如何應對英偉達財報交易的風險與機遇？領式期權策略值得一試

被譽為「地球上最重要的股票」——英偉達 $NVDA 將於美東時間5月22日盤后公佈2025財年第一季度的業績。

市場普遍預計，英偉達Q1有望實現營收244.87億美元，同比增長240.47%；每股收益5.18美元，同比增長532.28%。這意味着，公司將連續第四個季度實現創紀錄的營收和利潤。

今年以來，英偉達股價已經暴漲90%以上，相關期權交易也備受投資者青睞。相關期權成交量和未平倉頭寸在過去一年激增。但自三月下旬以來，英偉達股價一直在850到950美元之間震盪波動，這不免讓投資者擔憂，本次業績如若僅滿足預期或會導致股價下跌。

研究機構Asym500數據顯示，按美元價值計算，英偉達期權現在經常佔到美國所有與單一公司掛鉤的期權的近三分之一，有時甚至接近一半。第一季度，其平均名義期權交易量為1,150億美元，是排名第二的特斯拉的兩倍多。

所以賭英偉達財報時候，使用單腿模式交易，會遇到價格昂貴，波動性大等問題，但是它的流動性好，又使得期權交易者「欲罷不能」。

因此面對英偉達績后股價波動的不確定，領式策略更值得一試。

領式期權到底是什麼？

領式期權是一種股票投資策略，它結合了買入看跌期權的保護（Protective Put）和賣出看漲期權來降低成本（Covered Call）。

投資者在持有股票的基礎上，購買看跌期權以防止股價下跌的損失，並通過賣出看漲期權來支付看跌期權的費用。這樣就形成了一個價格區間，在該區間內，股票的收益和風險都被限定，類似於給股票加了一個「領圈」。

策略適合那些希望保護現有股票持倉免受市場下行風險影響，同時又不想承擔過高成本的投資者。如果股票價格波動不大，投資者可以通過賣出看漲期權獲得的期權費來彌補買入看跌期權的成本，實現所謂的零成本領式策略。

領式期權的優勢在於它為投資者提供了一種平衡風險和收益的方法。雖然它可能會限制股票大幅上漲時的盈利潛力，但它確實為投資者的股票持倉提供了一定程度的保護，尤其適合那些對市場波動持謹慎態度的投資者。

簡單來説，領式期權就像是開車時的安全帶，它不能讓你開得更快，但可以在遇到意外時保護你的安全。

領式期權策略如何應用在英偉達

假設一位投資者持有100股價格在953.86美元的英偉達，面對財報后股價波動不知道如何變化，為自己的持倉買一份保險。

具體來説，投資者可以用36.5美元的價格賣出入行使價為960美元、到期日為5月24日的看漲期權（收入3650美元）。期權鏈：英偉達 NVDA 期權鏈 

再以行使價940美元的執行價格買入價格為32.15美元，到期日為5月24日的看跌期權（花費3215美元）。兩張期權的收入和支出大部分相互抵消，總收入為435美元，按照這種方案，投資者即低成本建立了一個保護性策略。

本次組合最大虧損和最大盈利：

• 最大虧損=買入看跌期權行權價-標的買入價+賣出看漲期權權利金-買入看跌期權權利金，即951美元；
• 最大收益=賣出看漲期權行權價-標的買入價+賣出看漲期權的權利金-買入看跌期權權利金，即最大利潤為1049美元.

由上面計算可知，領式策略的核心優勢在於保護功能。如果標的價格下跌超過買入看跌期權的行權價格940美元時，不管下跌到多低的價格，虧損都將被鎖定。而同時，除了在鎖定虧損外，領式策略還讓整個投資組合獲得收益的能力。

領式期權策略為股票投資設置了上限和下限，既限制了潛在虧損，也犧牲了部分上漲額外收益，但最終保證我們在交易過程中風險與回報的平衡。

上述內容僅學習參考，不構成任何投資建議。

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