貴金屬漲到高攀不起！黃金股ETF漲成年內冠軍 高盛前高管高呼「買銅」 能否接力？

　　從「踩剎車」到再度飆漲，黃金倒車接人的時間非常短。在周末地緣風險擔憂之下，資金再次衝進避險板塊。

　　5月20日早盤，國際金價再次刷新歷史最高紀錄，倫敦金價和COMEX黃金一度衝破每盎司2440美元，國內金價大幅高開。白銀價格來到11年新高，銅等有色金屬上演逼空行情。

　　到了A股收盤，貴金屬、有色方向保持了一天的強勢，黃金珠寶整個板塊漲幅5.82%，個股方面，曉程科技、湖南白銀、北方銅業、盛達資源漲停。國內商品期貨收盤普漲，滬銀主力合約漲停，創歷史新高，國際銅、滬銅漲超5%。

　　ETF更能代表市場的極致風格走向，兩隻黃金股ETF大漲超過6%，黃金、有色主題ETF領跑股票型ETF漲幅。

　　在基金公司看來，地緣政治事件只是近期黃金再次上攻的助推劑，過去兩周金價持續回暖，其實更多地與其貨幣屬性和金融屬性有關。永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇表示，此前美國公佈的通脹、就業、經濟增長、消費數據全面走弱，美元指數和美債利率高位回落，市場預期的首次降息時間再次提前，是促成本輪黃金回暖的主因。

　　在黃金、白銀大漲的同時，市場資金開始在銅上佈局，高盛前高管也公開喊話「趕緊買銅」，業內認為，疊加工業屬性，銅的接力值得期待。

黃金股ETF已經成為年度冠軍

　　國內金價在周末輕松突破740元，周一延續大漲，永贏基金旗下行業規模最大黃金股ETF高開高走，收盤大漲6.35%，盤中價格創上市新高，衝擊周線三連陽。華夏旗下黃金股ETF漲幅同樣達到6.25%，國泰旗下黃金股票ETF漲幅5.62%緊隨其后。

　　周期股漲出主題的氣勢，近60日漲幅來看，兩隻黃金股ETF大漲超過47%。地緣政治風險、美聯儲降息預期、各家央行購金熱情高漲，拉長周期來看，黃金股ETF已經成為年度基金冠軍了。截至5月20日，永贏黃金股ETF年內漲幅達到41.12%，領跑公募基金。

貴金屬、有色等周期股今年整體表現不俗，多隻有色ETF、礦業ETF年內漲幅也超過20%。

　　有意思的是，對比國內金價（AU9999）今日上漲2.74%，黃金股ETF彈性凸顯，大幅超越金價漲幅。

　　表現在ETF上，黃金股ETF的表現要明顯好於黃金ETF。對此，平安基金方面解釋，黃金ETF主要投資於黃金期貨合約，解決了實物黃金流動性差的問題，但黃金ETF屬於虛擬資產而非生息資產，價格走勢和投資收益基本與實物金價相當，投資收益彈性不大。但是，黃金股ETF則被稱為金價「放大器」，投資標的包含了黃金產業鏈上的重要上市公司，包括黃金採掘、冶煉和銷售各環節。

　　劉庭宇介紹，從2024年一季報來看，黃金產業鏈上市公司業績亮眼，據中國黃金協會數據，一季度我國黃金產量、消費量同比雙增長，呈現出供需兩旺的特徵。永贏基金認為，黃金股已進入量價齊升的戴維斯雙擊周期，金礦公司礦權帶來的利潤槓桿及產量提升、金店渠道擴張等因素未來有望助力黃金股繼續放大金價彈性。

新發黃金主題基金提速

　　和大媽瘋狂搶金一樣，資金也在跑步入場黃金ETF，黃金股ETF呈現出越漲越買的趨勢。比如，永贏旗下黃金股ETF規模較年初增加416.95%，截至5月17日，近5日吸金已超1億元，近60日吸金超7億元。

　　面對大漲帶來的配置需求，基金公司自然要抓住這一波潑天的富貴，永贏和華夏此前新發了黃金股ETF聯接基金，方便場外投資者配置。今年以來，包括國泰、華安、工銀瑞信均新發了中證滬深港黃金產業股票ETF，平安基金也於今天新發了此類ETF。

　　在平安中證滬港深黃金產業ETF擬任基金經理王仁增看來，黃金作為避險屬性資產和美元資產儲備的替代，正迎來長期配置機會。在貨幣屬性、金融屬性、商品屬性、避險屬性是黃金的四大核心屬性之下，黃金價格具備長期攀升的基礎，而金價持續走強也將帶動黃金產業個股的表現，特別是金礦股在供給穩定而需求持續提振，有望形成供需缺口趨勢，未來投資機會逐漸凸顯。

　　多數基金公司當下對黃金「不言頂」， 劉庭宇表示，過去兩年對金價影響較大的央行購金有望持續，2024年一季度全球官方黃金儲備增加了290噸、其中中國人行一季度繼續購入27噸，據世界黃金協會調查，央行購金趨勢未來五年內有望持續。

　　博時基金指數與量化投資部基金經理王祥表示，黃金是所有的大宗商品里面唯一保持長期向上斜率的資產、長期收益比較穩健，從2003年到現在的20年中、年化複合增長率為8.1%，跑贏了很多權益寬基指數，但它的波動率只有股市的2/3，收益分佈也比較穩定。對於配置來看，他建議投資者配總資產10%左右，以這個比例作為中樞進行配置、可以兼顧風險收益率的提升和最大回撤的控制。

高盛前高管大喊「買銅」，能否接力？

　　隨着黃金、白銀來到高位，沒有「上車」的資金已經着手佈局銅的機會。倫敦銅創歷史新高，滬銅今日大漲5.26%。

　　今日，高盛前高管喊話「趕緊買銅」也在市場廣泛傳播。高盛前大宗商品研究主管、凱雷集團能源路徑部門的首席戰略官傑夫·柯里日前表示，銅的供應緊張問題將使其價格大幅上漲，他直言「這是我從事這行30多年來見過的最引人注目的交易。」

　　銅價在今年漲幅同樣超過兩成，花旗集團研究報告表示，COMEX和倫敦金屬交易所（LME）這兩家交易所的銅期貨，已吸引高達250億美元的投機性多頭資金。

　　銅能否接力貴金屬的大漲，在業內看來，全球大宗商品狂歡，銅還兼具工業屬性，因此更具期待。

（文章來源：財聯社）