紅燈，接下來爆發流動性危機的風險越來越大。

大盤雖然昨天開盤后暴力反抽，但實際最終結果納指還是跌了3.43%，算上期貨1.9%的反彈，那還是跌了1.53%左右，整體還是處於下跌趨勢中。VIX恐慌指數從180%的漲幅跳水，但昨天仍然收漲64.9%，這還是一個巨大的漲幅，反映出接下來的波動仍然不會小。

所以別高興的太早，如果今晚真的高開低走，上演大跳水，那15800可能就不會是最終的支撐，股指就有相當的概率去回踩15200的關鍵支撐，那從16500跳水至15200，這又會是一場慘痛的搏殺。