【國元研究 · 汽車】關注電動智能、出海以及邊際改善

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汽車：關注電動智能、出海以及邊際改善

本周汽車板塊下跌-2.09%，摩托車及其他子板塊跌幅較大。

本周汽車板塊下跌-2.09%，摩托車及其他子板塊跌幅較大。本周滬深300指數收報3461.66點，全周下跌-0.97%。汽車行業指數收報5337.35點，全周下跌-2.09%，跌幅高於滬深 300 指數-1.12個百分點。汽車行業周漲跌幅在申萬宏源一級行業中位列正數第15位。本周各板塊均下跌，摩托車及其他子板塊跌幅較大，跌幅為-6.62%。

乘用車周度數據走弱，新能源保持高增長

根據乘聯會數據，6月1-23日，乘用車市場零售108.7萬輛，同比去年同期下降12%，較上月同期增長2%，今年以來累計零售916萬輛，同比增長3%；6月1-23日，全國乘用車廠商批發116.9萬輛，同比去年同期下降9%，較上月同期增長11%，今年以來累計批發1075.3萬輛，同比增長6%;其中新能源車市場零售53.4萬輛，同比去年同期增長19%，較上月同期增長7%，今年以來累計零售378.9萬輛，同比增長32%；6月1-23日，全國乘用車廠商新能源批發57.9萬輛，同比增長23%，較上月同期增長9%，今年以來累計批發421.7萬輛，同比增長30%。新能源繼續保持較高增速。

智能電動加速轉型，出口持續在線

本周智能電動轉型繼續加速推進。6月19日，捷豹路虎與奇瑞汽車簽署戰略合作意向書，基於此合作意向，奇瑞捷豹路虎將推出並製造一系列電動產品，搭載奇瑞電動化平臺，使用捷豹路虎授權的「Freelander神行者」品牌。6月24日，武漢蔚來能源有限公司與一汽紅旗汽車銷售有限公司正式達成充電網絡互聯互通合作。同時在2024年華為開發者大會上，長城汽車與華為簽署《HUAWEI HiCar 集成開發合作協議》，加速HUAWEI HiCar相關產品在長城汽車多款產品上的適配。同時在合資方面日產武漢工廠將轉型為東風生產電動車產品。智能電動轉型持續推進。出海方面，2024年5月中國汽車實現出口56.8萬輛，同比增速29%，繼續保持良好趨勢。出海領先者，比亞迪墨西哥工廠選址進入最后談判階段，未來幾個月有望對外公佈。

投資建議：

關注電動智能、出海領先企業及其產業鏈。關注電動智能轉型邊際改善企業

  本周行情回顧(2024.06.22-06.28)

1.1行業指數方面，本周通信行業回調1.72%

本周汽車板塊下跌-2.09%，摩托車及其他子板塊跌幅較大。本周滬深300指數收報3461.66點，全周下跌-0.97%。汽車行業指數收報5337.35點，全周下跌-2.09%，跌幅高於滬深 300 指數-1.12個百分點。汽車行業周漲跌幅在申萬宏源一級行業中位列正數第15位。本周各板塊均下跌，摩托車及其他子板塊跌幅較大，跌幅為-6.62%。 

個股方面：乘用車板塊北汽藍谷(+0.9%)上漲，賽力斯(-8.6%)、廣汽集團(-5.1%)、長安汽車(-4.0%)跌幅靠前；商用車板塊ST曙光（-16.6%）、中集車輛（-6.5%）、*ST漢馬（-6.1%）跌幅靠前；汽車零部件板塊通達電氣(+14.4%)、超捷股份(+13.2%)、萬通智控(+11.8%)漲幅靠前，肇民科技（-30.2%）、索菱股份（-26.3%）、凱眾股份（-25.8%）跌幅靠前。

本周數據跟蹤(2024.06.21-2024.06.27)

2.1中國乘用車市場零售及批發銷量跟蹤

乘用車：6月1-23日，乘用車市場零售108.7萬輛，同比去年同期下降12%，較上月同期增長2%，今年以來累計零售916萬輛，同比增長3%；6月1-23日，全國乘用車廠商批發116.9萬輛，同比去年同期下降9%，較上月同期增長11%，今年以來累計批發1075.3萬輛，同比增長6%;

