連法國ETF都被買到溢價！13只跨境ETF溢價超3%，上半年公募加緊「走出去」

財聯社7月2日訊（記者 閆軍）跨境基金年內又雙叒溢價了。除了納斯達克ETF、標普500ETF等熱門標的之外，華安法國CAC40ETF也被買出了溢價。

7月以來，短短兩個交易日已經有5只跨境基金發布了溢價風險提示。7月2日收盤，跨境ETF再現溢價潮，納指科技ETF溢價達到18%，多隻標普500ETF、日經ETF溢價超過5%。13只跨境基金溢價超過3%。

高溢價熱情燃燒至法國跨境產品

今年以來，納指ETF、日經ETF等跨境ETF高溢價已經屢見不鮮。有媒體統計顯示，納指ETF年內已經提示了80次溢價風險，如今，這股「溢價風」已經從美股、日股市場刮到了歐洲的法國市場。今日，法國CAC40ETF溢價3.3%，今天早上該基金發布了溢價風險提示公告，並表示，將根據溢價率情況採取臨時停牌等措施。

近期投資法國的唯一一隻場外基金發行結束，引發市場對法國市場的關注。華安法國CAC40ETF成立於2020年，截至7月2日，成立以來收益率為50.96%。成立四年多再發行聯接基金的原因，華安基金認為，法國經濟有復甦態勢，歐央行認為暗示降息周期或將開啟，利好股市流動性。此外，今年巴黎將舉辦第33屆奧運會，也帶來一定的熱度。

跨境ETF溢價原因也很簡單，一方面跨境ETF只能全現金申贖，外匯額度有限，申贖成本不能實時可預期，套利存在不確定性；另一方面多數跨境ETF成份股與A股交易時間有時差，套利效率不高，較難抹平溢價。

不論是基金公司提示還是媒體報道，關於溢價風險已經被提及多次，對於這些高溢價產品，淨值變化的風 險外，還會受到市場供求關係、系統性風險、流動性風險等其他因素的影響，投資者盲目追高，可能面臨較大的損失。

這一點在過去較高溢價產品上已經得到驗證。以某跨境ETF為例，今年2月份連續出現較高溢價，並快速回落，短短一個月，最大回撤達到20.88%，振幅25.89%。在這過程中，高位進場的投資者自然免不了要為溢價買單。

今年以來公募出海與引進動作也多

事實上，不僅投資者藉助公募出海配置，公募金融機構的國際化進程持續加速中。「堅持‘引進來’和‘走出去’並重，穩步擴大金融領域制度型開放，提升跨境投融資便利化。」去年的中央金融工作會議為下一步的金融行業的對外開放指明瞭方向。

剛剛過去的一個月，公募基金「走出去、引進來」出現了幾個重要事件：

先説公募基金「走出去」，除了華安法國CAC40ETF產品發行，還有幾個重點產品：

1、境內投資者可一鍵直投沙特阿拉伯。華泰柏瑞南方東英沙特阿拉伯ETF（QDII）、南方基金南方東英沙特阿拉伯ETF（QDII）6月14日獲批，成為首批投向中東市場的公募產品，今日（6月23日）火速迎來發行，2只基金均設置了10億的募集上限，結募日為7月2日。

2、首個A股指數出海歐洲了。當地時間6月10日，深交所與景順在愛爾蘭交易所簽署合作意向書。景順將於愛爾蘭註冊成立跟蹤創業50的UCITS ETF，6月21日，這隻ETF在歐洲包括愛爾蘭都柏林交易所，英國倫敦交易所，德意志交易所集團，瑞士交易所，意大利交易所等五個國家交易所正式掛牌上市交易。

景順集團 ETF業務發展與資本市場亞太區總監Tom Digby在近日2024景順長城指數國際化論壇上表示，景順將創業50指數和相關ETF推向歐洲市場，創業板50指數非常適合當前的戰略與設想，通過這個指數，海外投資人可以瞭解中國的公司創新做得如何、如何成長以及更好地瞭解中國經濟。

