中資離岸債周報 | 上周財政部發行350億元50年超長期特別國債，路勁對6只美元債發起現金購買要約和/或同意徵求

久期財經訊，6月17日，上周iBoxx中資美元債投資級指數上漲1.48，投機級上漲0.38;iBoxx中資美元債投資級到期收益率下跌0.2%，投機級上漲0.02%。

國內宏觀數據方面，中國人民銀行公佈2024年5月金融統計數據報告。5月末，廣義貨幣(M2)余額301.85萬億元,同比增長7%。狹義貨幣(M1)余額64.68萬億元,同比下降4.2%。流通中貨幣(M0)余額11.71萬億元,同比增長11.7%。前五個月淨投放現金3618億元。

社融數據方面，初步統計，2024年前五個月社會融資規模增量累計為14.8萬億元，比上年同期少2.52萬億元;2024年5月末社會融資規模存量為391.93萬億元，同比增長8.4%。

國家統計局數據顯示，5月份，全國居民消費價格同比上漲0.3%，環比下降0.1%。5月份，全國工業生產者出廠價格同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1個百分點，環比上漲0.2%。

國內宏觀新聞方面，財政部首次發行50年期超長期特別國債，發行總額350億元，票面利率由承銷團進行競爭性招標后確定為2.53%。

中資離岸債方面，一級市場發行以城投和金融為主;二級市場方面，中資美元債投資級指數及高收益指數均小幅上漲。

投資級市場整體表現較為穩定。產業債方面，沙特阿拉伯終止與美石油美元協議，中資美元債石油及化工相關債券集體上漲;城投債表現相對穩定。

高收益市場地產板塊漲跌互現。金地集團表現突出，相關美元債突破6月新高;萬科再獲41億元貸款，相關美元債近期小幅下跌;路勁對6只美元票據發起現金購買要約和/或同意徵求，相關美元債近期小幅反彈。

公司公告及新聞方面，世茂股份公司股票於2024年6月14日終止上市暨摘牌;德信中國(02019.HK)於2024年6月11日被香港特區高等法院頒令清盤;路勁(01098.HK)對6只美元票據發起現金購買要約和/或同意徵求;希教國際控股(01765.HK)已委任德勤諮詢(香港)有限公司為其重組顧問;融創中國(01918.HK)於第二次轉換期限內已向轉換持有人配發及發行合共1.67億股強制可轉換債券轉換股份;紅星美凱龍(01528.HK)第二大股東紅星控股已向上海市浦東新區人民法院(法院)申請進行重整;萬科企業(02202.HK)向郵儲銀行深圳分行申請貸款共計41 億元。

上周，日本央行將政策利率維持在0-0.1%，符合市場預期。同時於政策聲明中表示，將減少國債購買規模，並於下次會議上明確債券購買計劃。

美國宏觀數據方面，美聯儲決定將基準利率維持在5.25%-5.50%的區間。與此同時，美聯儲的點陣圖顯示，預計2024年將僅降息一次，相比3月份的預測減少了兩次。

美國5月未季調核心CPI年率 3.4%，降至三年多來的最低水平，預期3.5%，前值3.6%。美國5月季調后核心CPI月率 0.2%，預期0.3%，前值0.3%。美國5月PPI年率2.2%，低於預期的2.50%，前值2.20%。美國5月PPI月率-0.2%，預期0.10%，前值0.50%。

截至發稿，美國二年期國債收益率為4.670%，美國十年期國債收益率為4.200%。

中美10年期國債利差：

一級發行

上周13家公司共發行18只離岸債，總規模摺合約為29.5億美元，離岸人民幣仍為主要發行幣種(共10只)。城投板塊共有11只新發，領跑一級市場，其中以離岸人民幣計價的債券5只，合計57.95億人民幣(摺合約為8億美元);美元計價債券有6只，規模15億美元。

豫資控股集團發行了2024年首期5億美元境外債，最終認購超15億美元。本次是河南省首單境外可持續發展債券，創下了2022年以來河南省企業境外債最大發行規模，及2022年以來中資境外債可比發行規模下最大定價收窄幅度記錄。如東金鑫交通工程建投發行3只綠色增信債券，票面利率均為5.5%，規模合計2億美元，分別由南京銀行、上海銀行和江蘇銀行提供SBLC。

中國銀行紐約分行發行合計30億人民幣高級債券，其中，2年期債券的息票率為2.83%，最終認購金額35億人民幣;3年期債券息票率2.85%，最終認購超56億人民幣。