新能源：6月1-23日，新能源車市場零售53.4萬輛，同比去年同期增長19%，較上月同期增長7%，今年以來累計零售378.9萬輛，同比增長32%；6月1-23日，全國乘用車廠商新能源批發57.9萬輛，同比增長23%，較上月同期增長9%，今年以來累計批發421.7萬輛，同比增長30%。

2.2中國乘用車市場品牌周銷量榜

2.3其他行業數據跟蹤

1．2024年5月中國汽車出口56.8萬增29%

2024年5月中國汽車實現出口56.8萬輛，同比增速29%、環比增長2%，同環比走勢很好；1-5月中國汽車實現出口245萬輛，出口增速26%。中國汽車出口一季度增速相對前三年的超高增速有所放緩，4-5月增速回升。今年的主要動力仍是中國產品競爭力提升、歐美市場的小幅增長及俄烏危機下俄羅斯市場的國際品牌全面被中國車替代，尤其是中國的燃油車出口競爭力提升帶來的出口增大。2024年1-5月中國汽車實現出口464億美元，出口增速20.1%。2024年1-5月汽車出口均價1.9萬美元，同比2023年的1.9萬美元，仍算基本持平。

2024年1-5月整車出口總量的前五國家：俄羅斯372,542輛、墨西哥190,897輛、巴西159,612輛、比利時124,081輛、阿聯酋114,530輛；1-5月中國汽車出口增量的前五國家：巴西138,093輛、俄羅斯87,675輛、阿聯酋54,797輛、土耳其34,352輛、墨西哥32,892輛。增量前5國家的的增量貢獻度為69%，其中巴西出口貢獻巨大。2024年1-5月澳大利亞、西班牙、以色列、泰國、厄瓜多爾等市場下降較大；中亞和俄羅斯市場都表現相對較強，甚至俄羅斯市場也成為增量的核心市場。

2．全國商用車國內市場5月新能源滲透率19% 

根據國家金融局保險數據，近幾年的商用車出口市場爆發增長，而國內商用車市場歷經2021年前的強勢增長，近期進入低速增長階段。因春節因素干擾複雜，今年1-2月商用車國內銷量暫時表現較低迷，隨后3-5月大幅走強。今年1-5月商用車國內銷量實現121萬輛，同比增長0.1%；5月商用車國內銷量實現25萬輛，同比增長5%，環比4月下降11%。今年3-5月因市場回暖的因素同比增長。2024年1-5月份，新能源商用車在商用車滲透率達到15%的水平，其中5月份新能源滲透率達到19%，相對於去年5月的9%，提升10個百分點，新能源輕客等市場的表現相對較強。

3．2024年1-5月中國汽車進口27萬下降4% 

中國進口車進口量從2017年的124萬輛持續以年均8%左右下行，到2023年僅有80萬輛。2024年1-5月汽車進口27.1萬輛，同比下降4%。隨着國產車的崛起和國際品牌本土化加速，近幾年汽車進口持續低迷，1-5月持續3年負增長。5月進口汽車6.3萬輛，同比增7%，環比增長22%。

2023年歐洲2.5L以上乘用車對中國出口達到19.6萬輛,同比增長11%，出口金額為179億美元，同比增長3%，2024年1-5月達到5.55萬輛，同比下降32%，51億美元，同比下降32%，其中5月進口量1.1萬輛，同比下降27%。5月進口金額11億美元，同比下降16%。

   本周行業要聞(2024.06.21-06.27)

3.1國內車市重點新聞

1. 小鵬智能駕駛換血，北美團隊負責人林一樹離職（2024.06.21）

36氪汽車獨家獲悉，近日，小鵬智駕北美負責人Yishu Lin（林一樹）已經離職。此前林一樹主要統管小鵬北美智駕團隊，向智駕負責人李力耘匯報。林一樹離職后，智駕團隊另一位資深成員Junyao接手其大部分工作。

針對上述信息，36氪汽車向小鵬汽車官方進行求證。官方未迴應。

2. 蔚來與中國一汽首項合作落地（2024.06.24）

6月24日，武漢蔚來能源有限公司與一汽紅旗汽車銷售有限公司正式達成充電網絡互聯互通合作。這是蔚來與中國一汽於5月21日簽署戰略合作框架協議后的首個落地項目，將為一汽紅旗用户提供覆蓋廣泛、查詢高效、使用便捷的充電服務。

