Sanmina（納斯達克股票代碼：SARM）似乎相當明智地使用債務

沃倫·巴菲特(Warren Buffett)曾説過一句名言：波動性遠非風險的代名詞。當你考察一家公司的風險有多大時，考慮它的資產負債表是很自然的，因為當一家企業倒閉時，債務往往會涉及到它。我們注意到，Sanmina Corporation(納斯達克股票代碼：SAMM)的資產負債表上確實有債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

債務是幫助企業發展的工具，但如果一家企業無力償還貸款人的債務，那麼它就只能聽從貸款人的擺佈。資本主義的一部分是「創造性破壞」的過程，破產的企業被銀行家無情地清算。然而，一種更常見(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低價籌集新的股本，從而永久性地稀釋股東。當然，許多公司利用債務為增長提供資金，沒有任何負面后果。當考慮一家企業使用了多少債務時，首先要做的是把現金和債務放在一起看。

正如你在下面看到的，截至2024年3月，Sanmina的債務為3.214億美元，低於一年前的3.383億美元。但另一方面，它也擁有6.509億美元的現金，導致淨現金頭寸為3.295億美元。

根據最新報告的資產負債表，Sanmina有18.5億美元的負債在12個月內到期，5.114億美元的負債在12個月后到期。作為抵消，它有6.509億美元的現金和15.9億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債總額比現金和短期應收賬款的總和高出1.205億美元。

當然，Sanmina的市值為37.6億美元，因此這些負債可能是可控的。話雖如此，很明顯，我們應該繼續監控它的資產負債表，以免它變得更糟。儘管有值得注意的債務，Sanmina擁有淨現金，因此可以公平地説，它沒有沉重的債務負擔！

但壞消息是，Sanmina的息税前利潤在過去12個月里暴跌了15%。如果盈利下降的速度繼續下去，該公司可能會發現自己陷入了困境。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但最終，該業務未來的盈利能力將決定Sanmina能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤只是不能削減這一點。Sanmina的資產負債表上可能有淨現金，但看看該業務將息税前收益(EBIT)轉換為自由現金流的情況仍然很有趣，因為這將影響其對債務的需求和管理債務的能力。在過去的三年里，Sanmina的自由現金流佔其息税前利潤的48%，低於我們的預期。這種疲軟的現金轉換增加了處理債務的難度。

如果投資者擔心Sanmina的債務，我們可以理解，但我們可以放心的是，它擁有3.295億美元的淨現金。因此，我們對Sanmina的債務使用沒有任何問題。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。為此，你應該注意到我們在Sanmina身上發現的1個警告信號。

如果你有興趣投資那些可以在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業，那麼看看這份資產負債表上有淨現金的成長型企業的免費列表。

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