小盤股經歷5天「空前反彈」，並非跟風而是盈利驅動？

羅素2000指數在短短五天內漲幅高達12%，創下2024年新高，經歷過去一周空前反彈后，小盤股行情可持續嗎，是反彈還是反轉?

智通財經APP獲悉，昨夜，英偉達帶動一眾AI巨頭驟然下跌，英偉達暴跌6%，阿斯麥、臺積電等巨頭也接連下跌。值得注意的是，股市出現半拋售之際，投資者最近正從大盤股轉向小盤股。這種輪動始於上周，此前最新通脹數據讓投資者對美聯儲將在9月開始降息更加樂觀。周三，小盤股指數下跌約1%，以科技股為主的納斯達克100指數下跌近3%。

小盤股看漲情緒「空前高漲」

期權頭寸證明市場當前對小盤股看漲情緒高漲。根據芝加哥期權交易所(Cboe Global Markets)衍生品市場情報主管Mandy Xu，過去幾個交易日里，與羅素2000指數和跟蹤該指數的交易所交易基金(ETF)相關的看漲期權需求激增，推動這些合約相對於看跌期權的溢價交易。

道瓊斯市場數據顯示，上周四，與羅素2000指數和iShares羅素2000 ETF相關的看漲期權的交易量達到近年來的最高水平。

多個華爾街投資人士也紛紛表達對小盤股的看好。此前，華爾街最樂觀的市場分析師之一、FundStrat Global Advisors的聯合創始人兼研究主管Thomas Lee堅信，追蹤小盤股的羅素2000指數今年將上漲50%。Lee對該指數的看好原因包括：利率下降;成份股股價遠低於標普500指數和納斯達克100指數成份股;貨幣市場上有大量的現金處於觀望狀態。

看漲重要信號：Q3盈利增速有望超「7姐妹」?

值得一提的是，有分析師預計，小型股本季度的利潤將比去年同期增長27%，下季度將增長67%。這一增長速度明顯快於那些重量級公司的預期。

不久前，摩根士丹利的美股策略師建議道，隨着美聯儲可能會降息，投資者應考慮投資小型成長型股票。該行全球研究總監Katy Huberty周二在一份報告中表示，策略師們對美國小盤股的「細微的相對判斷」表明，他們更傾向於增持成長股，而不是價值型股票。

Huberty在談到微軟電話會議時表示：「隨着收益率下降，以成長為導向、對資本成本變化更敏感的長久期小盤股相對受益，而對經濟更敏感(即價值)的小盤股則沒有受益。」

摩根士丹利策略師們表示，由於收益修正，小型成長股交易的相對上行空間更大。Huberty還表示，歷史表明，當美聯儲開始降息時，成長型小盤股的表現通常要跑贏。

此外，生物科技股是潛在的贏家，因為該行業在羅素2000小盤股指數中佔有最大的權重。她表示，生物科技「在美聯儲開始降息后，有着強勁的相對錶現記錄」。

分析師點名5只「科技小盤股」

羅素2000指數已連續五個交易日表現優於納斯達克100指數的大盤股。標準普爾小型股信息技術ETF自上周二以來上漲了8.5%，而納斯達克100指數則下跌了0.3%。根據DataTrek早間簡報，小型股信息技術指數(PSCT)值得關注。

從小型科技股(PSCT)和納斯達克100指數(QQQM)一年的相對回報率來看，自2014年以來，小型科技股在任何給定的一年里都落后於納斯達克100指數4.3個百分點，標準差為16.2個百分點。此外，小型科技股的滾動年回報率最近落后納斯達克100指數38.8個百分點，比長期均值低2個標準差以上。

DataTrek聯合創始人傑西卡·拉貝寫道:「小型科技股唯一一次表現如此差的時候是在2020年下半年，當時美股從當年早些時候由疫情驅動的短期熊市中反彈。」「當然，這次上漲是由大型科技股(XLK)引領的，而不是小盤股。」

儘管小型科技股上周有所反彈，但今年迄今的表現仍比納斯達克100指數低26.7點。這超過1個標準差，因此仍處於不尋常的區域

報告稱，從2014年到2019年(市場狀況更為「正常」的時期)，小盤股科技股在任何給定的1年滾動期間的表現都比納斯達克100指數差1.5個百分點，標準差為10.8點，使得1、2和3個標準差的下行水平分別為-12.3、-23.0和-33.8點。

小型科技股最近的年度表現落后於納斯達克100指數的幅度為3個標準差，在2020年之前，它的表現從未落后於納斯達克100指數3個標準差。

2019年過后，小型股科技公司在此后一年里，表現落后納斯達克100指數3.7點，勝率為37%;當表現落后2個標準差時，表現落后0.9點，勝率為68%。

拉貝表示，「2020年后的歷史表明，要想讓小型科技股相對跑贏大盤，要麼需要出現投機性的科技泡沫，要麼需要讓‘大型科技股’失寵。」

拉貝稱，該板塊短期內可能有跑贏大盤的勢頭，還有一些機會則隱匿在「更加工業化和利基市場」中。

她提出該板塊中五支可關注的股票，分別為Fabrinet(FN.US)，SPS Commerce(SPSC.US)，Marathon Digital(MARA.US)，Insight Enterprises (NSIT.US)，Badger Meter(BMI.US)。