根據協議，一汽紅旗將全面接入蔚來充電網絡。自6月24日起，一汽紅旗用户可通過紅旗智聯App，在全國範圍實時查看蔚來充電樁的位置、價格、狀態、使用情況等信息，並快捷完成掃碼、充電、支付等操作，實現從找樁到支付全流程的智能化操作，充電體驗和效率全面升級。

3．日產汽車將關閉江蘇常州乘用車工廠（2024.06.24）

由於面向新能源汽車市場轉型不力，減產裁員成為日系品牌在華戰略收縮的主旋律，最新一家削減產能的是東風日產。

據報道，東風日產位於江蘇常州的工廠在上周五關閉。該工廠年產能約為12萬輛，約佔日產在華總產能的10%。這是日產在中國首次關閉乘用車工廠。

東風日產迴應表示，基於整體戰略和商業環境的變化，東風日產對內部產能和資源進行優化和調整，以更好適應企業轉型發展。東風日產在確保現有燃油車型產能的前提下，加大對於新能源車型的產線佈局和投入。工廠約300名相關員工均已得到妥善安置，安置方法包括本地轉崗、裁員補償等。

4. 奇瑞與捷豹路虎簽署戰略合作（2024.06.25）

6月19日，捷豹路虎與奇瑞汽車簽署戰略合作意向書，雙方擬共同推進全新合作模式，進一步強化其在華合資公司奇瑞捷豹路虎的產品矩陣，邁向正在到來的電動化時代。

基於此合作意向，奇瑞捷豹路虎將推出並製造一系列電動產品，搭載奇瑞電動化平臺，使用捷豹路虎授權的「Freelander神行者」品牌。

目前關於「Freelander神行者」品牌的信息雖然不多，但足夠清晰，足以勾勒出這一品牌的模樣。這也反映出重啟這一品牌是捷豹路虎與奇瑞雙方深思熟慮、謀定而后動的結果和決策。

5. 奇瑞招標北灣智能網聯汽車產業基地建設項目（2024.06.25）

6月24日，從安徽省蕪湖市公共資源交易中心獲悉，北灣智能網聯汽車產業基地建設項目，最新招標將於7月23日啟動。

招標計劃顯示，項目包含但不僅限於衝壓車間、焊裝車間、壓鑄車間、塗裝車間、總裝車間、分揀配送車間、管理中心、餐飲中心、動力中心及其配套工程，合同估算價20億元。招標人蕪湖融瑞產業投資有限公司為蕪湖市地方國企，蕪湖市國資委直接與間接持股共37.5%，為最大單一股東。

財聯社與蕪湖市鳩江區經濟開發區管委會工作人員確認，該項目為奇瑞最新整車項目，並非最近備受關注的「車路雲」項目。

6．長城汽車與華為簽署《HUAWEI HiCar 集成開發合作協議》（2024.06.25）

根據長城汽車官方消息，近日，在2024年華為開發者大會上，長城汽車與華為簽署《HUAWEI HiCar 集成開發合作協議》。

根據《協議》，長城汽車將成為首批獲得HUAWEI HiCar產品源代碼、開發工具等深度開發資源的汽車公司，或將極大增強長城汽車手車互聯等產品方面的自主研發能力，也為實現更多汽車智能化產品快速迭代，提供了技術支撐。

在此基礎上，雙方團隊將進一步打造開發生態，通過共享資源與技術專長，將加速HUAWEI HiCar相關產品在長城汽車多款產品上的適配。

7. 哪吒汽車向港交所遞交上市申請（2024.06.26）

港交所文件顯示，6月26日，合衆新能源汽車股份有限公司向港交所遞交上市申請。該公司運營哪吒汽車品牌。

8. 日產武漢工廠將為東風生產純電動車（2024.06.27）

全球汽貿網資訊，《日本經濟新聞》6月25日報道，日產汽車將於年底前在其武漢工廠為中國合資夥伴東風汽車生產電動汽車，這表明日產汽車在華業務面臨壓力。

《日本經濟新聞》表示，通過為東風生產電動汽車，日產旨在降低固定成本並提高工廠的運營效率。由於銷售下滑，該工廠的運營效率一直在下降。日產和東風沒有立即迴應記者的置評請求。

