美股最「奇葩」的指數，剛剛突破了四萬點歷史大關

美股最「奇葩」的指數，剛剛突破了四萬點歷史大關

來源：二套房研究員

道指也被認為是一隻「過時」的指數，如果説標普500代表的是美國的「新經濟」，道指則代表了「舊經濟」。

道指是美股第二古老的指數，也被稱為最「奇葩」的指數。成立已有120多年，這隻指數剛剛實現了一個重要的里程碑，突破了四萬點歷史大關。

本篇將為大家科普道指的「奇葩」之處，這輪行情背后的邏輯，以及與其相關的ETF。

為什麼説它「奇葩」？

首先，與其它指數不同，道指沒有明確的指數編制規則，而是由一個委員會以相對主觀的方式來挑選30家最具影響力和行業代表性的美國公司，選擇的標準可能包括公司的聲譽、長期增長性以及與投資者的相關性。

其次，道指是世界上少有的「以價格加權」的股票指數。這意味着，每隻成分股的權重由其股價決定，股價越高的公司對指數的影響越大，即使其市值較低，仍然可能對指數的波動產生較大的影響。

英偉達、谷歌這樣的科技巨頭可能也因為其股價過高，並沒有被道指納入，否則它們即便較小的股價波動也會主導指數的走勢。

因此，道指也被認為是一隻「過時」的指數，如果説標普500代表的是美國的「新經濟」，道指則代表了「舊經濟」。

以英偉達為例，去年股價上漲超過200%，成為標普500中第三大公司，卻沒有被納入道指。道指中的芯片製造代表是英特爾，年初至今跌了30%多。

所以在美國科技股大牛市下，道指常年跑輸標普500。在過去的4年半里，道指上漲了41%，同期標普上漲了68%。上個月，二者之間差距達到30個百分點，幅度之大創互聯網泡沫以來之最。這波上漲后，道指落后標普的幅度有所收斂。

那這輪反彈是為什麼？首先，長期跑輸意味着「相對便宜」；其次，道指不夠「與時俱進」是一個缺點，但在行情轉勢的時候也可能成為優點，成為投資者規避估值泡沫的避風港。

例如，互聯網泡沫時期，思科股價在一年內翻了三倍多，成為當時市值第三的公司，卻未能進入道指。然而當泡沫破裂后，思科的股票下跌了89%。

截至最新，道指30只成分股及年初以來漲幅如下：

值得一提的是，道指在2020年11月突破了30000點大關，歷經873個交易日才突破了40000點。這期間，AI賽道火爆，美國眾科技巨頭風光無限，但對道指漲幅貢獻最大的卻是高盛，其次是美國最大的商業健康險公司聯合健康。

道指相關ETF

整體上看，道指以價值股為主，主要包含醫療、科技與金融領域的大型公司，與成長股代表納指有鮮明的風格差異。

最著名也是唯一的道指ETF是道富銀行旗下的DIA，DIA在1998年1月上市后就廣受市場歡迎，成為最具代表性的美股ETF之一，被投資者們取了個愛稱「鑽石（Diamonds，首字母與DIA接近）」。

道指也有對應的等權版本：EDOW，對於不希望被股價大幅上漲的公司所影響的投資者，EDOW提供了一個更合適的選擇。

此外，道指還有對應的反向及槓桿ETF，包括DOG、DDM、DXD、UDOW、SDOW等。