在景順長城總經理康樂看來，現代資本市場必定是一個雙向開放的市場，相信在指數「引進來」和「走出去」方面，未來還有巨大空間。

3、公募QDII有了新彈藥。今年5月，32家公募基金公司合計獲得12.3億美元QDII新增額度，其中易方達、華夏、廣發等基金公司分別新獲QDII額度5000萬美元，隨后不少QDII基金提升了限購額度。

出海各顯神通，「引進來」同樣有不少新故事：

1、華夏基金有望迎來中東主權財富基金股東。卡塔爾投資局有意購買華夏基金10%的股份，成為后者的第三大股東，目前處於反饋意見中。

2、證監會就《香港互認基金管理規定》公開徵求意見。其中要點：一是將互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%；二是允許香港互認基金投資管理職能轉授予與管理人同集團的海外資產管理機構。易方達基金表示，在港資產管理機構將可以綜合運用集團在人才、系統、資產配置、客户服務等方面的資源和優勢，允許香港互認基金投資管理職能轉授予與管理人同集團的海外資產管理機構，有助於引進全球優秀資管機構，推進金融高水平對外開放。

3、外商獨資公募增資、發產品節奏加快。5月底聯博基金股東聯博香港有限公司決定，聯博基金將註冊資本金由2億元增加至3億元。外商獨資公募在成立后動作頻頻，包括路博邁、富達、貝萊德均有過一輪增資；產品方面，富達悦享紅利優選拿下年內主動權益募集第二名，摩根資產管理旗下中證A50ETF規模佔據第一梯隊。

最后看一組綜合數據：今年以來，外資機構紛紛加大在中國市場的佈局，wind數據顯示，截至2024年5月，已有9家外商獨資公募管理人，管理規模近2500億外商獨資私募管理人更是達到70家左右。

業內認為，在行業准入放開疊加資本雙向流動加快的背景下，具備一定實力、運作規範、管理水平較高的境內金融機構加快了「走出去」的步伐，與此同時，外資機構佈局中國市場的「引進來」進程也正在加速。這種雙向奔赴的趨勢不僅體現了中國金融市場的活力與吸引力，更預示着全球金融格局的新變化。

國內ETF如何走出去？

對於國內公募而言，產品走出海外更為迫切，當前華泰柏瑞藉助互掛產品進行了嘗試，景順長城更是藉助股東方景順的力量將國內指數產品推向海外，指數及ETF國際化成為不少公募佈局的方向。

景順長城基金ETF與創新投資部總經理、基金經理汪洋表示，對於景順長城來説，ETF的國際化是重要戰略方向，這涉及外方股東、境內外指數公司、銷售渠道、做市商等生態上的每一環。

廣發證券總經理助理兼財富管理部總經理方強則表示，從某種角度講，跨境ETF產品規模增速迅猛與財富管理機構的成長息息相關。財富管理機構的價值在於為客户尋找賺錢機會，為客户做好資產配置。一段時間以來，國內權益市場表現較弱，多樣的跨境ETF品種迎合了客户資產配置的需求。同時，對於普通投資者而言，跟蹤境外主流寬基指數的跨境ETF產品是投資和了解海外市場相對便利的方式。他相信，隨着時間的推移，跨境ETF的發展前景將更加廣闊。希望能夠儘可能多地創設全球ETF的品類，提供更策略化、標準化的ETF組合。

深圳證券信息有限公司副總經理邢精平認為，需要從三個方向做好雙向開放：一是要開發符合國際投資者規則的指數，如推出歐洲版、中東版的創業板50指數；二是與國際指數供應商、國際大指數提供商共同開發指數；三是針對國際投資者對深圳市場指數風險管理工具的需求，完善產品鏈條，以促進資產配置。

那麼，什麼樣的指數產品能在海外市場獲得更好的流動性？

全球頂尖的電子交易做市商Optiver亞太區ETF機構業務主管Sebastian Born表示，該公司有很多亞洲的產品都在歐洲取得了成功，有兩點非常重要：第一是產品結構要夠好，產品也要有多樣性，才能提供更好的流動性；第二是在國際市場上，尤其是在歐洲，可以在交易所和OTC場外進行交易。在歐洲有很多機構投資者歷史悠久，也有很多散户投資者。所以，從投資者的角度來説，要有非常良好的組合來確保流動性，才能夠構建起健康的生態。