9. 吉利新一代神盾短刀電池正式發佈（2024.06.27）

6月27日，吉利自研自產的新一代「刀片式」磷酸鐵鋰電池——神盾短刀電池正式發佈。據瞭解，新款電池，在安全性、循環壽命、快充能力和低温放電錶現等方面均實現了技術突破。

新一代神盾短刀電池通過更短、更緊湊的尺寸體積設計，實現更高的安全性，也進一步提升了整包佈置的靈活性，同時將「刀片式」磷酸鐵鋰電池的能量密度提升至近200Wh/kg。值得一提的是，新一代電池會在吉利銀河E5上率先搭載。

10. 仰望U7將配備雙向20度智能后輪轉向+易四方敏捷轉向功能（2024.06.28）

日前，從仰望汽車官方獲悉，仰望U7將配備雙向20度智能后輪轉向+易四方敏捷轉向功能，轉彎半徑為4.85米。作為仰望旗下全新旗艦轎車，仰望U7定位百萬級新能源轎車，採用時空之門家族式語言，並首發搭載雲輦-Z懸架技術，以及搭載易四方技術，採用四電機四輪驅動，系統綜合功率1306馬力，最高車速可達270km/h，CLTC續航里程800km。

從官方發佈的視頻來看，仰望U7與比亞迪海鷗進行轉彎對比，在對比之前，展示兩款車的尺寸參數，其中仰望U7長寬高分別為5265/1998/1528mm，軸距為3160mm；海鷗長寬高分別為3780/1715/1540mm，軸距為2500mm。兩車長寬高分別相差1485/283/12mm。在寬度為10米的場地道路進行轉彎半徑對比測試，兩車均能輕松通過。最終仰望U7的轉彎半徑為4.85m，海鷗的轉彎半徑為4.95m。

3.2國外車市重點新聞

1. 寶馬宣佈將在美國生產純電動車(2024.06.22)

據寶馬集團最新消息，為慶祝投產30周年，位於美國南卡羅來納州的寶馬集團斯帕坦堡工廠開設了最先進的衝壓車間，為全新寶馬X3的上市做準備。全新X3的車身包括車身外側、車門、側板和后擋板，都將由該工廠自己的衝壓車間生產。

寶馬集團負責生產的董事諾德科沃奇博士（Milan Nedeljković） 在斯帕坦堡發表講話時強調了該工廠對寶馬的重要性，並強調了未來的機會：「經過30年的成功生產，我們正在進一步擴大我們的承諾。2026年底，純電動運動型多功能車的生產將在斯帕坦堡開始——這是我們加強全球韌性的又一步。」

2. Stellantis 或將大力裁員(2024.06.24)

全球汽貿網資訊，汽車行業的主戰場轉向電動汽車引發了 Stellantis 公司開始在全球範圍內削減成本，該公司正在縮減其北美員工人數，將部分工程工作外包，並將其產品線整合到少數幾個可支持多種車身風格和動力系統的多功能平臺上。

首席執行官卡洛斯-塔瓦雷斯（Carlos Tavares）為提高效率，最近幾個月已經提出了收購邀約，並解僱了大批計時員工，首席財務官娜塔莉-奈特（Natalie Knight）本月表示，計劃在年底前再裁員以節省 2 億美元。塔瓦雷斯還表示，至少有兩家美國工廠 "需要進行重大調整"，這可能意味着更多的裁員。

3. 比亞迪墨西哥工廠選址已進入最后談判階段(2024.06.24)

據中工汽車網獲悉，6月21日，比亞迪墨西哥總經理Jorge Vallejo面對媒體採訪時表示，「公司正在進行工廠選址的最后談判階段，並有望在接下來的幾個月內正式對外宣佈。」Jorge Vallejo預測，比亞迪今年在墨西哥的汽車銷量將達到50,000輛，預計將創造約10,000個就業機會。

這意味着，比亞迪將與墨西哥國內一些規模最大的汽車製造廠站在同一起跑線上，共同競爭市場份額。不過，Jorge Vallejo沒有詳細説明約10,000名工作人員中將有多少直接受僱於比亞迪，還有多少將是通過承包商或供應商僱傭。