評級變動

上周共有8家企業評級發生變動。惠譽下調2家AMC的信用評級，分別為中國長城資產和東方資產。

惠譽將中國長城資產及其子公司長城資產國際控股的長期本外幣發行人評級下調至「BBB-」，母公司的評級展望為穩定。本次評級下調是惠譽認為中國政府(A+)向該公司提供及時及充分支持的意願有所減弱，且惠譽估計，2022年的大額虧損導致該公司的資本充足率或低於監管要求。惠譽認為，由於資產質量及市場風險加劇，中國長城資產的營收和盈利能力疲弱且波動。該公司在2023年及2024年第一季度實現微幅的淨利潤，但由於資產質量持續面臨壓力，因此惠譽預期該公司的營收和盈利能力仍會有所波動。

惠譽還下調東方資產長期本外幣發行人評級至「BBB+」，展望「穩定」。2023年，該公司的資本充足率仍高於最低監管要求，並且惠譽預計其中期將採取積極的舉措來增強資本緩衝水平，但其緩衝水平短期內仍然有限。作為中國總資產規模第二大(截至2023年末)的全國性資產管理公司，截至2023年末，東方資產不良資產投資余額近2,620億元人民幣(2022年：2,750億元人民幣)。

上周穆迪首予荊州城發和威海城投兩家城投公司「Baa3」評級。荊州城發是荊州市最大的國有企業，2021-2023年公司獲得來自政府總共人民幣128億元的現金支持，穆迪預計未來12-18個月該公司的債務規模可能會增長10%-12%至人民幣600億元至650億元。

鑑於威海城投對威海市的戰略重要性，該評級公司認為政府將繼續提供財政支持。2021年-2023年，該公司收到了來自政府和政府關聯方的36億人民幣現金補助，未來兩三年，此類補助將保持在每年10億至15億元人民幣。截至2023年底，該公司的債務結構由穩定的融資渠道支撐，其中37%來自銀行貸款，63%來自債券。

債券要約

國厚資產通過發行新票據的方式，按每1000美元本金額的交換對價為1000美元新票據本金及應計利息，對GOHOAS 8.5 06/25/24進行置換。新票據息票率8.5%，限期為364日。交換要約最低同意比例需佔票據未償余額的90%，並將於倫敦時間6月18日下午4時屆滿。

路勁對5只美元票據發起現金購買要約，要約最大可接受金額為6000萬美元;並徵集ROADKG 5.125 07/26/26票據持有人同意修訂，每1000美元票據本金的同意費為5美元。現金購買要約及同意徵求都將於倫敦時間6月28日下午4時屆滿。

新增違約

無

二級市場

城投類美元債估值上行幅度前10：

城投類美元債估值下行幅度前10：

地產類美元債估值上行幅度前10：

地產類美元債估值下行幅度前10：

金融類美元債估值上行幅度前10：

金融類美元債估值下行幅度前10：

產業類美元債估值上行幅度前10：

產業類美元債估值下行幅度前10：

公司新聞

天風證券(601162.SH)發佈澄清公告，近期，公司關注到，有個別網絡媒體和個人自媒體傳播公司「為境外發債擔保439億元」。公司於6月3日公告的為境外全資子公司天風國際持股100%的境外發債業務主體(SPV)提供的3億美元債的擔保已於5月31日起履約，資金用途為借新還舊，所獲得資金已經用於6月5日到期境外債正常兑付。該債券獲得境外評級機構投資評級。截止公告日，公司對天風國際及其子公司發行美元債券提供的擔保總額為3.5億美元。

萬科企業(02202.HK)發佈公告，為滿足經營需要，該公司向郵儲銀行深圳分行申請貸款共計41 億元，公司的控股子公司通過將持有的項目資產抵押等方式為相關貸款提供擔保。此外，公司決定萬科企業(02202.HK)決定行使「21萬科05」發行人贖回選擇權，對贖回登記日登記在冊的該債券全部贖回。

路勁(01098.HK)發佈公告，對6只美元票據發起現金購買要約和/或同意徵求。集團認為，提呈要約及同意徵求將延長其債務還款期限並改善其整體財務狀況，此將符合包括目標證券持有人在內的所有持份者的利益。

雅居樂集團(03383)發佈公告，公司已委聘安邁融資顧問有限公司作為其財務顧問及盛德律師事務所作為其法律顧問，以促進公司與其境外債權人之間的透明對話。公司及其顧問將共同努力探討一切可行方案，為制定當前境外債務狀況的整體解決方案作準備。

天譽置業(00059.HK)發佈公告，百慕達最高法院商事法庭首席法官將呈請的聆訊押后至2024年10月4日(星期五)(百慕達時間)進行審理。

德信中國(02019.HK)發佈公告，該公司於2024年6月11日在HCCW164/2024被香港特區高等法院頒令清盤，而破產管理署署長獲委任為該公司的臨時清盤人。