4. 豐田汽車日本國內六條生產線將停工至21日(2024.06.24)

近日，豐田汽車公司發言人宣佈，由於全球零部件供應鏈緊張，公司決定在日本國內的五家工廠的六條生產線進行臨時停工至21日。屆時，公司將根據供應鏈情況決定是否恢復生產。

據悉，此次受影響的工廠分佈在日本各地，涵蓋了豐田汽車的主要生產基地。停工的六條生產線主要生產豐田汽車旗下的多款暢銷車型，包括一些熱門SUV和轎車系列。由於零部件短缺，這些生產線無法正常運轉，導致公司無法按照原定的生產計劃進行生產。

5. 大眾集團計劃向Rivian投資50美元(2024.06.26)

6月25日，大眾汽車集團與美國電動汽車製造商Rivian宣佈，大眾汽車集團將向Rivian投資高達50億美元，作為雙方平等控制的新合資企業的一部分，雙方將共享電動汽車架構和軟件。消息公佈后，Rivian股價在盤后交易中大漲約50%。

6. 特斯拉將在美國召回Cybertruck (2024.06.26)

據外媒6月26日消息，特斯拉在美國宣佈召回2.3萬輛2024款Cybertruck車型，以解決存在的安全隱患。此次召回涉及兩個主要問題，一是擋風玻璃雨刮器可能因電流過大導致失靈，二是后備箱蓋帆形飾板可能存在粘貼不當的風險。

據美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）披露，特斯拉此次召回的Cybertruck車型中，有11688輛因雨刮器問題而受到影響。該問題主要表現爲電流過大可能導致前擋風玻璃雨刮器電機控制器失靈，進而降低駕駛者的能見度，增加撞車風險。為解決這一問題，特斯拉售后服務部門將為受影響的車主免費更換雨刮器電機，以確保車輛的安全性能。

7. 歐盟或降低部分中國電動汽車關税(2024.06.27)

知情人士透露，在從受影響的公司獲得更多信息后，歐盟略微修改了對中國進口電動汽車的擬議關税。其中，歐盟對名爵從中國進口的純電動汽車的擬議關税已從38.1%降至37.6%，對吉利的關税將從20%降至19.9%。

 國元汽車主要覆蓋標的公告(2024.06.21-06.27)

1. 均勝電子：關於收到行政監管措施決定書及整改的公告(2024.06.22)

「經查，寧波均勝電子股份有限公司（以下簡稱均勝電子或公司）在募集資金使用過程中存在以下違規行為:   

1.違規將募集資金劃轉至一般户。

2.未按規定用途使用募集資金。

3.以自有資金代墊募投項目合作方應支付的募集資金。

公司及相關人員收到上述《決定書》后高度重視，積極組織相關人員就《決定書》涉及問題進行逐項落實與切實整改。公司已諮詢保薦人專業意見，加強相關部門培訓與管理，組織並認真學習《上市公司監管指引第 2 號—上市公司募集資金管理和使用的監管要求》、《上海證券交易所上市公司自律監管指引第 1 號—規範運作》等法律法規的規定與要求，並督導相關工作人員在今后募集資金的日常使用中嚴格規範募集資金使用的流程和用途，杜絕類似情況的再次發生。公司及相關人員將嚴格按照寧波監管局的要求進行深刻反思與認真總結，並在規定期限內向寧波監管局提交書面整改報告。

上述事項不會對公司日常生產經營產生影響。公司及相關人員將持續加強對有關法律法規和規範性文件的學習，規範募集資金使用，提高信息披露質量與規範運作水平，促進公司健康穩定和可持續發展，維護公司及全體股東的合法權益。敬請廣大投資者理性投資，注意投資風險。

2. 卡倍億：關於首次回購公司股份的公告(2024.06.25)

2024年6月24日，公司首次通過股份回購專用證券賬户以集中競價交易方式回購公司股份58,340股，佔截至公司2024年6月24日總股本的0.0469%，最高成交價為35.30元/股，最低成交價為33.83元/股，成交金額為2,002,086.6元（不含交易費用）。本次回購符合公司回購股份方案及相關法律法規的要求。

3. 瑞鵠模具：關於募投項目延期結項的公告(2024.06.28)

瑞鵠汽車模具股份有限公司（以下簡稱「公司」）於2024年6月27日召開第三屆董事會第二十一次會議和第三屆監事會第十八次會議，審議通過了《關於募投項目延期結項的議案》，同意公司在募投項目實施內容、實施主體、投資用途及規模不變的情況下，對公司可轉債募投項目「新能源汽車輕量化車身及關鍵零部件精密成形裝備智能製造工廠建設項目（一期）」達到預定可使用狀態的日期進行延期。本次募投項目延期已經公司獨立董事專門會議審議，保薦機構出具了無異議的核查意見。本次募投項目延期事項無需提交股東大會審議。

公司的募投項目「新能源汽車輕量化車身及關鍵零部件精密成形裝備智能製造工廠建設項目（一期）」延期是根據項目的實際情況，基於保障項目建設質量，提高募集資金使用效率而審慎作出的決定，募投項目的實施內容、實施主體、投資用途及規模未發生變化，項目延期期間若導致公司產能不足，公司將積極採取內部提升效率、部分工序委外加工等形式予以解決，不會對公司的正常運營產生不利影響，也不存在改變或變相改變募集資金用途和損害股東利益的情形。本次調整將有利於公司更好地保證項目順利、高質量的完成，不會對公司未來業務整體規劃及長遠健康發展產生影響。

4. 瑞鵠模具：國投證券股份有限公司關於瑞鵠汽車模具股份有限公司轉讓參股公司股權暨關聯交易的核查意見(2024.06.25)

2024年6月27日，公司與蕪湖奇瑞科技有限公司簽署了《股權轉讓協議》，擬向奇瑞科技轉讓公司持有的達奧（蕪湖）汽車製品有限公司全部40%的股權（對應86,218,458.00元出資額，其中43,110,000.00元實繳出資額，43,108,458.00元認繳但尚未實繳的出資額）。

經容誠會計師事務所（特殊普通合夥）對達奧公司2023年度財務狀況進行審計，並於2024年5月6日出具的「容誠審字[2024]241Z0070號」標準無保留意見《審計報告》，達奧公司2023年度淨利潤為3,114,867.16元，截至2023年12月31日所有者權益合計爲106,066,983.30元，按實繳出資比例折算公司對達奧公司股東權益為21,734,825.72元。

參考前述達奧公司資產財務狀況，經公司與奇瑞科技平等友好協商，確定公司持有達奧公司40%股權轉讓價格為人民幣43,110,000.00元，不低於公司對達奧公司的實繳出資額，且不低於公司在達奧公司對應的股東權益金額；本次轉讓后公司不再持有達奧公司股權，同時公司對達奧公司認繳未實繳出資部分義務由本次股權受讓方奇瑞科技承接履行；本次股權轉讓對價款，奇瑞科技在達奧公司完成辦理註冊變更登記后的10個工作日內通過電匯方式支付至公司指定賬户。

根據《深圳證券交易所股票上市規則》規定的關聯關係情形，奇瑞科技為公司關聯法人，本次股權轉讓構成關聯交易，但並不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組及重組上市事項。本次交易金額為人民幣43,110,000.00元，低於公司最近一期（2023年12月31日）經審計歸屬於母公司所有者權益1,702,412,365.47元的5%，本次關聯交易無需經公司股東大會批准。

本次股權轉讓方案經公司董事會批准后，尚需國家市場監督管理總局對經營者集中的審查批准后方生效。達奧汽車在國家市場監督管理總局對經營者集中的審查批准后，及時完成股權轉讓后的相關工作，包括達奧汽車章程的修訂，股東名冊的變更記載，董事、監事的變更，工商登記資料變更等。

風險提示

經濟復甦不及預期風險，油價波動風險，政策支持力度不及預期風險，行業競爭加劇超預期風險等。

聯繫人：劉樂

郵箱：liule@gyzq.com.cn

本報告摘自國元證券2024年7月1日已發佈的《關注電動智能、出海以及邊際改善》查看原文，具體報告及分析內容請詳見報告。若因對報告的摘編等產生歧義，應以報告發布當日的完整內容爲準。