恆大汽車(00708.HK)發佈公告，相關附屬公司收到相關地方行政部門的行政處理決定書，基於相關附屬公司未按相關協議的條款履行合同義務已構成違約，其被解除三份相關協議;以及被要求向相關地方行政部門退回已發放的各項獎勵及補貼合計約人民幣19億元。

紅星美凱龍(01528.HK)發佈公告，該公司近日獲悉，該公司第二大股東紅星控股因自身債務清償困境已於2024年6月7日向上海市浦東新區人民法院(法院)申請進行重整。

希教國際控股(01765.HK)發佈公告，鑑於集團所面臨的情況，公司相信達成可行重組計劃符合其全體持份者的最佳利益，故公司已委任德勤諮詢(香港)有限公司為其重組顧問，以評估及評價集團的財務狀況，從而協助公司探索可行解決方案以制定有效重組計劃。

世茂股份發佈公告，上海證券交易所於2024年6月7日作出公司股票終止上市的決定，公司股票將於2024年6月14日終止上市暨摘牌。

據媒體報道，世茂集團(00813.HK)董事會主席許榮茂尋求以5.72億港元的價格出售香港特區的一處辦公物業。折算單價約為每平方英尺2.3萬港元，比一年前降低23%。

陽光城發佈公告，清盤人代表公司向兩家公司間債務人發出法定追討，要求其償還公司間債務約151.2億元人民幣。截至本公告發布之日，清盤人尚未收到公司間債務人的任何還款，也尚未就債務追討展開任何法律行動。清盤人正密切監察有關情況，並將在適當時提供有關債務追討進展的進一步最新情況。債券繼續在港交所暫停交易。

金科股份(000656.SZ)發佈公告，公司及重慶金科已分別收到五中院送達的(2024)渝05破117號及(2024)渝05破118號《重慶市第五中級人民法院覆函》，准許金科股份及重慶金科繼續經營。

融創中國(01918.HK)發佈公告，作為公司境外債務重組的一部分，公司於2023年11月20日發行本金總額為27.5億美元的強制可轉換債券。於第二次轉換期限內，公司已向轉換持有人配發及發行合共1.67億股強制可轉換債券轉換股份。

融創房地產集團發佈公告，「PR融創01」、「20融創02」以及「H融創05」已於持有人會議上通過了調整本息兑付安排等議案，鑑於當前重大事項存在的不確定性已消除，因此公司向上海證券交易所申請債券自2024年6月17日開市起復牌。

遠洋控股集團(中國)發佈關於公司債券增信措施辦理進展的公告。「H18遠洋1」、 「H15遠洋3」、「H15遠洋5」、 「H19遠洋1」、「H19遠洋2」、「H21遠洋1」及「H21遠洋2」共七隻公司債增信措施共涉及18項質押物，需簽署29份協議。截至本公告出具之日，公司已與受託管理人完成了27份增信協議的簽署，並已辦理完畢質押登記，剩余2份協議尚在推進過程中。

奧園集團發佈關於公司債券停牌的公告。為做好債券后續償付安排，保護廣大債券投資者的利益，經本公司向上海證券交易所申請，本公司所有存續公司債券將自 2024 年 6 月 18 日(星期二)開市起停牌，復牌時間另行公告。

旭輝集團發佈公告，「H21旭輝3」將於6月14日進行第三次分期償付。

金地集團(600383.SH)發佈公告，「21金地MTN005」本息兑付日為6月15日，兑付金額約為15.57億元。

碧桂園地產發佈公告，有關為「H19 碧地 3」、「H20 碧地 3」、「H20 碧地 4」、「H1 碧地 01」、「H1 碧地 02」、「H1 碧地 03」、「H1 碧地 04」相關債券提供增信擔保措施事宜，截至目前已辦結 21 項資產增信擔保事宜。

廈門中駿集團發佈公告，「20中駿02」第一次持有人會議通過調整本息兑付等兩項議案。「20中駿03」價格發生異常波動，公司表示，該債券兑付正常不存在違約情況。

新湖中寶(600208.SH)發佈關於股東權益變動完成的公告。新湖集團、恆興力與衢州智寶取得中國證券登記結算有限責任公司出具的《過户登記確認書》，15.68億股權轉讓已全部完成過户，衢州智寶持股比例增至18.43%。

匯豐控股(00005.HK)發佈公告，公司擬於2024年6月14日發行15億新加坡元的5.250%可重設永久后償或有可轉換證券(可於任何可選贖回期間內贖回)(ISIN：XS2764959842)。